文章 RSS
评论 RSS

五月是否该走开?

字体 -

    投资者都记得“Sell in May and go away”, 这句话在过去的两年都应验了。2010年5月,标准普尔500指数下跌了8.2%,6月又下跌了5.4%,而2011年5月,虽然标普500指数当月只下跌了1.4%,但是之后三个月却下跌了足足16%。

    如今股市在沉浮中再次进入5月,标普在今年四月只涨了0.1%,这是不是又一个转变的信号?一些情绪指标的读数显示,投资者现在正是风声鹤唳的心理,他们预计股市将迎来又一个疲软的5月,因此而辗转悱恻,坐立不安。那么今年5月我们还要不要走开?

也许今年不一样

    也怪不得投资者们担心,欧洲的麻烦似乎总是没完没了,从主权债务危机到政治危机,从希腊到西班牙,吵吵闹闹、沸沸扬扬也快两年的时间,投资者已经很不耐烦了。这边的美国也不安静,民主党和共和党之争正如火如荼,失业率和盈利率的艰难改善似乎都被大选的吵杂声掩盖,让我们听不到经济恢复的脚步声。

    根据美国散户投资者协会提供的数据显示,目前看好未来六个月的散户投资者比例已经降到了27.6%,明显低于39%的长期平均水平。这也是2011年9月22日那周结束以来的最低读数——当时距离当前的牛市开始只有一周半的时间。

    最新数据还显示,纽约证券交易所4月13日到期的空头净额增长到了129亿3000万股,较之3月30日的水平增加2.5%,也是今年迄今为止的最高纪录。看来散户投资者们非常的悲观。他们要么走开,要么开空。

    不过喧哗的市场里有一点不一样的声音。

    McClellan Market Report的发行人Tom McClellan介绍说,他根据标准普尔500指数在历史上民主党总统四年任期内的表现构筑了一个民主党总统周期模型,这一模型现在发出的信号是:尽管股市没有在5月明显上涨的态势,但是哪怕下跌,跌幅也是很有限的。华尔街古老相传的5月卖出的策略在民主党总统选举年是不适用的,相反,投资者应该在5月买进,因为6月很可能有涨势。

    市场总是在众人的悲观中成长的。越是大家最不看好的时候,越可能蕴藏着机会。今年的5月,我们有没有这样的机会呢?

翻越一座担忧之墙

    股票市场老是面临一座“担忧之墙”。市场总是在过份乐观中终结牛市,却在过份悲观中结束熊市。

    2007年,股市如入无人之境,人们似乎看不到任何阻拦,根本没有墙的影子,一心只有涨、涨、涨。盲目乐观之后,市场大跌超过50%,让许多投资者狂妄的笑容凝结在脸上,血本无归;2009年3月,担忧之墙高筑,丢盔卸甲的投资者垂头丧气,再无斗志,甚至担心美国央行会破产,美国政府会破产,结果没过多久,市场上涨超过50%,很多股票的价格翻了几番。

    是的,现在担忧仍然在继续,而且似乎越来越多,我们很轻易的就能列出满满的一页:欧洲经济放缓、中国大陆房地产市场放缓、印度经济硬着陆、高昂的石油价格、没有QE3、股票技术图形上明显的头肩顶……在这么多的担忧之下,市场举步维艰。

    在经历过大灾之后,投资者心理上的阴影可以理解,只要一看到有下跌的趋势就马上想起了最坏的结果,想起了曾经的“血流成河”,于是立刻告诫自己再不能犯同样的错误。这似乎是我们最直接、最“下意识”的反应。

    虽然已经事隔四年,但2008年发生在股票市场的灾难似乎仍然历历在目,投资者帐户里的钱几年来也一直死气沉沉,似乎没有再次焕发生机的意思。而同样在这四年之中,加拿大房地产市场却一路高歌猛进,远远将股市抛在身后,让锁在股市里的投资者捶胸顿足,后悔不已。

    于是投资者开始壮士断腕,将亏损的资金从股市中提出,再冲向牛气冲天的房市。可是这看似“接受了教训”的决定就是对的么?

    巴菲特说,我们要在别人贪婪的时候恐惧,在别人恐惧的时候贪婪。而我们做的往往正好相反。如果您可以安静下来想一想,现在令人恐惧的市场在哪里?恐怕是股市。而令人们贪婪的市场又在哪里?好像是房地产市场对不对?

    我们都很不原意去面对失败,总想着可以将投资躲避到更安全的地方,不再承受任何打击。可是躲避往往解决不了问题,而且还有可能会创造新的问题。无论面对亏损还是盈利,我们要做的也许更应该是承认、总结、改变然后坚持继续下去。只有这样我们才能克服对于投资和亏损的恐惧,克服对于市场的恐惧,才能在投资市场上获得可以持续盈利的能力。从失误中学习是一个痛苦的过程,但是经历过痛苦的人才能最终获得成功,不是么?

