美加股市哪一支ETF最适合长线持有

2011年2月17日 ¦ 560 浏览
字体 -

经常有人向我提出应该买哪支ETF的问题。在回答之前,我通常会反问:你是做短线?还是中长线?因为不同的交易策略需要不同类型的ETF。如果是短线交易,我会选择与大盘涨跌同步,但波幅更大的ETF,因为炒短线的目的是以较高的风险获取更大的利润。

至于长线投资(包括退休投资帐户)应该选择那些ETF或基金,这是今天要讨论的话题。

在美国股市中,大家最熟悉的、交易量最大的ETF有SPY, QQQQ, IWM和XLF等等。其中,跟踪美股大盘指数(而不是行业指数或外国指数)的ETF通常划分为大型股(如SPY和DIA)、科技股(如QQQQ)、中型股 (如MDY)和小型股(如IWM),共同基金也基本上按照这样来分类。

那么,对于居住在美国和加拿大的长线投资者,以及拥有401(k)或RRSP的上班族来说,哪一支ETF最适合长线持有呢?

我认为选择的标准应该是它的长期回报率比大盘指数更大,而波动性比大盘指数更小。这里说的大盘指数是投资界公认的标普500指数(S&P 500),而不是新闻媒体经常引用的道琼斯工业指数。

先来看长期回报率

下面这张月线图由上到下分别显示S&P 500大型股指数、Nasdaq 100科技股指数、Russell 2000小型股指数和S&P 400中型股指数。

在过去的10年内(2001年至今),美国股市经历了两次熊市和两次牛市,大型股指数基本上是零回报,科技股指也是零回报,但小型股和中型股是盈利的,而且赚得很多。

如果看过去20年的回报率,那么不论是大型股、科技股、小型股、还是中型股,它们都是获利的,但小型股和中型股的回报率更大。

由此可见,小型股和中型股的ETF和共同基金是长线投资者长期持有的首选。

美国股市大型股、科技股、中型股和小型股走势图

下面再看波动性:

我在前面说过,选择ETF的标准除了长期回报率比大盘指数更大之外,它的波动性要比大盘指数更小。所谓“波动性更小”是指相对于S&P 500指数来说,当股市进入中长期的下跌波段(例如熊市阶段)时,我们选择的ETF虽然也跟着跌,但是跌幅相对要小,持仓不放的损失较小,长线投资者的心 理压力更低。

下面这张图中显示的是小型股ETF(IWM)、中型股ETF(MDY)和科技股ETF(QQQQ)与S&P 500指数的相对强弱曲线。从中可以看出,在2008年金融危机期间,美国股市遭遇重创,但IWM, MDY和QQQQ都有良好的表现,没有比大盘指数跌得更多。然而在2001年至2002年的那次熊市行情中,科技股QQQQ的跌幅巨大,小型股和中型股的 相对强弱曲线却是上升的,说明其跌幅和波动性比大盘指数更小。

如果进一步比较小型股IWM和中型股MDY,我们会发现中型股的波动性更小。例如,在2002年至2003年初这段时间,小型股指比中型股指的跌幅 更大。此外,在1994年至1999年期间,美国股市连续上涨,小型股的涨幅相对较小,中型股虽然也比大型股和科技股的涨幅要小,但比小型股更强。

美国股市科技股、中型股和小型股强弱走势对比图

综上所述,我认为对于长线投资者,以及拥有401(k)或RRSP的上班族来说,最适合长线持有的ETF是跟踪S&P 400中型股指数的MDY(或者类似的中型股的指数共同基金)。只此一支即可,把目光放远,10年、20年,长期持有、不弃不离,这才是最成功的长线投资

(作者:三维预测 Raymond Wang)

