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生日快乐,小牛!

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3月9日是谁的生日?答案是:正在奔腾中的美国股市小牛。自从2009年3月9日诞生以来,它已经正式跨入了第7个年头。

股市从2009年3月开始到2015年3月,6年期间已经上涨200%。在这6年当中,虽然时有调整发生,甚至有过年度下跌,但是总体趋势仍然是上升的,至少到目前为止形态还没有发生严重的改变。

如果说有谁曾经准确地预测了2009年的股市底部,那个人一定是美国总统奥巴马。是的,正是奥巴马总统在3月3日的记者招待会上对记者们说,“如果从长远来看,按照现在的市盈率来买入股票,未来的收益是可以期待的。”一个星期以后,股市触底反弹。

您可能耸耸肩一笑了之,人家是总统么,很多事情尽在掌握,可能知道某些刺激政策正在执行也说不定,又可能仅仅是想以总统的身份力挽狂澜,拯救正在面临崩溃的股票市场。不过很不幸的是,很多人都没把总统先生的话放在心上。很多人在2008年之后长期将投资放在看似安全的国债上,从而错过了美国历史上第四长的多头市场。而且这个牛市还在继续。

不过股市里的小牛总会遇到一些尴尬的事情,比如只要一过5岁,就会有人开始预测它的夭折,没办法,谁让它在过去的生命中平均年龄都不太高呢。最近这段时间,很多投资分析人士纷纷发出提醒,美国股市恐怕有些不妙。

《Marketwatch》的专栏分析师Mark Hulbert给出了自己的理由:根据纽约证券交易所2月底发布的统计数字,1月份美股保证金债务已经跌破过去12个月的平均值。什么意思?意思是说,越来越少的投资者愿意借钱来买股票了。

在《股市逻辑》一书中,作者Fosback写过,如果股市融资余额目前水准高于过去12个月平均值,那么就代表趋势是上涨的,融资交易员正在买进,股价也应该会继续走高。同理,如果目前保证金债务水准低于过去12个月的平均值,显示融资交易员正在出清持股,那么通常会启动股价下跌。

此外根据1959年以来的统计,当美股保证金债务总额高于过去12个月的平均值时,有81.4%的几率出现美股大牛市,反之当总额低于12个月平均值时,仅53.9%的几率美股仍处于重大多头趋势。

好吧,一个统计数据还不足以说明美国股市就此翻转,可是投资者还是越来越担心,这样的小牛行情不会延续太久,似乎总会有些什么状况突然从天上砸下来,一下子把小牛撞晕。股市真的有些神经兮兮,对于任何风吹草动都反应过度,无论是听到好消息还是听到坏消息。前段时间,坏消息是石油价格,这段时间市场对于石油价格不再过渡敏感,敏感点在美联储加息。

就在3月9日的前几天,我们听到一个好消息,美国强劲的就业数据显示,2015年2月份的失业率已经降到6年的新低5.5%,并且有人预计,按照现在的经济发展速度,失业数字到年底将达到4.5%左右。

可是投资者总是想得太多。他们立刻意识到这个数字已经达到美联储认为的加息临界点,因此会大大增加美联储从2015年6月开始加息的可能性。更何况有多位美联储官员表示应该尽早开始加息进程。比如里奇蒙德联储主席莱克就直接表示,2015年6月是最理想的加息时点,6月加息必须提上日程。

可是投资者们将美联储加息视为美股牛市的头号敌人!于是好消息变成了坏消息,股市在好的经济数据出台之后飞流直下,大跌超过300点。

究竟投资者为什么如此惧怕加息呢?

原因之一也许是,惧怕便宜资金的终结。毕竟目前的借款利率极低,美联储一旦加息,就有可能会进入一个长期而稳定的加息进程当中,那么借款的成本就会越来越高。我们不会忘记,这次股市的主要推手就是美联储连续推出的定量宽松政策,大量廉价的货币涌入市场,推动了包括股市在内的很多投资产品。如今定量宽松已经结束,如果再开始加息,那无异于将投资市场当中的钱慢慢拿走。如果没有新资金投入进来,股市的上涨动力将会逐步衰减。

回顾历史,投资者也许真有担心的理由。自从第二次世界大战以来,美国共有16次升息循环,第一次升息总是对股市有比较大的冲击。首次生息的前后6个月,标准普尔500指数共有13次经历5%或者更深的跌幅。

如果美联储真的从2015年6月开始加息,市场可能会如何?

首先,6月的市场通常都是弱市区间,在经历401K的投资高峰之后,投资者有可能会选择5月离场走开。虽然美国经济目前看起来非常健康,因此不至于因为加息就完全进入熊市,不过市场分析人士还是预计美国股市会因此而进入一段调整期,也许下跌5%,也许更多到15%。其实市场已经很久没有大跌过了。标准普尔500指数已经超过4年没有大跌10%以上,也许投资者已经掉以轻心太久了。

可是就算是股市进行调整几个月,待到传统的上涨季节,也就是冬季的时候,股市恐怕还是会回到牛市中来。毕竟美国的经济的在不停地发展,失业率在下降,汽油价格越来越便宜,这些都会推动消费,推动GDP,从而让经济进入正向循环。而股市是经济的晴雨表,应该与经济的发展保持一致。

很多分析师都预计,这一次的小牛会支撑长一点时间,至少,我们会看到小牛的7岁生日。您准备好一起庆祝了么?

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