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投資何以致胜?

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投資者总是在等待最佳的入市时机,结果却是错过了历史上许多投資的黄金时期。2013年的投资市场再次显示了投资回报是难以事先预测的。很少有人能够预测美国及其它国家的股票指数出现如此强劲的表现。2013年美国道琼斯指数上升了26.5% SP500指数上升了29.6%,纳斯达克指数上升了38.3%,许多人不看好的日本市场日经指数上升了56.7%,德国法兰克福指数上升了25.5%

 

2013年与过去的许多年份一样,也面临许多的危机和挑战,比如,担心美国经济继续疲软,欧洲债务危机恶化,中国经济增长放缓,美国财政面临违约风险,联邦债务水平突破上限等。在经济和政治不稳定时,投資者都在关注,都在猜想,都想预知下一个五年,十年会是什么样?历史的数据告诉我们,投資致胜的法宝在于有足够的耐心,持之以恒,保持长期投資,徘徊观望反而会错失良机。

 

许多人都试图预测市场(Timing the Market),设想在股市最好的几个星期前入市就能大大提高回报,但没有人能够知道明天,下周,下个月或明年的市场会有何种表现。要持续不断地准确预测市场,通过市场的短期波动获利是极其困难的。因为市场的波动不仅受经济因素影响,还受到投資者情绪的影响。投資分析大师格雷罕姆曾说过:如果说我在华尔街60多年的经验中发现过什么的话,那就是从来没有人能够成功地预测股市波动。对于市场的价格波动,格雷罕姆还有一个著名的市场先生的寓言:就是设想自己在与一个叫市场先生的虚擬人物进行股权交易,市场先生的特点是情绪很不稳定,在他看到利好消息高兴时会报出较高的价格,相反在看到坏消息出台灰心时,就会报出很低的价格。股票市场就象市场先生一样,市场价格短期常会受到非理性的因素和情绪波动影响。

 

尽管我们无法准确预测短期市场的波动,但我们可以制订长期计划并建立与长期目标一致的投资组合。如果你是做长期打算,投資期限足够长,有多样化安排,没有必要对股市短期的波动担忧,每次市场突然的下跌和上涨都没有明确的信号,你需要置身其中才能享受到市场平均增长的成果。许多人还会想,既然要做长期投資,至少也应该等待下一个市场低谷的时候买进。如果市场的短期波动无法预测,你并不知道下一个低谷会在什么时候出现,做好定期小额投资,采用“成本平均法”能够有效降低风险,减少忧虑。

 

我们以多伦多股票市场过去20年的回报为例,如果只投资1年,最好的结果是30.69%2009年),最差的结果是-35.03%2008年),如果连续投资2年,最好的结果是年均回报22.57%,最差的结果是年均回报-13.95%。如果连续投资3年,最好的结果是年均回报19.56%,最差的结果是年均回报-7.24%。如果连续投资5年,最好的结果是年均回报16.07%,最差的结果是年均回报0.61%。由此得知,随着投资期年限增加,年均回报率的波动范围在减少,所以长投资期具有明显的降低风险的效果。

 

尽管短期市场的波动不能预测,但市场长期的增长趋势却早已被投資者认识。知名的基金经理Peter Lynch 在许多年前曾经说过:“我经常说我不知道市场指数增长的下一个1000点到2000点会以何种方式实现,但我相信市场指数下一个10000点,20000点和30000点迟早会出现”。2013年初的时候,道琼斯指数还在14000左右徘徊,没人能准确预测道琼斯指数何时能上16000,但2013年年底已突破了这一点位。同样,没人能准确预测道琼斯指数何时突破1800019000,但我们相信这一天终究会来到。

 

再次引用Peter Lynch的话 :“在快速变化的市场中生存的关键是找准目标,选好路径并置身其中。经历风暴虽然痛苦,但却是到达彼岸的必由之路。”愿我们每一位投資者都能到达理想的彼岸。

 

(以上内容仅供参考, 不作为投資理财建议,若需具体建议,请咨询合格的投資理财顾问)

作者:张进,MACFACFP,金融学硕士,特许金融分析师,注册财务规划师,拥有加拿大保险、互惠基金销售执照。电话:647-686-6898

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