分享博文至:
没有评论 » 归类于:理财 (全局), 北美股票常识

如何操作401(k), IRA和RRSP等退休投资帐户

2008年11月19日 ¦ 664 浏览
字体 -

作者: Raymond Wang,三维预测投资通讯 - 3DFN.com

居住在美国和加拿大的上班族大多拥有退休投资帐户,例如美国的401(k)退休计划和IRA个人退休帐户,还有加拿大的RRSP注册退休储蓄计划等。调查显示,大多数人的退休帐户都是购买共同基金,而且主要是股票基金。至于如何挑选基金,如何管理操作,很多人都没有明确的概念。每当股市出现大跌的时候,例如2008年秋天的金融海啸,投资者看到自己的退休帐户大幅缩水,很多人都心急如焚、不知所措。如果你从一开始就懂得如何挑选和搭配基金组合,懂得如何买卖操作,这些困境是完全可以避免的。

在挑选基金方面,我在另一篇文章《上班族应该如何购买共同基金》中有详细论述,简单归纳就是绝对不能买积极管理的、有销售佣金(Load)的任何基金,因为长期来看,绝大多数这样的基金都没有免佣指数基金(No-Load Index Fund)的回报高。另外,不能只买股票基金,必须根据自己的年龄和投资目标按比例购买股票和债券基金,基金的管理费(Expense Ratio)越低越好。

在具体的操作方面,很多人都因为自己不懂投资,没时间也没精力分析股市,所以一旦买了基金就放在那里不管了。基金公司和经纪人也都会向你灌输Buy and Hold的观念,他们十有八九会告诉你股票的长期回报率是多少多少,你不可能把握好买卖时机,只要长期持有他推荐的基金,你的什么什么目标就一定会达到。

Buy and Hold这个概念是华尔街“最伟大”的发明。对他们来讲,最重要的就是你不断地买基金,他不断地挣管理费和佣金。你知道吗?基金公司和经纪人所宣传的股票长期回报率是8%或多少多少,那是用一百多年的历史数据(道琼斯工业指数)平均算下来的。但是,你的退休帐户能坚持这么久吗?股市不可能永远上涨,不论哪个国家的股市,每隔几年都会出现一次熊市行情,这是因为经济总是从繁荣到萧条、再从萧条到繁荣,循环反复,无始无终。在历史上,美国股市有连续20年都没有成长的时候,例如1929年至1954年,以及1964年到1982年。最近一次从1998年到2008年,股市也是从哪里来,又回到哪里去。假设你的年龄超过40岁,又赶上了这种股市行情,长期持有股票就真不如存在银行里赚利息。

然而,银行的存款利率经常低于通货膨胀率,也就是说,你赚的利息都比不过物价上涨的速度,存钱也是负增长。所以,投资还是必要的,只不过不能像基金公司和经纪人所说的Buy and Hold。别人不管你,你自己不能不管。当股市进入长期的下跌阶段(熊市),你就必须调整股票的投资比重,避免资产大幅缩水。只有这样,你才能保证退休帐户不断成长,顺利实现退休养老的目标。

很多人说自己没有时间,也不懂得怎么分析股市。但是,每两个星期花10分钟看一下股票走势图应该不难吧?我教你一个最简单的方法:看S&P 500指数的200日均线,如果均线上升,这是牛市,你就按比例买入股票和债券的指数基金;如果均线下降,这是熊市,你就卖掉股票基金,全部买入债券基金。这种分析和操作方法虽然不精确,有失误的时候,但对于退休帐户的长期投资已经足够,而且肯定比Buy and Hold强。

对那些已经快到退休年龄的上班族,如果投资管理不当,资产大幅缩水,这将是非常痛苦的打击。每当股票进入熊市行情,新闻媒体就会报道一些老人被迫推迟退休,因为投资帐户大幅缩水,不够养老所需,人们不得不多工作几年。这种悲伤的事情,相信每个人都不希望自己遇到。年轻人可能会说:我不怕熊市,离退休还早了呢,我不相信股市涨不回来。但事实是,谁都无法保证未来10年或20年会怎样。前面已经说过,在历史上,美国股市有连续20年都没有成长的时候,即便你能熬过这么长时间,又何必跟命运较劲呢?其实花不了太多精力就能避免陷入熊市的困境,如果只是因为偷懒而Buy and Hold,你就正中华尔街的下怀。

声明:请尊重作者版权,本文作者允许您在其它网站或媒体转载全文,但转载时必须注明“作者:Raymond Wang,三维预测投资通讯 3DFN.com”或者“文章来源:三维预测投资通讯 3DFN.com”,谢谢!

