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浮动利率基金

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2013年对于大多数投资者来说都是一个丰收年,除了黄金和石油投资者之外。这两个行业也算是高风险的投资行业了,投资者想必也有亏损的心理准备,不过投资在债券基金里的投资者却也遭受了从来没有做好准备的损失。

大部分投资债券基金的投资者都是风险承受能力很低的人,要么没有什么投资经验,要么年纪大了想要躲避投资风险。这种类型的基金也曾经在大风大浪的2008年之后给了投资者不错的收益,因此低风险投资者更加放心了,安心地守着它过了好多年。

一般债券投资者的要求并不高,也就3-5%,可是2013年里别说收益了,大部分的债券类型基本上都在亏损,无论是国家债券基金还是高收益债券基金,无论是投资在加拿大的还是投资在新兴市场的,多多少少都在亏损,个别没有亏损的,也收益颇低。

在Globe Fund 上寻找固定收益类基金,算上企业级投资债券,多伦多市场上大概有850只固定收益类型的基金,2013年收益率超过1%以上的债券基金大概只有28支左右,而且基本上全部都是企业级债券。至于政府债券则是亏损居多,举几个比较有代表性的例子来说,TD加拿大债券基金亏损3.31%,BMO加拿大债券基金亏损3.17%,宏利保险公司债券基金亏损3.88%。您可以看到,2013年里这个类型的基金亏损2-3%是比较正常的收益。虽然这个收益率无法让保守的投资者们满意。

投资者不明白,为什么在经济越来越好,股市大涨的时候,债券基金却在跌呢?就是因为大家都去买股票了么?不是说它风险低,收益也就低么?怎么还能亏损呢?

资金转移有可能是市场涨跌的原因, 但不是全部的原因。债券基金的收益绝大部分来源与两方面,第一,债券的票面利息。一张价格100元的债券,利息是5%,那么每年就有5%的收益率,这是持有基金的收益之一。第二,是票面价格的涨跌。同样是一张债券,发行那天的价格可能是100元,之后再二级交易市场上的价格有可能是99.5元,有可能是100.5元,这取决与市场的需求和利息。

如果利息要涨,那么新发行的债券利率就应该高于旧的债券利率,那么谁还要买旧的债券呢?我们现在就处在这样的状况当中。市场都期待未来利率要涨,因此以前发行的利率很低的债券就没人愿意买, 那么价格就越来越低,原本买了这些债券的基金就一直在亏损。

同样的,在利率下跌的年份里,原来发行的债券支付的利息高啊,高于任何新发行的债券,那么我们干吗要买新发行的债券呢?去买以前发行的多好!所以基金手中持有的已经上市的债券的价格就越来越高,因此在市场利率持续下跌的2008年到2010年的那段时间之内,债券市场的收益率特别的好。

可是现在怎么办?投资者如何能将亏损挽回呢?

如果投资者可以忍受更高级别的风险,那么,当然可以换入平衡类基金或者干脆就是股票型的基金。目前股市正在上升期当中,虽然有一些调整,但是中期上升的趋势仍然保持着,在这样的市场当中,股票应该会给投资者不错的收益率。

不过大多数债券类投资者根本就不想碰股票市场,只要一想到那里的风险就干脆睡不着觉,有没有什么非股票市场的代替投资品种呢?有。

从2013年下半年开始,各家基金公司开始大力推出一种新的基金:浮动利率基金。无论是银行还是专业的基金公司几乎每一家都有,它的英文是: Floating Rate Fund。

据说这种基金对于机构投资者来说并不陌生,它早就存在于市场当中,因此有些基金可以看到比较长期的历史收益率。不过对于普通投资者来说还几乎是从来都没有听说过。

它所投资的是银行的借款项目,换句话说,是跟银行站在同一个战壕里的。银行用现在的利率将钱借出去,获得借款人的利息作为收益,未来当利率上升,它们又可以提高它们的借款利率,以获得更高的利息收益。如果您有Mortgage或者其他任何借款,恐怕就不难了解,您的借款利率基本上是随着央行利率的提高而提高的,所以银行在这方面的收入也是提高的。

浮动利率基金投资的就是这些借款项目,只要市场上还有人愿意用更高的利息借钱,它们的项目就一直可以进行下去。尤其是在这个利率很低,而大家都愿意借钱的时候,这是一种非常好的投资产品。

用过去一年的收益率来说,这种产品的普遍收益率大概在2%-4%之间,虽然也不是太高,但是作为债券类基金的替代产品,这个收益率应该也可以满足低风险投资者们的需要了。

因为投资于银行的借款项目,因此它的风险不是太高,略高于债券类基金,因为银行在借款的时候已经经过了一定的筛选过程,它也不想让自己面临亏损的风险。

但是它是不是一点风险都没有呢?当然不是。如果市场利率大幅度上升之后,经济停滞,这个时候没有任何企业或者个人愿意再用这个高利率去借款,又或者大量的个人和企业借款不还,银行就会开始亏损,那么跟银行站在同一个战壕里的投资产品也同样会遭受亏损。

在2008年里,这种事情就已经发生过一次,那个时候这种类型的基金普遍的亏损率也有20%甚至更多,就是因为有大量的借款人宣布破产。因此虽然这是一种相对安全的投资产品,但是那是指在利率持续上升并且经济平稳发展的时候。 现在买入也许可以连续持有2-3年,但是还是建议您每年都要跟自己的投资顾问检查一下投资组合,看是否还适合下一年。

这款产品的主要投资对象都是美国,因为在加拿大这个市场很小,没有太多的投资产品可以选择,而美国的借款市场很大。在经历了2008年的金融危机之后,美国银行再做贷款的时候应该更加小心谨慎了。

同样是浮动利率基金,每个公司的组合内容也有不同, 有些是100%投资在美国的银行贷款上,有些还组合了一些企业债券或者高收益类型的债券,以便在不同时期或者不同的收获,降低风险。管理这种基金的经理与我们常见的购买股票的基金经理不同,他们要懂得对银行的借款业务做出分析判断,因此通常都是有专门的投资公司来管理的。

鉴于各家银行和基金公司几乎都拥有这个类型的基金,投资者如果想转换的话应该还是很容易的。多了一个投资品种,低风险的投资者至少多了一种选择吧。

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2 条评论

  1. 2014年2月9日 18:52打酱油

    如果利息要涨,那么新发行的债券利率就应该高于旧的债券利率,那么谁还要买旧的债券呢?我们现在就处在这样的状况当中。市场都期待未来利率要涨,因此以前发行的利率很低的债券就没人愿意买, 那么价格就越来越低,原本买了这些债券的基金就一直在亏损。

    那么前以利率很高是发行的债券是不是就很多人愿意买,价格会升啊?

  2. 2014年2月22日 13:51JASMINEM

    是啊,但那应该是很久以前发行的了吧?而且就算是比现在高,但是在利率上升的过程当中,它高出的幅度也越来越少,受欢迎的程度也越来越少了,是不是?

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