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如何操作401(k), IRA和RRSP等退休投资帐户

2008年11月19日 ¦ 664 浏览
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作者: Raymond Wang,三维预测投资通讯 - 3DFN.com

居住在美国和加拿大的上班族大多拥有退休投资帐户,例如美国的401(k)退休计划和IRA个人退休帐户,还有加拿大的RRSP注册退休储蓄计划等。调查显示,大多数人的退休帐户都是购买共同基金,而且主要是股票基金。至于如何挑选基金,如何管理操作,很多人都没有明确的概念。每当股市出现大跌的时候,例如2008年秋天的金融海啸,投资者看到自己的退休帐户大幅缩水,很多人都心急如焚、不知所措。如果你从一开始就懂得如何挑选和搭配基金组合,懂得如何买卖操作,这些困境是完全可以避免的。

在挑选基金方面,我在另一篇文章《上班族应该如何购买共同基金》中有详细论述,简单归纳就是绝对不能买积极管理的、有销售佣金(Load)的任何基金,因为长期来看,绝大多数这样的基金都没有免佣指数基金(No-Load Index Fund)的回报高。另外,不能只买股票基金,必须根据自己的年龄和投资目标按比例购买股票和债券基金,基金的管理费(Expense Ratio)越低越好。

在具体的操作方面,很多人都因为自己不懂投资,没时间也没精力分析股市,所以一旦买了基金就放在那里不管了。基金公司和经纪人也都会向你灌输Buy and Hold的观念,他们十有八九会告诉你股票的长期回报率是多少多少,你不可能把握好买卖时机,只要长期持有他推荐的基金,你的什么什么目标就一定会达到。

Buy and Hold这个概念是华尔街“最伟大”的发明。对他们来讲,最重要的就是你不断地买基金,他不断地挣管理费和佣金。你知道吗?基金公司和经纪人所宣传的股票长期回报率是8%或多少多少,那是用一百多年的历史数据(道琼斯工业指数)平均算下来的。但是,你的退休帐户能坚持这么久吗?股市不可能永远上涨,不论哪个国家的股市,每隔几年都会出现一次熊市行情,这是因为经济总是从繁荣到萧条、再从萧条到繁荣,循环反复,无始无终。在历史上,美国股市有连续20年都没有成长的时候,例如1929年至1954年,以及1964年到1982年。最近一次从1998年到2008年,股市也是从哪里来,又回到哪里去。假设你的年龄超过40岁,又赶上了这种股市行情,长期持有股票就真不如存在银行里赚利息。

然而,银行的存款利率经常低于通货膨胀率,也就是说,你赚的利息都比不过物价上涨的速度,存钱也是负增长。所以,投资还是必要的,只不过不能像基金公司和经纪人所说的Buy and Hold。别人不管你,你自己不能不管。当股市进入长期的下跌阶段(熊市),你就必须调整股票的投资比重,避免资产大幅缩水。只有这样,你才能保证退休帐户不断成长,顺利实现退休养老的目标。

很多人说自己没有时间,也不懂得怎么分析股市。但是,每两个星期花10分钟看一下股票走势图应该不难吧?我教你一个最简单的方法:看S&P 500指数的200日均线,如果均线上升,这是牛市,你就按比例买入股票和债券的指数基金;如果均线下降,这是熊市,你就卖掉股票基金,全部买入债券基金。这种分析和操作方法虽然不精确,有失误的时候,但对于退休帐户的长期投资已经足够,而且肯定比Buy and Hold强。

对那些已经快到退休年龄的上班族,如果投资管理不当,资产大幅缩水,这将是非常痛苦的打击。每当股票进入熊市行情,新闻媒体就会报道一些老人被迫推迟退休,因为投资帐户大幅缩水,不够养老所需,人们不得不多工作几年。这种悲伤的事情,相信每个人都不希望自己遇到。年轻人可能会说:我不怕熊市,离退休还早了呢,我不相信股市涨不回来。但事实是,谁都无法保证未来10年或20年会怎样。前面已经说过,在历史上,美国股市有连续20年都没有成长的时候,即便你能熬过这么长时间,又何必跟命运较劲呢?其实花不了太多精力就能避免陷入熊市的困境,如果只是因为偷懒而Buy and Hold,你就正中华尔街的下怀。

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你考虑过投资债券吗?