分享博文至:
没有评论 » 归类于:理财 (全局), 北美股票常识

上班族应该如何购买共同基金(2)

2008年10月19日 ¦ 855 浏览
字体 -

作者:Raymond Wang,三维预测投资通讯 3DFN.com

我在上一篇文章中讲到共同基金(又称互惠基金)适合那些没有精力研究股市,但是希望长线投资(10年以上),为自己养老或孩子上学做准备的普通民众。在种类繁多的基金产品中,跟踪股市大盘的指数型共同基金(Broad-market Index Fund)是首选,因为它的费用最低,而且其它投资产品,例如房产、债券或黄金等的长期回报率都没有股票高。

确定了投资产品之后,本文要讨论的是如何买卖指数基金,什么时候买,什么时候卖,怎样调整投资组合才能最大化地提高收益并降低风险。

市场上有很多跟踪大盘指数的股票基金,例如著名的Vanguard 500 Index Fund(VFINX)跟踪的是S&P 500指数。除了持有大型股的指数基金之外,你还应该购买小型股的指数基金,例如Vanguard Small Cap Index Fund(NAESX),以及债券基金,例如Vanguard Total Bond Market Index Fund(VBMFX)。其它基金公司的同类指数产品都大同小异,你应该选择管理费用(Expense Ratio)最低的指数基金。

有了这三种大型股、小型股和债券的指数基金,你的投资组合就打好了坚实的基础。接下来要考虑就是什么时候买或卖,以及调整三种基金在投资组合中的比重,以求降低风险并且提高收益。

首先要根据你的投资目标和时间长度决定三种基金的持有比例。年轻人如果为退休做准备,可以把大部分钱放在股票基金里,例如三种基金达到6:3:1或5: 4:1的比例,只有在股市进入熊市阶段才提高债券基金的比例(操作方法见下面的介绍)。中老年人如果已经接近退休年龄,则股票基金要减持,把一半或者更多 的钱放在债券基金里,降低资产大幅缩水的风险。

其次,不能把全部资金都在同一时间一次性投入,然后长期持有不再管它。这样做的人比较少,但还是需要提醒一下,因为假如你“不幸”地买在股市的最高点附近 (例如在2000年),那么过了很多年,你的帐户都可能一直处于亏损状态,这对你的情绪影响很大,大部分人都受不了这种煎熬,很容易做出冲动决定,功亏一 篑。

在买卖操作方面,大多数人的做法是每个月从薪水中拿出一些钱购买基金,或者每年因为要报税而拿出一笔钱来购买基金。前一种做法显然更有计划性,也更容易分 散风险。即便是自雇人士(自由职业者),没有固定收入也要尽量每个季度都做一次投资。因为正如前面所讲的,你没有时间和经验研究股市,如果一次性地投入资 金,你很可能受到当时的市场情绪影响而买在股市的最高点,或者在股市的最低点却不敢买股票基金,全部买入债券基金而错过了股票的获利行情。

本文所讲的投资组合包括大型股、小型股和债券这三种指数基金,那么,每一次投资是否都按照同样的比例购买所有基金呢?我的回答是否定的。你应该根据当时的 市场形势判断持有股票的风险有多大,如果股市处于中长期的下降趋势,你一味地买入股票基金就会令账面资产雪上加霜。

虽然你没有时间或经验分析股市,但是在每次投资之前,你可以用一个简单的方法判断中长期走势是上升还是下降:看S&P 500指数的日线图,如果200日均线下降就只买入债券基金,如果200日均线上升就按比例买入三种指数基金。这种判断大势的方法虽然不精确,但对于长线 的基金投资已经足够。它的目的很明确:股市上涨的时候按照既定的比例购买三种指数基金,股市下跌的时候增加债券基金的投资比重,等股市重新恢复上涨时多买 一些股票基金,让三种基金的持有比例恢复正常。

