文章 RSS
评论 RSS

投资与投机

字体 -

投资与投机并没有明确的界限,经济学分析通常认为投资是以赢利为目的,有明确目标的可持续的行为,投机虽然也是以赢利为目的,但却是预期目标不确定的,短期的行为。比如,你把钱投入基金,你的投资目标就是取得基金投资组合的平均回报,一开始你就很清楚你的预期回报是怎样一种水平,你的风险是怎样一种范围,只要你按照长期计划去实施,大多数情况是可以达到预期的目标的,这就是投资行为,但如果你把钱投入股票市场,频繁炒作,买了卖,卖了又买,每一次你都不能预期结果如何,风险在怎样一个范围,这就是投机行为。

说到投資的目的,很多人都会不假思索地说,投資当然是赚钱啦,而且越多越好,但却很少人能想清楚这钱是从哪里来的。证券投资的回报并非空隙来风,没有经济的增长及企业利润的相应提高就没有股价的上扬。一般来说,投资的收益主要来自两个部分:一是所投资企业的内在价值的提升,体现在企业利润的增长,分红及企业发展潜力带来的价值提升,另一部分的收益,来自价格与价值的背离,也可以说是价格的波动,我们称之为超额利润。长期而言,证券价格的增长幅度反映长期经济增长率。知名教授Jeremy Siegel 在《投资者的未来》一书中指出,扣除通货膨胀后股票的真实回报介于6.5%7%之间,若假设通货膨胀的水平在3%左右,长期股市的平均回报应介于9.5%-10%之间。

从事投资的人数不胜数,但其中只有极少数的人有明确的投资目标,恪守投资最基本的原则,并愿意为此奉献出时间与精力。绝大多数的人只想碰碰运气,当然为此付出的代价也非常昂贵。投资者常犯的错误就是想快速致富,作为投资顾问,我常常被问到的问题是:投资回报有多高,当我告诉他们加拿大投资的长期回报能超过10%不多时,他们都觉得低于10%的回报太少了,他们要20%30%甚至50%的收益。运气好的时候的确能够做到,但问题是他们能长期维持稳定的高回报吗?即使一次投机成功他们能守住这些财富吗?投机的结果往往是不管他们赢了多少钱,他们随时都可能在下一次投机中把它输得精光。他们得到的每一分钱,只要它还在投机市场,前途未卜,那就不是他们已经挣到的钱。巴菲特成为投资大师后, 许多人向他探询投资的诀窍,他说投资其实很简单, 就是选对产品并长期持有, 他说的长期是多长呢? 他买的不少股票都是20年没动。华尔街做投资的人,很少有像他这样长期持有的,但就只有他靠投资成了世界排名第二的富翁。

那么投資者是否可能取得要20%30%或更高的回报呢?那要看他们是否是这样一类投資者。150多年来,金融市场的投机造就了一个又一个一夜暴富的神话,成就了一些杰出的赌王,但更多的时候,是一次又一次打碎了人们一夜致富的梦想,让长期资本管理公司、巴林银行等这样的业界翘楚一败涂地。因为对超级短线投机者来说,收益大多来自价格的波动,而且利用了做空,杠杆机制及期货,期权等衍生工具,在投資收益放大的同时,投資风险也相应放大。由于在短期内企业的内在价值并未有根本性改变,短线交易基本上是属于“零和游戏”,即短线交易者的获利大部分来自其它短线交易者的口袋。所以有人说,短线交易要能赚钱,除了要比别的短线交易者聪明外,还要经常有比他们好的运气才行。

(以上内容仅供参考, 不作为投資建议,若需具体的建议,请咨询合格的投資理财顾问)

 

作者:张进,MACFACFP,金融学硕士,特许金融分析师,注册财务规划师,拥有加拿大保险、互惠基金销售执照。电话:647-686-6898

分享博文至:
归类于: 理财 (全局), 理财规划, 基金投资 | RSS 2.0 |

发表评论