2008年10月15日 ¦ 670 浏览
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作者:Raymond Wang,三维预测投资通讯 3DFN.com

 

说到投资,很多人首先想到的是股票,想到债券的人很少,因为大多数人不了解债券是怎么回事,多少知道一些的也会认为债券太保守,没有股票那么“刺激”。然而一旦经历了股市的大幅下跌,例如2008年或2001-2002年的熊市,人们就会发现债券的好处了。

以2002 年为例,S&P 500指数在这一年下跌了20%左右,但债券市场平均上涨了9%。如果你的投资组合持有一部分债券,哪怕只有35%的比重,你的资产就不会跌得那么惨,只 会下跌10%。这就是为什么很多媒体把债券比喻为Safe-heaven,避险天堂,因为在多数情况下,股市下跌就会引发债券上涨(而且债券还定期付你利 息),同时持有股票和债券能够均衡涨跌,达到分散风险的目的。

但 是你可能会说:我不需要买债券,到了熊市,我把股票全卖了,然后做空,照样可以赚钱。然而,真正能把握好买卖时机并敢于做空的人很少。特别是长线投资者, 很多人用401(k)或IRA退休帐户购买基金,但是很少知道应该什么时候调整投资组合,都是等到股市大跌的时候才开始着急,很容易作出错误的决定。

我 写这篇文章的目的就是要提醒中长线投资者,特别是拥有退休帐户的上班族,必须定期审查你的投资组合结构,根据年龄和目标调整股票和债券的持有比例。30岁 到40岁的人可以多持有一些股票,50岁以上就要逐渐增加债券的比重,到了60岁快退休了就必须把大部分钱都放在债券上,甚至转入保本的储蓄账户。你最不 希望看到的是,等你要退休了却赶上一个大熊市,退休账户大幅缩水,你和老伴商量是否还要再工作两年。

由 于篇幅的限制,本文不能详细介绍债券市场的概念和原理,好在你也不需要了解太多,只要记住:对大多数人来讲,买债券就意味着买债券基金,而要买债券基金就 只买债券指数基金(Bond Index Fund),而且费用(Expense Ratio)越低越好。债券不像股票那样好坏差别巨大,95%的活跃管理型债券基金都没有债券指数基金的回报高,因为较高的管理费把每年的回报率吃掉一大 截,本来债券市场的回报率就没有几个百分点,如果拿出相当一部分上缴管理费,可想而知你的基金回报无法超越指数。

想 好了要购买债券基金,而且设定了股票和债券的持有比例之后,你接下来要考虑的就是什么时候做Rebalance,调整投资组合。这里所说的“调整”是指股 市牛熊交替的时候适当增加或减少股票的持有比重。换句话说,牛市的时候可以按照既定的比例(例如7比3)购买股票和债券,但进入熊市后就要减少股票、增持 债券,等熊市的谷底出现时再逐渐恢复正常的投资比例。

当 然,你也可以不管牛市熊市都按照固定的比例投资,很多人的退休账户就是这么做的。但是就怕你的心态不稳,例如2008年10月的全球金融危机导致股市像自 由落体一样急速下滑,很多老百姓看自己的退休帐号在十几天之内就缩水30%,甚至50%,这种痛苦是难以言表的,很容易导致非理智的错误决定。如果能早一 点添加债券的投资比重,你肯定不会有30%的帐户亏损。

希望这篇文章能够给大家一个及时的提醒,债券虽然没有股票那么令人兴奋,但是它回避风险的好处在关键的时候就会显露出来。特别是长线投资者的退休账户一定要有一定比例的债券投资。在此基础上,如果你能适时地调整股票和债券的投资比重,你的退休梦想和目标就一定能够实现。

 

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理财窍门:美国和加拿大投资收益如何纳税

2008年1月24日 ¦ 702 浏览
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作者: Raymond Wang,三维预测投资通讯 - 3DFN.com

