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此起彼伏

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      上个星期的股市绝对精彩。星期二,由于部分人预计罗姆尼会赢得大选,因此当天美国股市以大涨130点报收,其中许多上涨的股票都处在罗姆尼当选后会利好的行业,比如煤炭、金融、能源等等。结果奥巴马成功连任,一切严格政策如前,结果第二天道琼斯立刻以大跌312点作为回应,而大跌的还是那些行业,煤炭、金融,能源。

      当然,更换领导人的国家可不止美国而已,我们国内也在召开十八大,虽然到现在为止还没有确切的名单传出,不过各种小道消息已经充斥网络。别说是普通的小股民,连基金经理也在忙于分析即将上任的新任中国领袖。

      人说一朝天子一朝臣,其实若换了天子就等于变了天,更换的又岂止是臣子而已呢,那些兴衰交替的行业,哪个不是因为由上而下的政策关系?美国尚有两党之间拉锯平衡,很多政策未必能迅速得到执行,中国的政策若颁布下来,执行力度绝对是直接而迅速的,只不过有时候在末端会变些调子而已。

      这个世界的脚步并不统一,一个国家兴旺另外一个国家就可能衰退,一个行业受益另外一个行业就可能受到冲击。人们都不太喜欢的丛林法则,每天都在发挥着作用。世界不是一成不变的,作为投资者的我们, 就更应该了解正在变化着的市场,知道哪些事情正在发生。

基金的管理费用

      管理费用一直都是基金被诟病的地方之一,投资者老是觉得基金公司收的太多,给的太少。所以才越来越钟情于ETF,一种类似共同基金,但是管理费用却低很多的被动管理基金。不过随着竞争越来越激烈,从今年开始,各家基金公司纷纷调降管理费用。比例从原来的2.5%-3%,调降到2%附近,有些甚至更低。

      基金公司也越来越重视大额投资者,几万、十几万、几十万的投资费用也并不相同。因此越有钱的人可能会获得越高的回报。而普通投资者也应该尽量集中自己的投资,不是投资在同一个领域,而是尽可能使用一家基金公司,以获得管理费用上的折扣。

     与共同基金的趋势相反的是,保险公司发行的保底基金,管理费却在上升。今年以来,多家保险公司都将自己的保底费用提高0.25-0.5%左右。这其实也不难理解,投资者越来越倾向于保底的投资产品,在这个风雨飘摇的投资市场里,投资者不亏损,那么亏损的就是保险公司了。所以提高保险费用、提高保底费用是现在保险行业的大趋势。

保险公司的新趋势

      作为上市公司的Manulife宏利保险公司,一直是这个业界的指标,它是加拿大最大的保险公司,在全球保险公司当中也名列前茅。不过这几年,它可没少亏损。

      2012年第三季度,宏利保险公司报告亏损2.27亿加币,与此同时Sun Life永明人寿却报告了3.83亿的盈利。

      由于超低利率的维持,各家保险公司需要预留非常高的现金量来保证赔付,这是国家的规定。这个规定一方便保证了投保人的利益,另外一方面却严重限制了保险公司。所以两年以来大家不停地看到各家公司像接力赛一样地提高保费,就是为了获得更多的现金流,提高自己抵御风险的能力。

      如果在这个市场里还有什么比房地产涨价的速度更快的话,那一定是人寿保险的价格。

     其实涨价只是保险行业变化的其中之一。人寿保险行业里面临的下一步变化是,保证付清产品和每年保证固定费用的消失。

      如果您已经买了人寿保险,很有可能使用的是保证10年、15年或者保证20年付清的方法吧。很多人喜欢这样的方法,因为在一段时间之后,或者是在自己退休之前,这份保单就付清了,以后再也不用支付了,而保障却是终身的。