请注意,这三种基金的持有比例应该随着年龄的增长而逐渐调整。越是接近退休年龄,或者孩子接近上学需要用钱的年龄,债券基金的比重就应该越大。原因很简单,你不希望在快要退休的时候赶上一个大熊市,股票基金大幅缩水,导致你的退休计划不得不推迟。

最 后要说的是,本文没有提到美国以外的股票指数基金,例如International Market Fund或Emerging Market Fund。很多人购买这类基金的目的是让投资组合多样化,希望以此降低风险,但我认为这样做的效果并不明显。现在全球经济一体化,各个国家的股市联动性很 强,除非有一天美国经济在世界的领导地位改变,其他国家的股市不再同它一荣俱荣、一损俱损,否则没必要买这么多种类的基金,这只会让投资复杂化,效果并不 好。

 

声明:请尊重作者版权,本文作者允许您在其它网站或媒体转载全文,但转载时必须注明“作者:Raymond Wang,三维预测投资通讯 3DFN.com”或者“文章来源:三维预测投资通讯 3DFN.com”,谢谢!

分享博文至:
没有评论 » 归类于:理财 (全局), 股票投资技巧

你考虑过投资债券吗?

2008年10月15日 ¦ 670 浏览
字体 -

.

作者:Raymond Wang,三维预测投资通讯 3DFN.com

 

说到投资,很多人首先想到的是股票,想到债券的人很少,因为大多数人不了解债券是怎么回事,多少知道一些的也会认为债券太保守,没有股票那么“刺激”。然而一旦经历了股市的大幅下跌,例如2008年或2001-2002年的熊市,人们就会发现债券的好处了。

以2002 年为例,S&P 500指数在这一年下跌了20%左右,但债券市场平均上涨了9%。如果你的投资组合持有一部分债券,哪怕只有35%的比重,你的资产就不会跌得那么惨,只 会下跌10%。这就是为什么很多媒体把债券比喻为Safe-heaven,避险天堂,因为在多数情况下,股市下跌就会引发债券上涨(而且债券还定期付你利 息),同时持有股票和债券能够均衡涨跌,达到分散风险的目的。

但 是你可能会说:我不需要买债券,到了熊市,我把股票全卖了,然后做空,照样可以赚钱。然而,真正能把握好买卖时机并敢于做空的人很少。特别是长线投资者, 很多人用401(k)或IRA退休帐户购买基金,但是很少知道应该什么时候调整投资组合,都是等到股市大跌的时候才开始着急,很容易作出错误的决定。

我 写这篇文章的目的就是要提醒中长线投资者,特别是拥有退休帐户的上班族,必须定期审查你的投资组合结构,根据年龄和目标调整股票和债券的持有比例。30岁 到40岁的人可以多持有一些股票,50岁以上就要逐渐增加债券的比重,到了60岁快退休了就必须把大部分钱都放在债券上,甚至转入保本的储蓄账户。你最不 希望看到的是,等你要退休了却赶上一个大熊市,退休账户大幅缩水,你和老伴商量是否还要再工作两年。

由 于篇幅的限制,本文不能详细介绍债券市场的概念和原理,好在你也不需要了解太多,只要记住:对大多数人来讲,买债券就意味着买债券基金,而要买债券基金就 只买债券指数基金(Bond Index Fund),而且费用(Expense Ratio)越低越好。债券不像股票那样好坏差别巨大,95%的活跃管理型债券基金都没有债券指数基金的回报高,因为较高的管理费把每年的回报率吃掉一大 截,本来债券市场的回报率就没有几个百分点,如果拿出相当一部分上缴管理费,可想而知你的基金回报无法超越指数。

想 好了要购买债券基金,而且设定了股票和债券的持有比例之后,你接下来要考虑的就是什么时候做Rebalance,调整投资组合。这里所说的“调整”是指股 市牛熊交替的时候适当增加或减少股票的持有比重。换句话说,牛市的时候可以按照既定的比例(例如7比3)购买股票和债券,但进入熊市后就要减少股票、增持 债券,等熊市的谷底出现时再逐渐恢复正常的投资比例。

