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谁说ETF一定比Mutual Fund好?

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股票市场表现不佳,投资者无论是在股票上还是在基金上都赚钱不易,很多人再度想起ETF的好处来。

ETF,电子交易所交易基金,很多人喜欢叫它指数基金。其实人家不一定就是模仿大盘指数的,品种可以有很多。比如说可以跟踪美国道琼斯指数或者纳斯达克指数,可以跟踪黄金或者石油期货,可以跟踪中国或者俄罗斯股市,当然也可以跟踪生物制药或者高科技行业。

如今的ETF品种非常多,几乎总能在不同程度上满足投资者的要求。不但美国有,我们加拿大发行的也不少。

大部分ETF都是passive investment被动管理法。什么意思?它跟踪某一个指数或者板块,只要底层证券的内容不更改,它的投资内容也不更改。这就决定了它有两个特殊性:第一,它的费用低,因为仅仅是模仿投资而已,无需分析,设定一次性投资内容,以后几乎不用调整,所以管理费用低廉。第二,不会积极调整投资组合。一旦调整则不再跟踪指数,所以以不变应万变是很多ETF的投资准测。

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那么这样的投资方法究竟好不好么?从管理费上讲,低管理费对于投资者来说当然是好的,这也是很多投资者选择ETF的主要原因之一。可是被动管理法最出色的表现是在市场单方面运行的时候。换句话说,如果市场处在单方面上涨或者单方面下跌的明显趋势之中,一般来说,指数的收益率会高于积极管理的共同基金。可是如果市场处在上下波动的复杂市场状况之下,那么指数的收益率就比不上积极管理的共同基金了。

2015年来说,这就是一个波动性非常大的年份,大部分指数都是下跌的,包括美国和加拿大市场。如果您投资的是追踪美国指数的ETF,一年下来亏损是正常的表现。不过却有很多投资在美国的共同基金是赢利的,而且盈利幅度还不小。

再举个例子来说,RBC基金公司同时发行追踪欧洲的共同基金和ETF,两者投资的地域一模一样,不过一个是积极管理,一个是被动管理。2015年,积极管理的共同基金收益率24%而被动管理的ETF收益率是12%

所以并不是说低管理费的ETF就一定总是比共同基金的表现好。毕竟投资者最关心的应该是收益率而不是1%的管理费差别,不是么?

不过还是有很多投资者对ETF心存好奇,那么我们也介绍一些加拿大可以买到的ETF。其实加拿大几家银行都发行ETF,包括BMORBC,当然也有专门发行ETF的公司,比如Vanguard iShare, 再比如大家比较熟悉的Horizons.

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就说大家可能比较熟悉的Horizons吧,也许您并不熟悉这个名字,但是HOU/HODHNU/HND这些名字您是否陌生呢?很多投资者都曾经购买过这家公司的一些明星产品。它们的特色有两个,第一:可以做多,可以做空;第二,2倍变化。

它的产品多以字母 H 开头,U/D结尾,U代表Up,也就是看涨,D代表Down,也就是看跌。那么HOU的意思就是Horizons Oil Up,也就是看涨石油基金,两倍于当日石油价格变化的幅度;HOD的意思就是看跌石油基金,同样两倍于当日石油价格变化;HNU的意思是Horizons Natural Gas Up,那么看涨天然气,2倍变动;HND的意思是看跌天然气,2倍变动。追踪股票指数的两倍基金也有,比如追踪美国标准普尔指数的HSU/HSD,追踪纳斯达克指数的HQU/HQD等等。

不过不是所有这家公司发行的ETF都是双倍的,其实也有很多是一倍的产品。比如追踪石油的期货价格的HUCC代表Crude Oil,追踪黄金期货价格的HUGG代表Gold;追踪天然气期货价格的HUNN代表Natural Gas;追踪金属银期货价格的HUZ等等。投资者如果有兴趣了解更多,可以去这家公司的网站www.horizons.com继续研究。

ETF成倍增长的能力非常吸引一些高风险投资者,如果您觉得两倍还不够过瘾,美国有三倍于当天基础产品变动比例的ETF,一般都是追踪指数的。但是这种产品是一把双刃剑,用的好了可以快速赚钱,用的不好则只会亏损的更快,长期持有更是等于慢性自杀。成倍变动的ETF是金融领域里的新产品,投资者还是要详细研究过它的风险之后在做投资决定。

说到ETF的风险,已经有人预言,下一场金融危机将在指数和交易所交易基金,也就是ETF领域内上演。这似乎是不可避免的危机,因为ETF的市场份额已经相当庞大,在投资者的资金流动中占有很大的比例,而作为一种低费率的对冲工具,它们也很受市场的欢迎。

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事实上,ETF只不过是一种比较新鲜的金融产品而已,它们的出现仅仅是给投资者提供了更多的投资机会,它们将不同的投资产品组合在一起,让投资者更加方便地投资。因此ETF的发行商们说,他们仅仅是增加了市场流动性而已。

目前ETF的资产规模高于3万亿美元,人们开始担心,由于投资者可以用ETF来选择投资市场,那么未来ETF的作用究竟是跟随市场还是引领市场?在一场金融危机来临之际,ETF会不会对危机起到推波助澜的作用?

共同基金的买卖在某种程度上是受到监管机构的限制的。它不可以在一天之内卖出超过一定比例的股票,因此它无法起到推动股票市场大幅波动的作用。但ETF则不同,它是在交易所交易的,虽然它未必真正持有股票,但是交易时段内的价格却可以由投资者来决定,因此价格可以偏离内在价值,那么它就有可能引领市场,而这正是专家们所担心的。

不管怎样,加强对新的金融产品的监管,避免引发新的金融海啸,恐怕还是必要的。

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