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投资,不能忽视中国企业

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对于“远东”、“中东”这样的称呼,大家也许并不陌生。特别是“中东地区”这个词,我们如今使用的频率仍然很高,可是“远东”这个概念似乎已经没有那么常用了。

不论是“远东“还是”中东“,都是以欧洲为中心来说的。

这种说法大概起源于19世纪的时候,那个时候欧洲是这个世界的中心,因此在它东部的地区被划分为“近东”、“中东”和“远东”。

它不是什么正式的地理称呼,却因为被处在经济中心地区的欧洲人的使用而推广开来。

“中东”我们知道是指阿拉伯地区和中亚地区,而“远东”指的就是中国和东亚地区。

如今世界经济的中心早已不在欧洲,因此这个过时的概念似乎也不再有什么意义,只不过作为一种称呼延续下来而已,却仍然随着中国的崛起而被“亚太”两个字所代替。

所谓“亚太”指的是亚洲太平洋地区,这个地区的经济地位正在日益提高,成为可以跟大西洋岸的美洲相抗衡的地区。

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中国,除了属于“远东”地区或者“亚太”地区之外,还有一个称呼,叫做“新兴市场”,后来又成为“金砖四国”之一。

这些名称都证明了中国正处在一个崛起的过程当中,尚未成熟、尚未稳健,但却成长迅速。

如今这些称呼似乎也跟“远东”这个词一样渐渐淡出人们的视线。

投资者慢慢发现,很多中国企业不再具有“新兴”的市场地位,它们正在逐渐成为市场中的龙头,行业里的领先者。

从前人们认为中国企业成长迅速,是因为中国的人口基数庞大,因此企业的体量大。虽然产品落后,但仍然可以获得丰富的利润。

但是这样的企业却无法与世界上先进的高科技公司抗衡。一旦进入世界市场便会原形毕露。又或者一旦中国放开贸易保护之后,进入国内的国际企业将会抢占国企的市场。

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可是苹果已经进入中国10年了,中国人却开始使用华为、中兴甚至是小米手机。

腾讯的市值一度超过Facebook,成为世界第五大市值公司。现在阿里巴巴的市值与Facebook也是不相上下。

很多中国企业并不是在中国内地上市。腾讯在香港上市,阿里巴巴在美国上市,光是纳斯达克就有几十家中国的上市公司。这些中国企业,不仅仅是体量庞大,而且赢利能力也相当可观。

腾讯刚刚在20183月份公布了2017年业绩报告,收入比上年增长56%,利润增长61%。其中微信的活跃用户已经达到10个亿。

一个如此体量的公司仍然在以非常快的速度成长,这恐怕会让很多外国公司咋舌。

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曾经有人完美地错过了中国企业的盛宴。

阿里巴巴在美国的承销商是富达公司,这家公司在加拿大虽然只销售基金,但是在美国可是全牌照的投资银行和商业银行,从企业上市到个人存款,从共同基金到房屋贷款,几乎没有它不做的金融业务。

自然富达基金公司的基金经理们近水楼台,用发行价买了好多阿里巴巴的股票,可是没多久,一位崇尚快速成长的基金经理就在100块附近将它全部出清了。

我问过他原因,他的回答是:我看不懂。我看不懂这家中国公司为什么赚钱,为什么未来还会持续不断的赚钱。

可是他的基金当中第一大持股是亚马逊。

其实他看不懂的不仅仅是中国企业,他看不懂的是中国市场。

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人都是有惰性的,很多人习惯性地认为中国企业还处在公司不赢利但股价却虚高的环境中。也许在中国国内上市的某些企业的确有这样的问题,但美国高科技行业的市盈率也同样高居不下。Google和亚马逊的市盈率就远超阿里巴巴。

很多投资公司已经意识到了中国企业的价值,特别是那些创新迭代极快的高科技企业。

自从2016年开始,香港恒生指数开始进入新一轮非常强劲的牛市。有人说这是中国企业股票价格虚高造成的,但也有投资者相信,这是因为海外投资者忽然意识到了中国企业的价值也许被低估了。

中国有越来越多的国际领先级别的企业。无论是在高科技领域、汽车领域还是通讯领域。过去中国企业在海外收购企业,都是购买那些技术落后的,被淘汰的企业和设备,因为中国落后,这些技术回国还能再使用几年。

现在中国企业海外收购,都是买那些概念性领域里的实验品,很多连欧洲和美国企业都不敢大手笔投资的领域,中国却大胆地进入。

而且中国有着极其庞大的用户群,用户使用反馈数量恐怕是海外用户所不能比拟的。所以中国产品的更新迭代特别快。这一点恐怕是老牌缓慢的资本主义国家无法追赶的。

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最近几个月中美贸易战如火如荼,当中有几次差点“擦枪走火”。你开列一份制裁清单,我就开列一份更大额的清单,反正是打“嘴”架,看谁声音更大。

结果中兴成为贸易战中的牺牲品,被川普抓到痛处,狠狠打击了一下,给中国企业敲了警钟。关键技术如果掌握在其他人手里,就永远会受制于人。

“闹剧“最终以和平收场,中美双方都同意贸易战对双方都没有好处。本来么,川普是个商人,要的是利益,互相拆桥这种事情对于做生意赚钱来说绝对不是正确的选择。

但就在20184月,世界银行表示,迫于美国的压力,不得不提高给中国的贷款利率。

这一切都在明显地透露出,美国和很多其他国家都认为,中国已经不再是“发展中“国家,而是发达国家,中国过去在国际组织中所承担的角色和义务并没有反应今天中国的真正实力。

中国的GDP高居世界第二已经好几年了,不过因为中国人口众多,因此平均值仍然排名落后,全球60开外,而且只有美国的1/7。人均消费水平也不及世界的平均水平。

中国人一直习惯地认为自己仍然处在发展中国家的地位,但是国际上的看法已经在悄悄地改变。过去我们总是担心人家看轻我们,如今人家开始重视我们了。

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加拿大有很多基金投资在中国企业上,它们有些就叫做中国基金,有些则叫做亚洲或者远东基金,有些则干脆就是全球成长基金。

中国快速成长的高科技企业正好符合成长型基金经理的投资标准。

前不久我遇到Dynamic全球成长基金的基金经理,他的前几大持股曾经是腾讯、百度和微博。

在问到他对于中国高科技行业的看法时,他表示,已经趁高全部出清了腾讯公司的股票,因为他认为腾讯在游戏行业中的利润增长不会持续加速,而它在视频和支付领域内的地位和业务将会被百度等其他中国企业所取代。

作为一名海外基金经理,他对于中国几十家高科技企业的核心业务和赢利能力如数家珍。他的全球成长基金去年收益率超过50%,中国高科技公司的贡献绝对是主要的原因之一。

其他以“中国”、“远东”或者“亚洲”为名的基金去年表现都相当不错,基本都在20%-30%左右。它们的持股,一般都包括腾讯、阿里巴巴、微博、工商银行、招行银行等等。

很多中国投资者出于对中国股市的担心而远离中国类型的基金,这也许会将某种优势变成了劣势。既然世界都无法忽视中国的成长,您为什么要刻意回避呢?

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