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基金挑选的量化指标

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加拿大的互惠基金有数千只,对普通的投资者来说,挑选基金是一件困难的事情,不少人都是凭感觉选基金,或者是看基金的名称顺不顺眼,或者是让朋友推荐去年赚钱比较多的基金。其实,只要对基金投资的一些量化指标有所了解, 把风险评估的概念及相关指标搞清楚,挑选基金就不会是随心所欲的行为,挑选的基金就能在您的投资回报和所承担的风险之间取得最佳的平衡。

标准差:通常用于评估一个投資组合在一定时间范围收益围绕其收益平均值波动的程度,标准差越大,预期收益率的波动也越大,即风险越大。通常中度风险的投资基金的标准差在10%左右,中高风险的投资基金的标准差可能去超过15%,低风险的投资基金的标准差可能只有2%左右。例如,一个基金的年收益率是10%,标准差为12%,说明其某一年的收益率有68%的可能性在一个标准差的范围内波动,即投资回报有68%的可能性是介于-2%至22%之间。如果觉得采用68%的概率还不保险,可用两倍的标准差, 即该基金的投资回报有95%的可能性介于-14%至34%之间。

β系数:通常用于评估一个投資组合的收益率相对整个投資市场回报波动的敏感程度。β系数为1的基金,其收益的波动与整个股票市场同步,而β系数大于1的基金,其收益的波动高于整个股票市场的波动。若一个基金的β系数为1.2,在股票市场上升时,该基金预期的收益率将比市场的平均收益率高出20%;而在股票市场下跌时,该基金预期的收益率将比市场的平均收益率低20%。如果您预期市场趋势向上,应选择β系数高的基金。用β系数评估风险并不一定完全有效,投資者还要参考基金的R平方值(R squared), R平方值越高β系数评估的有效性越强。保守的投資人通常选择β系数较小的基金。

比较基准(Benchmark):通常用作比较的基准,用于评估基金的投資是超越基准还是落后于基准。管理得好的基金,其投資回报的曲线大部分时间会超越其基准(Benchmark)的回报曲线。常用的比较基准主要有市场指数,如S&P 500,S&P/TSX,MSCI等。另外,晨星(Morning Star)的四分格排名(Quartile Ranking)也常被用作比较基准。1表示排名为最好的25%,依此类推。

Information Ratio(这里简称IR):IR用于评估基金与其比较基准(Benchmark)的相对表现。考察基金的投資组合的回报在扣除风险的差异后是否超越基准(Benchmark)。IR越高,基金相对其基准(Benchmark)的表现越好。

Sharpe Ratio(这里简称SR):SR 用于评估基金单位风险所对应的回报。用基金的投資回报减去无风险的投資回报(如T bills),然后除以标准差来计算。SR越高,基金相对其承担的风险来说回报也越高。如果SR是负数,说明基金的收益低于无风险投資(如T bills)的收益。

R平方值(R squared):用于评估基金收益的波动与其对应的比较基准(Benchmark)一齐移动的程度。R平方值的范围由0到1,R平方值大于0.7, 说明该基金与其对应的比较基准有较高的相关性, R平方值在0.4-0.7之间, 说明该基金与其对应的比较基准有中等程度的相关性, R平方值小于0.4, 则说明该基金与其对应的比较基准有几乎没有相关性。

(以上内容仅供参考, 不作为投資理财建议,若需具体建议,请咨询合格的投資理财顾问) 作者:张进,MA,CFA,CFP,金融学硕士,特许金融分析师,注册财务规划师,拥有加拿大保险、互惠基金销售执照。电话:647-686-6898

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