闲话投资(二)

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有关投资的话题实在多,上一期谈了一些对投资品安全性的客观评估、投资心态、投资期望值以及投资操作等内容,这一期准备谈一些比较正儿八经的东东。

一、投资目标

做什么事都必须有个目标,没有目标就如没有指南针的船或是没有方向盘的车不知该往哪里开。做投资也一样。

那么,投资的目标是什么呢?有的人开始投资并没有自己的目标,只是发现别人投资赚钱了,也很想赚钱,因此就进场投资。这种人的投资一般情况下是没有目标的,只有出发点,很可能把别人的目标当做自己的目标,而不考虑自身的情况和条件。

实际上,投资目标有很多,我们可以分为好几种类型,如数字类型的投资目标,5%10%……;如用途目标,置业、休闲、买车、教育、娱乐、生活方式、退休等等;还有的目标如资本保全、资产配置、风险控制、稳定收益、延税避税或是红利实现等。

比较普遍的一些投资目标如数字目标和用途目标,大家比较容易理解,在设定投资目标时运用得也比较多。比如,一个家庭考虑购置自己的安乐窝,就得考虑如何投资积累首付款,每年存多少,以多少的收益率,多长时间将有可能达到自己设定的目标。以这样的投资目标设定,比较容易实现。因为每年都会有一次检讨投资收益实现的状况并努力作出修正。

投资目标的设定最怕不一致。当设定好的投资目标,由于市场情况发生改变而随意变更,如考虑年收益率6%的投资,看到别人的投资收益在10%而眼红也把自己的投资目标转变为10%,这样很容易使得投资品的选择产生混乱,以致投资收益不稳定。

投资目标的设定一定要有一套行之有效的方法和体系,如基金公司的基金的投资目标,固定收益基金不会因为某个时期利率低下而改变其投资为股票投资,股票基金也不会因为市场风险加大而改变自己的投资标的为债券。最有代表性的应该是保险公司的保险资产的投资,基本上可以说是稳定地维持自己的投资目标,这样其收益也能够相当稳定,不管世界怎么变化,市场怎么波动,保险公司的资产收益都能够得到保证,也能够确保投保人的利益。

我认为,个人投资者也应该要有相对固定的投资目标,这对评估投资会有很好的帮助。

二、风险承受度

有多大力气挑多大的担子,量力而行在哪个方面都是适用的,在投资上一定是这样的。每个人的风险承受度不同,所能够选择的投资品或者投资组合也是很不一样的。

在投资这件事上,可千万不要仅仅盯着别人赚多少钱。要明白,别人的那种钱是否是你也适合赚的。别人玩外汇还加上杠杆倍数,赚了就是四两拨千斤,亏了就是所有的钱都得打水漂;别人玩期权,以小搏大,一天涨个百分几十的不在少数,一天亏个鸡飞蛋打也不是什么新闻;别人玩期货、玩股票,一年赚个百分好几十,也很正常,亏个腰斩也不奇怪。投资市场很公平,有赚钱的机会就有亏损的可能。你想赚这种钱是肯定的,但请你拈量一下,你能承受这种亏损的压力吗?

所以,在投资之前,先对自己的风险承受度进行一下评估,比如考虑一下你的收入、你的资产、你的年龄、假如市场出现波动你能够承受多长时间不赚钱或是市场波动你能够承受多少本金的损失、你希望用多少的亏损可能性去搏取多大的收益、你是否在市场出现波动时会吃不香睡不着还是你根本对市场波动没有感觉等等。

了解了自己的风险承受度,你就明白了什么样的钱是你应该去赚的,什么样的钱是不属于你的。这样你的心态就很平衡,投资也会更理性一些。

三、时间周期

曾经有位客户打电话找我,要我帮他们投资一笔零时资金,一年半后一定要取走,但要求年回报不得低于6%。本来,在当时的经济情况下,要达到年回报6%对我来说一点都不难,但我认为任何投资都有风险,而且都不能担保收益,所以我还是实话告诉他,一年半要取走没问题但要担保收益是不可能的,主要原因在于投资的时间周期问题,一旦市场出现较大的波动,根本没有时间来弥补市场波动产生的可能的损失。

所以,在投资上,时间周期是一个极端重要的因素。过去三十年,从1980年到2010年,加拿大一般的股票型基金每年平均增长率在10%以上,1980年的一万到2010年将是19万左右。加拿大贵金属基金2000年到2010年,平均年增长是26%以上,但2008年却下跌了超过50%,甚至089\10这三年的平均值才达到15%,虽然0910两年涨了非常多,10年上涨超过50%(要明白跌50%与涨50%是不一样的,千万对我所说的数据不要产生误解)。我举这些例子就是想让大家明白,长线投资会有足够的时间扳回可能的损失,但如果资金的投资周期受到限制,就有可能遭受确定的损失。因此,在投资之前,一定要明白你手上的资金什么时候一定会被动用或者一定不会被动用,因为这对投资在什么领域、投资收益目标都会产生决定性的影响。

