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贬值

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去美国开会,本想像以往一样带些“战利品”回来,可是用汇率算了算,价格真的跟加拿大差不了多少,无谓再做“进口”的动作了,还不如回来买,支持一下本就日渐衰落的加拿大零售业。

是的,最近加币贬值得太快了。加币是出了名的“商品”货币,只要黄金和石油价格下跌,加币就会跟着一路下行,这一次已经跌倒了77美分。据加拿大蒙特利尔银行预测,进入9月之后加币会下跌到75美分。更厉害的要数Davis Rea公司的执行副总裁和金融专家John Johnston,他在CTV的采访中号称,加币这次会降到55美分!

1个美元几乎可以换2个加币?这数字着实让人惊讶。不过仔细想想,如果黄金和石油继续下跌,如果美联储如约在9月加息,并且每一个半月加息一次,不管加拿大政府还会不会继续降息,美元和加元之间的距离都只会越来越大,55美分也许有那么点离谱,但美国银行界普遍预测的65美分恐怕真有实现的可能。

不知道您是否还记得,就在不太久之前的上一次,当加币比美元值钱的时候加拿大的经济学家是怎么说的?我记得有人给了非常“简单粗暴”的建议:马上换美金!因为这种汇率倒挂绝对不会长时间维持,据说只要在加币比美元值钱的时候换过去,用不了多久是一定可以再换回来大赚一笔的。

人们对于货币贬值的普遍理解是,这会增加本国的出口,因为本国商品的价格便宜了。可是货币贬值带来的影响还不仅仅如此而已。

首先是进口商品更加贵了。加拿大虽然地大物博,但是很多生活用品和食品其实是依赖美国进口的。这些商品因为汇率的缘故而成本提高,售价自然也会提高。细心的人一定会发现,加拿大的物价水平可是提高了不少,超市里的很多商品都涨价了。这对于本就债台高驻的加拿大人来说可绝对不是一个好消息。

虽说如此但仍然没有激起人们南下购物的欲望,因为现在去美国买东西也不便宜了。由于汇率的缘故,阻挡了加拿大人南下采购,却可以吸引美国甚至是其他国家的人来加拿大旅行。从这个角度上来讲,对于加拿大还是有些好处的。

前段时间似乎加拿大的房地产行业很是受益于加币贬值,很多中国人把人民币转换成加币在加拿大购买房地产。甚至有人计算过,由于受到加币贬值的对冲影响,加拿大的房子对于中国人来说涨幅其实一点都不大。一股买房热浪眼看又要席卷整个加拿大。不过突然,人民币贬值了!

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从8月11日到8月13日,三天的时间里中国央行连续下调人民币中间价,累计贬值幅度3.5%。虽然在之后的会议上中国人民银行行长助理张晓慧称不存在人民币汇率持续贬值的基础,不过海外投行却不这么认为,包括瑞士信托、摩根斯坦利等几大银行均认为,人民币将进一步贬值。

目前人民币汇率稳定在6.39附近,略低于6.4的水平。曾有报道说中国央行在6.4的水平大规模买入人民币,以阻止人民币进一步下跌。巴克莱银行的预计是到今年年底为止,人民币将继续贬值7%到6.8左右。

其实在今年的早些时候,人民币还挺坚挺的,不但不贬值,反而还升值了。这使得中国的出口商品价格大幅上涨,影响了中国的出口水平。今年中国的经济增长已经降到了1990年以来的最低水平。中国政府似乎必须做点什么来刺激经济增长,货币贬值应该是刺激的手段之一。

人民币在短时间之内的快速贬值让全世界震惊。巴克莱银行计算了一下,人民币贬值10% 可以让中国在2016年的GDP增速提高0.2%,CPI提高0.5%。不过对于其他国家来说,尤其是对于日本和欧元区来说,人民币贬值将带来负面的影响。

紧接中国之后,又有几个新兴国家的货币相继贬值,除了美国之外,世界似乎又进入了货币竞相贬值的阶段。加拿大还有什么方法可以刺激我们本就脆弱的经济呢?上个星期忽然有人提出:量化宽松吧!说这话的是全球最大的资产管理公司。

说的简单一点,放开来印钱吧。你看美国不是印了么?你看欧洲不是印了么?你看中国不是也偷偷地印了好多么?既然他们都可以印,为什么加拿大就不可以呢?来吧,我们也开动机器大印钞票,这样市场上流通的货币不就充裕了?这样我们大家不就都有钱了?美国靠这招解决了金融危机,我们就不能靠这招解决经济衰退?

印钱,然后再以某种形式将钱塞到企业和老百姓的口袋里,比如低息贷款,让大家误以为自己更有钱了,从而制造一种“虚假繁荣”的景象,在大家信以为真之后开始将这些钱花费出去,送到经济社会中流通,从而带动企业和经济的成长,最后从“虚假繁荣”变成真正的增长。

这是一场充满变数的赌博,也是央行在无奈之下的选择。虽然看起来它似乎解决了美国和欧洲部分的经济问题,但它要求一个完善运转的经济体系,而不是光靠印钱来带动经济发展。经济社会中的信任危机是不能靠钞票来弥补的。

而且量化宽松后期会带来通货膨胀,如何将海量印出去的钱再收回来,并且尽可能减少对好不容易才刺激起来的经济的伤害,美联储至今都犹豫不绝。美联储主席在第一次加息之前很久就开始释放消息,反复分析利弊,试图安抚紧张不安的市场,让投资者做好充分的心理准备。

量化宽松可以拯救美国的经济,但却不一定会将陷入泥沼的加拿大经济拉动起来。美国经济比加拿大多样化的多。美国的IT行业、新兴科技行业、医疗健康行业、汽车工业等等,各个领域都在不停地创新,不停地引领新的潮流、开拓新的方向。加拿大经济有什么?石油和黄金?还是不停飞涨的房地产市场?这个被动的经济体似乎只能祈祷美国和全世界的经济赶快恢复快速发展,好让我们的石油和油砂可以卖个好价钱。

中国也好,加拿大也罢,经济发展的核心不是市场上的货币保有量,而是不断提高的创新性和竞争能力。经济要有活力,保持生存发展的资金固然重要,但可以改变世界的新产品、新设计、新理念、新思想才是更重要的。一个因循守旧、好逸恶劳的经济是无法靠印钞来刺激的,长此下去总有一天,会贬值的不仅仅是货币而已,还有整个国家的声誉、信誉和人们的生存能力。

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1 条评论

  1. 2017年3月19日 23:31JASMINEM

    全面理财系列之四百七十六期

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