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你手里的钱是不是越来越少了?

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这个星期有件本应非常重要但是却没怎么引起波澜的消息:美联储加息了。是的,这是今年内第二次加息,可是由于它符合市场的预测,所以当它真正发生的时候,市场并没有神经兮兮地大跌,只是装模做样的鼓了鼓掌,小涨了一点点而已。

除了这次加息之外,市场预计美联储今年至少还有一次加息,伴随加息而来的还有一个动作:缩表,缩小资产负债表。不过这个说法太“会计专业”了,以至于很多人都没听懂是什么意思,他们应该更简单直观一点说:要减少市场上的钞票。

是的,不是减少钞票的供应量,而是直接把钱从市场上收回去,让市场上的货币总量减少。这种做法被很多人认为是更直接有效的控制金融市场的方法,甚至比加息还管用。

因为一旦市场上的钱减少了,很多投资和购买行为都会放缓,有些甚至会干脆停止。钱会以什么速度减少呢?初步每个月100个亿,三个月向上调整一次,直到每个月减少500个亿,总量上万亿。

减少这么多货币有什么影响呢?最直接的影响可能是:美金会升值。虽然现在美元似乎已经没有了上涨的动力,但是随着下半年货币总量的减少,美金升值似乎是无法避免的,接下来就是以美金计价的黄金价格的降低。

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为什么市场对于货币总量的减少非常担心呢?因为现在的金融市场很大程度上是靠美联储印钞支撑起来的,无论是房地产市场的恢复还是股票市场的繁荣。金融市场里杠杆投资无处不在,银行往往会借几倍于现金储备的额度出去,那些获得借款的投资公司或者投资者很可能将钱继续抵押放大,以便购买更多的资产。

这样的杠杆投资行为在一个持续不断上升的市场里看似非常精明,而且会让人“上瘾“,人们总是紧盯着飞涨的资本价值而忽略了可能会发生的灾难。

一旦央行减少货币总量,借款银行就不得不将贷款收回,在去掉杠杆的过程中,从市场上消失的资产可能是减少货币量的几倍,甚至是几十倍。这要看整个社会对于杠杆的使用程度,它的影响范围可能不仅仅是美国,还有可能会波及全世界。一旦美国开始缩表,从市场当中往回拿钱,我们马上就会知道谁在“裸泳”。

跟美国几乎同步,加拿大央行终于放话:是时候开始考虑加息了。这似乎出乎市场的预料,人们本以为加拿大加息至少2018年下半年的事了。当然,考虑加息不等于马上加息,但这信号也足以让人紧张。加币应声大涨,而房地产投资人的眉头紧锁。

加拿大人对于加息应该是既害怕又兴奋。人们总是说加息就是压垮房地产“骆驼”的那最后一根稻草,因此央行绝对不敢轻易地使用这项政策。可是随着美国不停地加息,随着加拿大经济的逐步恢复,随着就业数字的逐步提高,加息似乎箭在弦上,不得不发,人们要猜测的不过是什么时候发生而已了。

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可加息究竟会给加拿大的房地产市场带来什么程度的危害?我们不得而知,我们只知道加拿大人的借贷比例已经达到了历史新高度,接近170%。要知道,2008年美国金融危机爆发的时候,人均负债比例甚至低于目前加拿大人的数字。所以美国的房地产危机究竟会不会在加拿大上演?政府的调控能力如何?人们的承受能力如何?我们拭目以待。

虽然利息还没有开始上涨,但是最近借款人的日子特别不好过,市场上缺钱的人可太多了。很多人的房屋贷款都被银行拒绝,或者降低了借款批准的额度。银行要么设定了最高贷款额度,要不根本就不承认购买价是公平市场估价,购房者的贷款额和房价之间出现了一道很深的鸿沟。

做私人贷款的人恐怕从来没有这么忙过,不但利息上涨了很多,要求也提高了不少,跟大银行一样要资产证明,要收入证明,而利息据说都要超过10%

资产在某段时间内会在某个行业内迅速聚集和膨胀,比如2000年的科技股泡沫,比如最近5年的房地产市场。可是参与容易退出难,只有全身而退,才算是从这样大的机遇中收获到了财富。否则很多看似让人兴奋的机会可能只不过是昙花一现、镜花水月,坐看自己的财富飞涨又落下,闹个参与过,旁观过而已。有些深陷其中的,恐怕连收手的机会都没有了。

已经买了房子的人现在的身家肯定是涨了,特别是那些一两年前买了房子的人,上涨个十几万,几十万的恐怕不是个问题,您获得的是潜在的资本利得收入。不过随之而来上涨的还有地税和其他日常支出吧。虽然很多房子可以被出租赚取房租收入,可是现金流是正向的么?您不需要赔钱出租么?很多人可以容忍每个月的现金流倒贴正是因为对未来资本利得的期待。

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不过,就好像很多赚钱的大企业往往倒闭在现金流不足上一样,手里持有很多已经升值的房地产也可能会受限于每个月的现金流不足。这样体现在财富总量上虽然提高了,但每个月可以支配的钱似乎却减少了不少。

您投资的成败,有的时候看买卖价格,有的时候看现金流支撑,因此无论觉得再有把握,在做出投资决定之前,请先计算好现金流风险。特别是在这个利息将要上涨的大环境之下,考虑一下如果一年之内利率上涨1%的情况之下,您是否还可以继续支撑?

银行不是也要经常做个什么”压力测试“么?您不妨也给自己做一个压力测试好不好?如果房子的评估价格下跌20%,利息上涨1%,而您明年或者后年刚好要重签房屋贷款的话,是否可以获得足够的贷款额?是否可以继续承受每个月的现金流支出?不要等到事情无法挽回的时候再想办法,如果真的需要跟朋友借钱的话,提前打个招呼吧,您也许会发现,很多手握现金的人都被人打过招呼了。

这个世界其实是越来越不需要现金的,据说在国内,如果没有微信支付,几乎达到了寸步难行的地步,连去地摊上买个水果都得用微信来付款了。我们越来越不用带着现金,那些所谓的钱,其实只是银行账户里的一个数字而已。

只是,越是没有硬通货的约束,货币贬值的风险就越大。一份硬通货可以被放大几倍、甚至几十倍、几百倍完全是靠国家和银行里的几个头脑说了算而已,更有可能只是计算机上的一条程序而已。在这个货币越来越难控制的时代里,跟随不断变化的市场趋势,提高控制财富的能力才是我们获得财富、保留财富的重要课题。

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