我只能说,我永远都不能担保资金的投资收益,除非GIC那样的收益水平。当然啰,真要那样的收益水平,您还找我干嘛?银行的门大开着欢迎各位存钱。

四、投资者年龄

投资者年龄也是决定投资的一项非常重要的因素。一般来说,年纪轻的投资者风险承受度相对于年纪大的投资者会来得高一些,因为年纪轻的投资者有更长的时间周期等待市场恢复因波动所造成的损失,而年纪大的投资者资金基本上是用来退休生活的,没能创造更多的财富去弥补亏空或是没有足够的时间周期去等待市场的恢复。这主要指的是客观因素决定投资者的风险承受能力。

当然,这种因年龄差别而对投资的影响也只能是相对而言的,投资者的性格对投资也是一个非常重要的因素。有的人年纪很大了但就是比较进取,而有的年轻人天生就非常的保守,所以从主观上来看,投资的风险承受能力也不可一概而论。

五、资金性质

是否能够维持长周期投资还跟资金的性质有很大的关系。短期资金或是应急资金千万不要做过于进取的投资,如股票、期货、期权、外汇等,只能选择储蓄账户或是支票账户,最多就是放在较短期的GIC里头或是分为不同期限的GIC组合里头。而长期性资金或是闲余资金如果一直放在保守型的投资组合里就是一种资源的浪费。要知道,对于长线资金来说,最大风险的投资产品就是所谓的低风险产品,可别看那些高风险基金什么的,一天到晚波动得令人心神不宁,但从长线来看,最赚钱的就是这种类型的基金或是金融投资产品。有一个故事说一个老太太在20世纪30年代买了1000元杜邦公司的股票,到现在已经变成了好几百万资产,虽然这期间经过了多少次战争以及经济金融危机或是局势的动荡,但资产的增值是所有所谓的“安全”投资产品所无法比拟的。

六、投资工具

市场的投资工具非常之多,股票、期权、期货、外汇、基金、定存等等,各有各的好处,各有各的短板,没有哪一种投资工具是放之四海而皆准,能够适合所有的投资者在任何时候的投资需求。因此在选择投资工具时选最适合你的而不是所谓最好的。这个世界上就没有什么投资工具是最好的或是最差的,也许别人最好的却是你最差的,别人最差的却是你最好的;年轻时期最好的很可能是老年时最差的,老年人认为最差的很可能年轻人却趋之若骛;你有钱时最好的投资工具很可能在你没钱时却是最差的;市场好的时候最好的投资工具可能是市场差时最差的投资工具;…….所以,选择投资工具要根据每个人自己不同的年龄、性格、投资目标等因素来判断,不可人云亦云,看见别人选什么自己也选什么,混乱地选择投资工具将会影响投资目标的实现。

七、投资风格

很多人非常的崇拜巴菲特的价值投资理念,然后就想学习并效仿,还爱到处宣扬。实际上,连自己到底是个什么样的投资风格都没有搞清楚,或者甚至自己根本就没有投资风格,完全的墙头草,市场的风往东吹,自己就倒向东,市场的风往西吹,自己又倒向西,一会儿看了这个人写的书就跟着这个人做,一会儿看了那个人的文章就跟着那个人学,搞得自己不知是该分析经济还是该研究行业、公司,是搞基本面研究还是要搞技术面分析,是buy and hold还是trading,总之就一个字——乱。

教科书上说投资风格有四类,包括top-downbottom-upvalue and growthtop-down类型是更关注经济基本面,从经济大环境到行业再到公司,也可以说是宏观分析,由上到下进行分析进而决定投资的投资风格,或者可以把它定位为宏观投资风格;bottom-up是一种由下向上的分析,先公司再行业再整体的经济大势的分析风格,可以说是一种更重视微观的投资风格;value就是著名的股神的投资风格,不管经济行业,只选择有价值的公司进行投资,买进并长线持有,不管经济风云如何变幻我自巍然不动;growth是一种集中选择增长型的股票的投资风格,非常重视EPS指标。

投资的分析有两类,一类是基本面分析,一类是技术面分析。一般来说,股票、基金投资基本面分析所占比例应在80%左右,技术面占20%左右;而期货投资,基本面和技术面分析各占一半;外汇交易基本面只占到5%,而技术因素要占到95%。当然,股票基金的投资期限长短,基本面分析跟技术面分析所占的比重也是不同的,对于长线投资来说,基本面分析要超过90%,而对于那些整天从事交易的daytrader来说,基本面因素完全可以忽略,只要看看技术图形就行,而且是超短期技术图形,长期技术图形也可以忽略。

明白了这些东西,你可能对自己的投资风格会有所了解,就不会在不同的投资风格类型间变来变去,也不会用daytrading的方式来进行基金等长线品种的投资。

(本文只作为信息参考,并不构成任何具体投资理财建议,亦不明示或暗示买卖任何具体投资理财产品。进行任何投资理财行为,请事先咨询专业合格的理财顾问,或与本人联系单独面谈。

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