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狼没来,羊来了!

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金融市场的魅力之一,就在于不可预见性,虽然我们仍然尽力地搜索蛛丝马迹,虽然有经济学家们的研究和预测,但总还是有一些“惊喜”从天而降。

从去年年中开始我们最相信的一个预测是:今年央行会市加息。是的,我们都相信随着美联储在2015年4月份的会议上开始讨论加息的时间表,加息的动作应该从下半年开始,又或则从年底开始,从来都跟美国亦步亦趋的加拿大也一定会加息,也许时间上会推迟一些,但至少不会是反方向。

可是这一次,加拿大央行没管美联储。我们喊了一年多的“狼来了”,结果狼没来,羊来了!

1月21日,加拿大央行意外降息,将商业银行间隔夜贷款利率从1%下调0.25%到0.75%。加拿大央行表示,降息是由于油价大跌,油价下跌对加拿大经济和通货膨胀都有负面的影响,而降息旨在为通胀前景和金融稳定提供保障。

加拿大的经济怎么了?为什么我们看到一家接一家的国际企业退出加拿大市场,一家接一家的零售企业倒闭或者减少店铺,就连加拿大知名的Tim Horton公司也在裁员。加拿大的经济究竟怎么样?央行的货币政策报告中也给出了答案。

“近几个季度,加拿大经济广泛复苏。除能源部门外,海外需求走强,出口增长,企业信心增加,投资增加,劳动力市场复苏。不过,上面一系列复苏仍存在极大的不确定性,油价下跌对它们的影响尚不明了。能源领域的企业投资会下降。加拿大贸易条件在变弱,对收入和财富有负面影响,对国内需求的增速有抑制作用。加拿大央行预计,美国经济走强、加元走弱、加拿大央行宽松货币政策,均可抵消油价的负面影响。”

“加拿大央行预计,油价在基本情况下会位于60美元/桶,当前油价水平低于这个预测,不过从中期看,原油价格应该会走高。”

“加拿大央行将2015年上半年的实际GDP增速下调到1.5%,并认为同期产出缺口会扩大。预计国内经济在2015年下半年走强,2015年实际 GDP为2.1%,2016年实际GDP达到2.4%。2016年底,加拿大经济有望全面复苏,这个时点比此前10月的预期要晚。预计加拿大2015年通胀会走低,此后逐步回升到2%的目标水平。”

最初听到降息的消息时,很多人的第一反应是:房地产市场还要涨!原因很简单,因为借贷成本更低了,这帮助了很多负担能力不高的初次购房者。至于那些一掷千金的中国富商们?更是利好,因为加币跌了太多。

宣布降息后,当日美元兑加元创3年以来最大单日涨幅。就在加息前,加币兑人民币还在5.13左右,降息之后立刻降到5.03,有几天甚至跌到5以下。人民币升值加上借贷成本下降,从某种程度上刺激了中国人将人民币转入加拿大房地产市场,从而继续推高价格。

“加拿大央行行长Poloz表示,如果加拿大央行不降息,产能过剩的情况将持续至2017年。降息的收益超过波动带来的成本。降息可能会鼓励借贷,从而加剧楼市的失衡状况,但应看到更重要的层面:降息能缓和就业率和收入下降带来的冲击。

Poloz认为,目前阶段的困难是全球经济形势。如果全球经济形势再次改变,加拿大央行能够采取更多的措施。希望加拿大作出的准备是适当的,能够应对可能出现的更多下行风险。加拿大央行仍然有操作空间。”

最近这段时间国际金融市场上的表演让人不得不想起那本书的名字:《货币战争》,自从美国停止定量宽松的货币政策之后,世界上的其他国家就没消停过。欧元区推出长达18个月的每月600亿欧元的购债计划,这万亿量的宽松政策将美元指数频频推高。

丹麦一个星期之内两次降息,加入降息队伍的除了加拿大之外,还有瑞士、印度、秘鲁、埃及和土耳其等国。英国央行1月份的货币政策会议纪要也出乎市场预料,原本支持加息的两位委员放弃了加息的主张,花旗银行随即将英国首次加息的时间点预测从2015年的第四季度推迟到2016年初。

高盛银行表示,全球货币战争正在打响,而欧洲已经完败。最近的欧洲真的祸不单行。

俄罗斯在受到经济制裁之后经济一蹶不振,暴跌的石油价格更是雪上加霜。2015年1月27日,评级机构标准普尔公布,将俄罗斯的长期及短期外币评级调将为垃圾级别,即低于投资级别。这或多或少让我们想起俄罗斯曾经拒付国债,让美国对冲基金巨头长期资本管理公司倒闭的历史。

另一个具有违约风险的国家是希腊,这个曾经创造过辉煌历史的国家在2015年7月到8月期间将面临数十亿美元的债务,债权方是欧洲央行。由于国际货币基金组织对希腊的援助在2月份结束,市场担心这个国家的现金将在3月份就被耗尽。希腊威胁如果欧盟不救它它就退出欧盟。这有点像面临破产的孩子回家要挟父母,你不让我回来白吃白住我就离家出走从此再也不回来了!可是离开家以后你就不用破产了么?

欧洲的麻烦不断,高盛银行表示,如果美联储真的从2015年下半年开始加息,欧元汇率将承受更大的压力。德意志银行的首席国际经济学家甚至预计,欧元兑美元在2016年年底将跌至平价,也就是1:1,甚至更糟。

对于普通投资者来说,如果您对投资比较熟悉,那么美元指数可能是您会关注的交易产品,虽然它已经很高,达到自2003年9月以来的最高点。但是一旦美国开始加息,可能仍然会支持美元继续走高。如果您离金融市场很遥远,那么至少期待在美国开始加息之后换欧元出去旅行的话可能会更划算一些,如果您用美金换欧元的话。

人民币兑加币是很多人关心的重点。很多中国人在国内有资产,正在等待更好的汇率。加币兑美元正在大幅度贬值,而人民币兑美元其实也在贬值。就在2015年1月26日,人民币兑美元还几乎跌停,下跌了1.94%,创造了汇率改革以来的纪录。只不过中国政府正在致力于让人民币成为国际结算货币之一。根据环球金融电信协会2015年1月28日公布的报告显示,从2014年11月起,人民币已经取代加拿大元和澳元而成为全球第五大最常用支付货币。排在前面的分别是:美元、欧元、英镑和日元。

于是一段时间以来,人民币对内贬值、对外坚挺的现象十分明显。什么意思?这就是说,国内物价飞涨,如果把国内赚的钱换成外币带到国外来购物会非常划算。那么只要人民币继续对外坚挺,加币兑人民币的比率大概就不会那么快地恢复回去,毕竟加币贬值可以促进加拿大的出口,我们的央行可是非常乐见其成呢。

还有什么消息可能会造成加币的继续贬值?有啊,您有没有看到TD银行的预测?加拿大央行可能在2015年3月再次降息?!再来一只羊!

好吧,不论央行送来什么,我们中国人的羊年反正是要来了,有人说今年是金羊年,那就助您羊年发财吧!

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