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IPS–您的投资行动指南

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概括地说,投资政策声明(Investment Policy Statement,简称IPS)是一个文件,是您和投资顾问及您的投资组合之间联系的纽带,它界定了您的投资组合将如何管理。IPS为投资提供一个长远的纲领性的计划,是投资决策的基础和指引,它有助于投资者在投资风险和收益之间寻求一种均衡, 增加实现长期投资目标的成功概率。

投资政策声明(IPS)长期以来被用于管理大型投资投资组合,如养老基金,慈善基金和保险公司的投资资产,IPS为投资经理的投资提供行动指南,即投资经理的行为必须遵循一个周密的,长期的投资纪律,而不是在特定环境下受情绪影响的的过度自信或过度恐慌的随意行为。遵循IPS,更容易帮助这些特别投资帐户达到既定的目标。

现在,越来越多的个人投资者在管理自己的投资组合时开始使用IPS。制定IPS有助于帮助投资者理性决策,减少投资者受情绪影响而产生的非理性因素的影响,从而帮助投资者实现投资目标。但从过去来看,虽然IPS已普遍被机构投资者用于管理大型的投资组合,普通的个人投资者使用IPS的并不多见,普通投资者由于缺乏相关的目标和约束,投资随意性比较大。例如,投资者在管理他们自己的个人退休金帐户时,缺乏定期投资的刚性约束,没有任何风险控制措施,更没有考虑构建合理的投资组合,只是希望有一天,他们有足够的钱退休。但金融危机来临,许多人发现他们必须推迟退休,因为财富大幅缩水。

推迟退休的预期并没有成为多数中小投资者建立IPS的动力,但更多的个人投资者已经意识到了IPS的重要性。这种转变可能源于退休潮的临近。人们担心寿命越来越长,但储蓄的资产不够花销,因此在财富积累的过程中,需要建立IPS来指导。

一个简单的IPS通常包括六个部分:一是帐户信息,即哪些帐户将按照IPS来进行管理。比如投资者可以按照同一个IPS来管理退休金帐户,免税储蓄帐户及非注册帐户。二是投资目标。通常可用一些术语来界定投资目标。比如要想取得高的回报,投资目标可以界定为”成长”(Growth),要取得稳定的现金流, 投资目标可以界定为”收入”(Income)。三是风险的容忍度。风险承受能力表示投资者可以接受的投资组合波动范围。通过风险承受能力问卷调查可以帮助投资者确定其风险承受力。四是允许投资的资产范围。风险和收益之间的均衡将会导致投资者在不同类别的资产中作出选择。例如,一个已接近退休的低风险承受力的投资者,更倾向于选择波动小的,流动性强的像国债这样的资产。国内股票,国际股票,期货,私募股权和房地产都可以是允许投资的资产。五是重新平衡的准则。在该准则下,投资者可以选择每季度,每半年或每年重新平衡投资组合。投资者通常在投资组合偏离目标范围时进行重新平衡。例如,一个IPS可能表明,加拿大股票的投资比例界于60%-70%之间,当该比例超越这一范围时就需要进行调整。六是投资者的特别情况。如慈善捐赠等将在本部分中作特别说明。

IPS一旦建立,客户和投资顾问都必须严格遵守。IPS也不可随意更改,除非投资者个人或财务状况发生重大改变需重新修订IPS。IPS应该是长期的投资指引,也不会随市场波动而作短期改变。

(以上内容仅供参考, 不作为投資建议,若需具体的建议,请咨询合格的税务及投資理财顾问) 作者:张进,MA,CFA,CFP,金融学硕士,特许金融分析师,注册财务规划师,十余年证券、期货交易、贷款、保险、基金投资管理与研究从业经历。电话:647-686-6898

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