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经济形势展望

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    第三季度结束,美国股市惨淡收场。虽说有些许经济数字正在走强,但是人们的注意力全部都在欧元区和面临倒闭危险的希腊上。无论是巴菲特回购公司股票还是苹果新产品上市,都没能阻挡人们悲观的情绪和股市下降的脚步,投资者担心啊,我们难道真的要回到2009年初么?

    10月初,DYNAMIC基金公司的经济学家给出了最新的经济形势预测,也许您还记得年初的时候我曾经翻译过一篇2011年经济预测,这里算是给的下文吧。

动荡的欧元区

    最近几个星期甚至是几个月以来,欧元区的问题搅得全球股市惴惴不安,区内几个国家的金融地震一次又一次地冲击着投资者的信心,让人们疲惫不堪。

    如果欧元区要设立“欧盟金融稳定机制”,那么这有可能会造成某些欧元区国家的离开,这其中希腊首当其中。虽然目前欧元区领导人们矢口否认欧元区的解体和希腊的离开,不过欧元区内的事务需要17个国家表决通过,试图平衡17个国家的利益是一件非常困难的事情。虽然德国和法国试图在欧元区内施加自己的影响力,但是某些小国可能会让许多努力破产。

    目前正在讨论的方法包括认赔50%的希腊债务,其价值可能是2万亿,但至少这样欧洲银行没有将全部的投资损失掉。可这样的做法恐怕也会让部分国家离开欧元系统,而希腊、葡萄牙等国家也必须定期做“内部贬值”的动作,才可能继续留在欧元区内。欧元区将不得不印刷大量货币去补充区内银行,以弥补在希腊的资本损失。这样对于黄金来说应算是利好。

    当然还有一种可能,虽然可能性并不太大。那就是希腊立刻离开欧元区重新启用自己的货币,那么根据它目前的财务状况,它的货币将立刻贬值35%。希腊只能将自己的货币转换成欧元之后才能还给其他欧元区国家。而它所扛的债务,目前足以让它破产。一个已经破产的国家的货币谁会接受呢?

    因此一旦希腊破产将造成欧元区其他国家的极大损失,也将会给全球经济带来即雷曼银行倒闭以来的最大震荡。这大概就是为什么欧元区一再强调它们不会让希腊离开欧元区的原因吧。

稳定的利率

    美国联邦储备委员会在多次开会的时候都重申,它在2013年中期之前都不会提高利率,继续维持现有的0-0.25%的利率水平。

    9月底的联储会议后推出了“扭曲”政策,即购买400亿长期国债(6-20年),卖出相应的短期国债,并且维持资产负债表的平衡。这样的一个明显的连带效果就是美元的升值,而美国股市的上涨往往与美元的走势是相反的。

    到明年年初,美联储有可能考虑推出宽松的货币政策,以刺激经济。但联储内部的资料显示,恐怕直到今年年底之前,都不太可能推出相应的政策。明年年初,核心通胀率可能开始下降,人们会担心重回通货紧缩。到时美联储可以使用的方法几乎用尽,只有采取宽松的货币政策。

    在美国宣布维持基准贷款利率直到2013年不变的情况下,加拿大央行恐怕也会维持自己的基准贷款利率,直到2012年9月之前,很多有可能不会有任何加息的动作。这一预测比年初的预测向后推后了一年多。

暴涨暴跌的商品

    关于全球经济衰退的担忧正在影响着商品的价格,也许我们可以说,欧洲已经进入衰退了。石油的价格仍然维持在80块左右,这对于经济的恢复不利。而且亚洲许多国家的经济发展都在放缓,国际货币基金组织最近也将许多国家的增长预期降低。

    铜价在最近下跌剧烈,几个星期就跌了接近20%,为历史罕见。而它的价格距离2月份的高点目前已经下跌了27%。很多投资者都知道铜价反映经济发展,因此也担心“铜博士”会带领大势下跌。

    不幸的是,经济学家们预期铜价会继续下跌。铜价与其成本之间的差价过大。一方面它的供应充足,比如智利、秘鲁和印度尼西亚产量未减;另外一方面需求并没有提高。因此4美金一磅以上的价格恐怕并不合理。铜交易的高利润已经维持了一段时间,市场终究会恢复理性。

    黄金市场的震荡恐怕也远未停止。一方面美元的上涨推动黄金价格下降,另外一方面对于经济的恐慌又带领黄金价格上涨。黄金价格的震荡幅度提高,投资者的交易风险提高。不过年初经济学家们最乐观预期的黄金价格1628已经达到,这个价格甚至就是最近黄金波动的中枢地区。

飞涨的美元

    虽然美元在近期大幅度上涨,但这与“扭曲”政策有一定的关系。美国是希望美元贬值的,但是在目前的状况下又很难达成。经济学家们预计美元相对于一些亚洲货币可能会贬值,但相对于欧元来说,仍然是升值的。当然目前欧元区的发展不仅仅取决于经济,更是取决于政治,还有太多不确定的因素。

    加币在保持了一段时间的坚挺之后,几乎是一夜之间就从溢价103% 到只值美金的97%。随着商品价格的持续下跌,未来可能仍有下降空间。

美加经济

    虽然北美经济进入衰退的可能性小于50%,但是欧洲目前正在经历的金融行业危机,恐怕会将全球带入衰退。很有可能,欧洲央行的下一步棋是降低标准利息,

    美联储一次又一次的开会,没有一次能够拿出让投资者满意的方案。奥巴马总统一个又一个的增税、增加就业方案,没有一个能够被反对党认可。人们对于两党的政治相争伤害经济发展的做法早已厌倦。股市越来越疲惫,似乎缺少提震的理由。

    加拿大的经济数据表示,未来的发展将会非常困难。加拿大的失业率也未见好转、GDP增长自从六月份转正以来,一直非常虚弱,预计未来会维持低水平增长。

    美国房市继续低迷,价格没有起色,住房者继续感到沉重的还贷压力。加拿大房屋销售虽然继续保持增长,但是房地产市场已经开始冷静,价格增长不再飞速。多伦多地区目前是带领房屋价格上涨的主要城市之一。温哥华房价基本保持平稳,不再增长。加拿大通货膨胀率开始提高,这给央行带来了加息的压力。一旦利息上涨,房市首当其冲。

    加拿大目前正在试图通过新的刺激就业计划,通过减税来鼓励小企业增加雇员。

新兴市场

    中国房地产市场的硬着陆是市场正在担心的问题之一,国家开始在二线、三线城市限购或者限价,虽然政策还未完全贯彻,但已经初见影响。如果中国的房地产市场“崩盘”,可能会影响整个国家的GDP,并且会连带影响许多下游行业和企业,对于中国经济发展的影响将是非常巨大的。

    许多国际投资者纷纷逃离中国及其他新兴国家。

    以上分析来源,Dundee Wealth。

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4 条评论

  1. 2011年10月10日 20:47奔远

    这样的文章很好,还是读中文读得清楚,以后多总结翻译一些,嘿嘿 节日快乐!

  2. 2011年10月13日 01:24jevy

    说的是啊。看中文看习惯了。。。呵呵。感恩节快乐。。

  3. 2011年10月13日 19:24leland

    谢谢博主的总结翻译,学习了

  4. 2011年10月16日 20:23JASMINEM

    哈哈哈哈,看来各位都是喜欢读汉语的。我其实也一样,有中文的就不读英文的。

    不过翻译文章对我来说也是偷懒的一种呢?如果大家还乐意看,我何乐而不为呢?谢谢您的宝贵意见啦。

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