2007年刚刚过去,大家又要开始报税了。炒股如何纳税是新股民常见的问题,三维预测网站的用户主要集中在美国和加拿大,所以我们在这里重点介绍这两个国家的相关税务规定。

股票投资获利所涉及的税务主要是资本所得税(Capital Gain Tax),其总的原则是一年之内所有交易挣到的钱,减去亏掉的钱,再减去交易的手续费,如果结果是正数(净收益)就按照规定的税率上缴资本所得税,如果是负数(净损失)就用来抵消其它年份的净收益。

对于美国的税务居民,你要考虑长期资本所得税和短期资本所得税两种算法:持股时间超过一年的投资收益属于长期资本所得,不到一年的属于短期资本所得。这两者的税率不同,短期资本所得的税率与你的个人所得税率(Income Tax)是一样的,而长期资本所得的税率较低,目前是15%(如果你属于最低或次低所得税缴纳人群,这个税率是5%)。不过,从2011年起,长期资本所得税率将调整至20%。

对于加拿大的税务居民,你不用考虑长期投资还是短期投资,只要把所有投资收益的50%按照你的个人所得税率进行纳税,另外50%的投资收益是完全免税的。当然,如果你这一年没有净收益,只有净损失,你就要如实申报并记录在案,以便用来抵消其它年份的净收益。

如果你是住在美国或加拿大以外的“外国人”,原则上,你买卖美国或加拿大的股票是不需要向这些国家缴纳资本所得税的。但是,这些国家都有规定,如果你在美国(或加拿大)居留超过半年,在税法上将被视为美国人(或加拿大人),你的炒股收益就要照常纳税。由于税法条目繁多,请向你的会计师和税务专家请教。

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投资工具:查看经济报告的一个好网站

2007年12月22日 ¦ 772 浏览
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作者: Raymond Wang,三维预测投资通讯 - 3DFN.com

大家在投资股票时经常会遇到基本分析的问题:在个股方面, 你看到的企业财务报告是否真实可靠,这是首先要考虑的问题;而在大盘走势方面,你获得的经济报告是否全面及时,这是关键的第一步。

中文的互联网四通八达,但是在北美财经方面,少数几个中文网站刊登的财经日历内容简单、更新不及时。因此,对于重要的经济情报,我们建议大家访问英文网站。在三维预测的网站上,我们刊登了一些北美股票投资的常用网址链接,其中重点推荐Econoday这个网站作为北美财经日历和经济数据的情报来源。

告诉大家一个窍门:Econoday在自己网站 http://mam.econoday.com/ 上刊登的财经日历,其内容并不完整。在纳斯达克交易所的网站上,我们找到了更加详尽的财经信息:

http://www.nasdaq.com/econoday/index.html

打开这个网页,你就可以看到当前这一周公布的所有财经数据,包括就业统计、物价指数、住宅销售、消费者信心指数等应有尽有。点击每一个报告名称就可以看到详细的名词解释、重要的数据内容、对投资者有什么影响,以及我们最喜欢的,也是推荐大家重点要看的趋势图表。这些图表用过去4-5年的经济数据画出线形的趋势曲线,让你对经济走势一目了然。另外,在每个报告网页的最下面还有过去一年中发表的历史数据,真是能够让你把功课做到家。

除了上面提到的经济报告之外,我们还建议大家重点阅读每周一发表的Simply Economics和Int’l Perspective这两份综合报告。其中,Simply Economics是总结上一周的金融市场变化,然后分析最新的经济数据,试图解释美国经济的发展状况。Int’l Perspective则是全球金融市场的大盘点,内容涵盖欧洲、亚洲和加拿大等发达国家的各种经济指标和货币政策,是把握全球经济脉搏的参考资料。

可以毫不夸张地说,你想要了解的所有经济数字都能够在Econoday的网站上找到。其报告的篇幅也控制得很好,内容精炼、一目了然。如果你从来没有访问过这个网站,我们相信你看过之后一定会喜欢!

