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狼,你还来不来?

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    美联储果然是厉害,一个模棱两可的讲话就让市场立刻大跌几百点,股票跌、债券跌、石油跌、连原来被“中国大妈”们买起来的黄金,这次都毫无阻挡地破位下跌。

    今年以来股票市场上一直流传着“狼来了”的故事。第一次是2月中旬,市场在连续上涨4个月之后首次回调,虽然只有短短几天,但还是让谨慎的投资者出了一身的汗。许多人果断地卖出,也顾不上股市通常不会在RRSP季节还没有结束的时候下跌。

    谁知道市场小调之后立刻回头继续上涨,并且一再创出新高。事实证明,“狼来了”是假的。

    4月中旬,市场开始热烈地探讨“5月卖出就走开”,并且声称这个策略在往年也许并不生效,但今年恐怕投资者还是照做为妙,理由很简单,市场已经连续上涨接近半年的时间,它需要回调。

    也许是有投资者偷跑,从4月下旬开始,大批投资者退出股市和基金,许多07、08年做了贷款投资而亏损的投资者顾不上自己是赚是赔,选择果断地离开这个纠缠不清的市场,从此耳根清静。

    可是这次狼还是没来。这次市场回调的幅度比上次要大,但还是在50天均线附近站稳,并且最终摇摇晃晃地进入了5月,还给了一个漂亮的开门红。这个5月,如果您没离开,收益率应该提高了很多。

    提前逃离股市的做法被认为是恐慌之举,当然也怨不得投资者小心翼翼,很多投资顾问给与投资者的建议也是离场等候,因为自从2008年以来的教训太过沉重,人们不得不小心保护自己来之不易的盈利。

    市场虽然从5月底开始第三次回调,不过却平稳地在50天均线处作了一个漂亮的W底,正当大家都放心地期待着少有的夏季牛市行情时,美联储却跑出来泼了一盆凉水。6月中旬,伯楠克的讲话好像是压垮牛市的最后一根稻草,对于他的讲话,投资者的解读是美联储最早会从今年9月份开始退出定量宽松的货币政策,并且有可能在2015年年中开始提高基准利息。

    市场闻声大跌两天,但是这次,无论是投资顾问还是投资者,反而平静了,放弃了怀疑,选择了坚守。据美国研究机构Hulbert调查发现,这次大跌之中,美股多头人士的退场程度远远不如上两次调整时的退场程度,换句话说,多头人士并不认为会有一个大幅度的回调发生,他们更愿意相信后市牛气依然。

    也许是因为前几次的“狼来了”都是骗人的,这次大家胆子大了,全然不顾指数已经破位,掉头向下。到底这次“狼来了”是不是真的?

    支持美国股市下跌的理由很多,既有基本面的,也有技术面的。美联储逐步退出定量宽松政策就是对市场最大的打击。很多专家学者认为,美国的经济复苏是完全基于超额印刷钞票的结果,一旦停止,经济将停滞不前,甚至会引发倒退。还有部分学者认为,美国仍有一场更加严重的金融危机等在前面。

    美国股市也绝对是定量宽松政策的受益者,从QE1一直到后面的几次QE中,美国股市分别上涨了47%、10%、16%、5%和6%。而QE一旦停止,股市立刻停滞不前。如果美联储逐步退出支持政策,股票市场恐怕要面临一场幅度比较大的回调。

    不过也有不少基金经理人持不同意见,他们从另外一个角度来看待这件事情。定量宽松政策的退出正好说明了美国经济已经恢复得颇有成效,失业率下降、通货膨胀也小有抬头、各大公司的盈利越来越好、市场活跃程度越来越高。一旦美国开始退出定量宽松,投资者会更加关注美国经济本身而不是美联储的印钞速度。这样美国投资市场才会恢复到正常秩序。

    到底是专家学者过于悲观还是实际操作的基金经理过于乐观?

    基金经理也许自有乐观的理由,自去年下半年以来,很多激进基金的收益率超过了20%,连一些平衡类基金的收益率都超过10%。现在正是“八仙过海,各显神通”的时候,市场刚刚被金融危机轰炸过,残渣遍地,捡起来的是垃圾还是宝贝,最考眼力。

    怎么好像是约定好的,那边美联储刚说要退出印钞,这边中国就爆发流动性危机。当然其中一个原因是大量热钱从中国流出,回到美国。中国银行间隔夜拆借利率一度上升到30%。缺乏流动性的股市会如何?中国股市已经交出了答案:一天就下跌了5%。

    要说银行缺钱,这话让普通老百姓听着新鲜,不过这个“去杠杆化”的过程当初就让美国股市下跌了50%。当然了上证股市从这里再下跌50%也不过区区几百点而已。

    如果这次狼真的来了,我们要如何躲避呢?债券么?这几个月里领跌板块之一就是这里了,很多为求安全的投资者损失连连。房地产么?如果加拿大央行开始加息,房地产市场真能如某些人预计的那样还要“重新大涨”?

    虽然仍然有分析师推荐债券板块,但建议投资的是高收益债券及新兴市场债券,这些债券的收益率高,受到美国利率走向的影响也相对小一些。

    近期快速下跌的房地产类基金也许也可以考虑。这类基金主要是投资于房地产信托投资公司以及房地产类的上市公司。房地产信托投资公司原本已经受到利率上涨可能的影响,从最高点处向下调整了大概10%左右,刚刚启稳,就被美联储退出之说再次向下推了5%。投资者担心此类信托投资公司会受到加息的影响,收益率明显下降。

    不过美国最近的房地产消息实在是太好,5月份成屋销售年比上升4.2%,全美20个城市房价同比上升10.9%,凤凰城涨幅23%,拉斯维加斯房价涨幅20.6%,加州房屋中间夹涨幅31.9%,等等。虽然利率在未来是上升的趋势,但是已经开始学会“储蓄”的美国人,似乎又开始蠢蠢欲动了。

    更何况参与这次抄底买房的还有很多国际买家。全美房地产经纪人协会的报告显示,2011年海外投资者在美购房金额总计820亿美元。来自加拿大、中国、拉美、俄罗斯等国投资者的足迹遍布加州、佛罗里达和纽约。

    美国房地产行业的基本面越来越好,虽然未来房地产信托的收益可能会因为利率上升而有所下降,但房租收入也可能稳中有升,加上物业升值速度更快,收益应该是有保障的。如果投资者想要的是稳定的分红收益,在价位低的时候购买房地产类基金应该是个很好的机会。         有些投资者手里的投资产品自从2008年金融危机以来就没有更换过,现在也许是个时候好好考虑一下。如果连续5年都还在深度亏损当中,是不是应该考虑换个国家或者换个板块呢?又或者干脆换一种投资方法,投资也不仅仅只是股票、基金而已。

    毕竟如果狼真的来了,我们要么比它跑得快,要么就得有打狼的工具,这样才能生存下去,您说是不是?

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