     因为市场风险,保险公司的保证付清类产品正在严重亏损,对此保险公司目前的应对方法是,提高保证付清的费用。也就是说,一份保险,如果基础保费是100块一个月,加上保证20年付清的条款,可能价值60块一个月,那么只要您一个月支付160元,就可以保证20年付清这款保险了。

      为了弥补损失,保险公司没有提高基础保费,而是提高了保证付清条款的费用,从60元提高到了80元,所以现在如果您要保证20年付清,有可能要支付180元一个月才能买到。当然这只是一个简单的例子,不代表任何年龄任何一家公司的保费。

      将来呢?据保险公司说,将来的趋势可能是,完全取消保证付清条款,要求您支付保费终身。并且保险公司有权在若干年之后调整费用。也就是说,它们可以在您支付完之前涨价。

      这就涉及到了第二个改变,取消每年保费固定不变,这很有可能也是未来的趋势之一。

      现在大多数人购买保险,使用的是“level”的方法,也就是说,您每个月或者每年缴纳的保费是相同的。虽然年轻的时候,您的风险低一些,年老的时候风险高一些。但是保险公司将这些风险成本摊平,因此现在似乎是跟您多要一些保费,而未来则是少收取了一些保费。

      对于现在采用Level方法支付保费的投保人来说,一份合同在签署的时候如果要求每个月支付100元,保证20年付清,那么基本上应该是20年内每个月都支付100元,保费是不会涨的。未来采取的可能就不是这种方法了。

      未来保险公司有可能会根据市场的风险情况自行调高保费,因此在初期可能您的保费是100元,5年或者10年以后,保险公司也许会根据通货膨胀率、市场风险等条件调高保费,变成每个月120元。而且如果没有保证付清型的产品,您就没有办法在短期之内付清保费,从而躲避涨价。

      当然,如果做出这样重要的改变,保险公司一定会在保险条款中详细说明。

      这两点改变目前还没有开始,只不过可能是未来的趋势而已。对于想要投保的人来说,最好还是在它们开始实施之前购买,保险不是越等越划算的产品。这个世界的变化非常迅速,很多看起来很好的产品,很快就会从市场上消失掉。

人生如市场 总有起伏

      其实,起起伏伏的不仅仅是市场和投资而已,您和我的工作和生活恐怕也会经历上升和下降。

     不知道您所从事的行业是不是周期性的。无论是IT、金融、生产制造行业或者是服务性行业,似乎都逃脱不了周期性的循环。金融危机以来,许多人面临失业和再就业的问题,很多人转行甚至是回国。兴旺的房地产市场吸引了很多人投身房地产经纪行业,而令人失望的股票市场则让很多投资顾问放弃了这个行业。

      五年前,这市场当中志得意满的人,现在有很多已经灰头土脸,甚至不是也有人当啷入狱?如今意气风发的人恐怕也要居安思危,瞻前顾后。在人生的上升阶段里调整总比在深陷泥沼中被迫改变来得舒服的多。

      投资者也要随时根据市场调整自己的投资策略,惯性思维和惯性投资往往会在投资的最后期带来巨大的亏损。市场已经改变了,而我们的思维却还在延续过去习惯性的想法,并且为自己的想法寻找支持,为已经开始下降的市场寻找借口。

      不论是人生还是市场,起伏总是难免;不论是情愿还是不情愿,改变总是难免。也许主动接受、主动改变,会带来更好的结果吧。

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1 条评论

  1. 2012年11月24日 17:53DanDon

    I think this week rally is a wave-b rebound, SPX will reach resistant point-1412-20 week MA and declined trend line. Last three week before June , 16, falling is wave-a down. The SPX etc US index have finished the 5 wave seeing from bweekly chart. Seeing From monthly chart The US index all had finished or complete the monthly large grade five waves starting from March, 2009 to Sept.21, 2012. I think THE US index need carry out large grade correction or falling down -moved by large A,B,C correction for since 2009, March’s rally. Dow may fall down 12000-or 11000. This is just my guess work.

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