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机械化的交易系统 —— 再谈纪律的重要性

2007年10月31日 ¦ 894 浏览
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编者前言:

俗话说得好:欲加之罪,何患无辞。对于每项投资决定,我们都能找出一堆理由来支持它,也可以找出一堆理由来反对它。但问题是,你的这些“理由”是否每次都在变换?例如,今天是分析机构的股票评级让你决定买,明天是技术图形的阻力突破让你决定买,后天是某某论坛的某某高手让你决定买…… 你是否有一套放之四海而皆准的参考指标来指导每一次的投资决定?

人类是非常情绪化的动物,我们很容易受到干扰,禁不住诱惑,导致冲动进场、冲动交易。为了避免这些,我们需要总结一套信得过的交易系统,用历史数据反复验证,用Pager Trading反复磨练。这套系统可能很简单,无需复杂的概念,但关键是要持之以恒,机械化地执行每一个信号。不能因为别人说什么,或者媒体说什么而改变你的“理由”,也不能因为一两次的信号失误而彻底放弃已经验证过的交易系统。要想在股市中获利,耐心和纪律是最最重要的。成功的方法有很多种,失败的原因只有一个:不守纪律。

编者:三维预测网站 - www.3DForecast.com

The Virtues of Discipline

By Mark Hulbert, MarketWatch.com, June 10, 2003

At my first speaking engagement at an investment seminar in 1981, I was scheduled to give a workshop at the same time as Richard Fabian, founder of the Telephone Switch Newsletter.

Only four investors showed up for my workshop. Fabian drew more than 1,000. Attendees were pushing and shoving to hear what Fabian had to say.

I was deeply impressed. If I recall correctly, I ended my workshop early so that the five of us could go hear Fabian.

I was amazed. Fabian was telling investors that they could duplicate his entire market timing system — based on whether the market was above or below its 39-week moving average — in less than a minute per week, yet his money-management fee was much higher than the industry average. In effect, Fabian was selling his discipline in actually adhering to the dictates of his system.

The line of people wanting to sign up went out the door.

I have thought a lot about Dick Fabian in recent weeks as I monitored the performance of his newsletter, now called Successful Investing and edited by his son, Douglas.

If the younger Fabian had followed the 39-week moving average with the discipline his father was extolling in 1981, the newsletter would have issued a buy signal on March 21. Fabian the son chose to ignore that signal, however, and ended up not buying into the stock market until May 30, some two and one-half months later — when the average stock, as measured by the Wilshire 5000 index (97199001: news, chart, profile), was nearly 13 percent higher.

Why did Douglas Fabian ignore the dictates of the 39-week moving average? On his March 21 hotline, Fabian gave eight reasons:

1. The 39-week moving-average buy signal was generated on a triple witching day, and such days typically experience heightened volatility. Market strength on such days “may not reflect the underlying trend.”
2. The economy is weak.
3. P/E ratios are high.
4. Key market averages are below their 52-week moving averages.
5. Investor sentiment is bullish.
6. This isn’t 1991. “Investors over the past week have been covering short positions in the hopes that we’ll have a repeat of 1991’s wartime rally. That would be nice, but betting the farm on what happened in the past means significant downside if history fails to repeat itself.”
7. “We’re closing in on the top of the market’s recent trading range.”
8. “We’re just a headline away from more declines.”

These were perfectly decent reasons, of course. But by questioning his mechanical timing system, Fabian in effect started down a slippery slope, at the bottom of which is the absence of any investment discipline.

This slope is so slippery because there always are good reasons on both sides of every investment question. Regardless of where investment advisers come down on any question, they will have no difficulty finding a whole host of good arguments to justify their positions.

In fact, this ability to rationalize virtually any position is evident in the eight reasons Fabian gave in March. Note that at least five of those eight reasons remained just as valid when he issued a buy signal at the end of May as when he used them to justify ignoring his buy signal in March.

Disciplined adherence to a mechanical strategy is what keeps us from slipping down this slope. Only in that way, the elder Fabian so vehemently argued nearly 25 years ago, can we confidently say that our emotions are not running the show.

He was right.

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