    其实股票市场里的调整是市场上涨的一部分,当它发生时,不论是人们因为担忧而逃跑,还是因为获利而离场,投资者都应该看清楚市场的大方向,只要大的趋势没有改变,就不应该那么快选择离开。

    就算这个5月,市场还跟前两年一样开始回调,也许您可以看到噪音中的主旋律,能够看到危险中的机遇。

积极的管理策略

    也许,今年不但不应该卖出走开,甚至还应该比往年更大胆一点,从被动保守的投资策略改为积极的投资策略。

    积极的投资策略包括积极的管理自己的帐户以及投资在积极管理的共同基金之内。我知道有很多资深的投资者自己管理自己的投资帐户,并且收益颇丰。不过一份今年最新的调查数据显示,有投资顾问的投资者的收益率比没有投资顾问的投资者收益率平居高出8倍左右。而且越是投资数额高的人,对于投资顾问的依赖就越强,收益率的比例偏差就越大。

    对于共同基金来说,超过60%的股票处在积极管理之下,那么这只基金就算是积极管理的共同基金。有一些基金公司可能一年都不会买卖所持有股票,那么这些就是非积极管理类基金,比如说指数类基金。有数据显示,积极管理的基金比不积极管理的基金多收益2.17%每年。

    其实担心市场的不仅仅是投资者而已,越来越多的基金经理也在担心,开始用自己的基金模仿指数,这样在动荡的市场当中,他们的业绩虽然说不上是亮眼,但最起码也没有比指数差到哪里去,似乎可以给失望的投资者有个交代。

    可是如果共同基金都在模仿指数,我们还要共同基金做什么?直接投资管理费用低的指数基金好了。所以我们要寻找的是积极管理的基金经理和被积极管理的基金。我们要在盲从中寻找独立思考的人。

    如果继续投资,下一步的热点究竟在哪里?我们又应该躲避哪些风险呢?

    首先,那些躲避在国债里的资金,今年也许会面临毫无收益的风险,虽然属于低风险类投资,但是利率上涨的风险一直在打压国债的价格。在未来的12到24个月之内,美国和加拿大几乎一定会进入加息进程。如果投资者一定要躲避风险的话,也许可以转换为高收益债券,这类型的债券好歹能获得5-7%的债券利息,也有可能会带来一点资本利得收入。虽然很难再看到象过去三年那样双位数的成长。但对于害怕风险的投资者来说,也算是一个比较安全的投资品种。

    其次,美国和加拿大也是积极管理的基金经理们的投资重点。他们相信美国的制造业,消费品业,加拿大的商品市场和保险业等等都蕴含着丰富的投资机会。其实不单是投资者手里持有大量的现金没有投入市场,连基金经理们也在基金里持有了大比例的现金,正在等待机会,悄悄地进入市场。他们形容现在股票价格是“沃尔玛”水平,非常低廉。

    那么如果您也愿意积极地管理您的财富,在这个可能进入调整的5月,积极地做一份投资计划,再积极地去实施,好么?

分享博文至:
归类于: 理财 (全局), 投资理财, 共同基金 | RSS 2.0 | Trackback |

10 条评论

  1. 2012年5月11日 00:45JASMINEM

    才写完文章市场就开跌,真是现世报啊,再不敢写市场分析了。

  2. 2012年5月11日 00:46JASMINEM

    有些人反映说原来的模板有问题,在某些人的电脑上是黑底白字,所以我特意换了这个模板,这个还有问题么?顺便说一下,我选的每一个模板都是白底黑字的啊,如果您那里看着不对,请留言告诉我,谢谢啦。

  3. 2012年5月11日 22:27石竹苑

    股市里有句话叫做:五穷六绝。还是有点道理的,看今年会如何走。

  4. 2012年5月12日 11:46JASMINEM

    新鲜ID,欢迎光临。

    恐怕今年还会应验。

  5. 2012年5月23日 17:01Dan

    Facebook is not value. I think RIMm is more value than Facebook and apple. Today I told my friend You can brave to buy now . It is 2nd leg. The indicatiors all are bottom reverse. I said Euro summit olny can bring good news and not bad news. In G8 meeting Obama told all other leaders doing the QE like USA and growth. Take action to keep growth. keep Greece in the Euro zone. ECB alreday give money to Greece Bank. So no bad news come out again. Also I found The Hongkong Market the Index is down, but many shares are up in last minutes, such as China Petrolium, China Unicom. Sino-chemical etc. The many Chinese Companies PE all in 4-6 fold. it is too low price. So let’s go to buy it tonight. The Markets will start main wave 5-(3) rising wave. Today it is 5-small(2) correction 2nd go to bottom. it is excellent buging opportunity today. China will have more stumulus policy coming. Let’s waiting many good news coming.

  6. 2012年5月30日 19:27fengyubu

    版主一句“五月是否走开”。。。就走开了去休假,剩下了我们这些裸泳的人们

    !!! 不过,游泳技术有所提高。

  7. 2012年6月5日 03:25Leland

    五月没有走开,现在只好人走开了:) 几个月后才能来了,暑期愉快!

  8. 2012年6月17日 13:03JASMINEM

    回来了。出去休假了整整一个月,这个月的股市还真够折腾的。

    不好意思,从现在开始我的电话应该有人接听了。呵呵。

  9. 2012年6月17日 13:03JASMINEM

    Fengyubu

    这个月的收获如何?看您的留言,应该还有收获吧。

  10. 2012年6月17日 13:04JASMINEM

    Leland

    抱歉,不知道您走了没有,祝您们全家旅行愉快啊。

发表评论