当 然,你也可以不管牛市熊市都按照固定的比例投资,很多人的退休账户就是这么做的。但是就怕你的心态不稳,例如2008年10月的全球金融危机导致股市像自 由落体一样急速下滑,很多老百姓看自己的退休帐号在十几天之内就缩水30%,甚至50%,这种痛苦是难以言表的,很容易导致非理智的错误决定。如果能早一 点添加债券的投资比重,你肯定不会有30%的帐户亏损。

希望这篇文章能够给大家一个及时的提醒,债券虽然没有股票那么令人兴奋,但是它回避风险的好处在关键的时候就会显露出来。特别是长线投资者的退休账户一定要有一定比例的债券投资。在此基础上,如果你能适时地调整股票和债券的投资比重,你的退休梦想和目标就一定能够实现。

 

声明:请尊重作者版权,本文作者允许您在其它网站或媒体转载全文,但转载时必须注明“作者:Raymond Wang,三维预测投资通讯 3DFN.com”或者“文章来源:三维预测投资通讯 3DFN.com”,谢谢!

分享博文至:
2 条评论 » 归类于:理财 (全局), 北美股票常识

上班族应该如何购买共同基金(1)

2008年10月10日 ¦ 907 浏览
字体 -

作者: Raymond Wang,三维预测投资通讯 - 3DFN.com

股票和共同基金是普通民众最熟悉的两种投资产品。其中,共同基金(又称互惠基金)是由基金公司发行,向社会公开发售,募集到的资金交由基金经理管理,投资于各种股票、债券、商业票据或金融衍生品,获得的收益扣除管理费用后分发给基金购买人。

很多人购买共同基金的最大原因是自己没有时间和能力研究股市或进场操作,因此买入共同基金,交给专业人士管理,做长线投资,特别是为自己养老而准备的退休 金,或者为孩子上学而准备的教育金,考虑到税务优惠、交易成本、雇主补贴和小额自动购买等因素,共同基金的优越性的确超过了股票投资。

但是共同基金的种类繁多,应该如何选择呢?

大多数人购买基金时都是听取投资顾问或银行经理的建议,购买他们所推荐的基金。因为你不懂投资,也没时间去搞懂它,所以“专家”说哪个基金好,你就买哪 个。但是这里有两个问题:第一,很多所谓的“投资顾问”其实是Broker,他的收入主要来自销售佣金。基金公司给他回扣,鼓励他推销某个基金公司的产 品,这就出现了利益冲突的问题。而如果是银行经理,他推荐给你的基金通常都是由他的银行发行管理的,其他公司的基金回报再高,他也可能不会向你推荐。

即使你的投资顾问不受任何限制,而且只给你推荐No-Load Fund(免佣基金),他所推荐的基金也未必就能在未来几年获得满意回报(请不要只看某个基金过去几年的回报率,这是大错特错的挑选方法)。来自哈佛大学 和俄勒冈大学的三位教授曾经发表过一份研究报告,他们搜集了1996年至2004年的共同基金行业数据,比较了投资者自己挑选基金与通过专家顾问挑选基金 获得的结果有哪些不同。这项研究的结论是,通过专业人士挑选基金的投资者比自己挑选资金的投资者要付出两倍以上的管理和服务费用,而他们购买的基金的长期 回报反而低于投资者自己挑选的基金的回报。回报有多低?把整个基金行业放在一起统计的话,根据专家意见购买共同基金的投资者平均每年少获得90亿美元的回 报。

读到这里,你可能要问:我没有时间去研究那么多的基金,如果不找专业人士,我怎么知道该买哪个好呢?答案很简单:买跟踪大盘指数的指数型共同基金(Broad-market Index Fund)。所谓Broad-market是指美国的S&P 500指数,Nasdaq-100指数,或者其它任何一个国家股市的大盘指数。而Index Fund就是跟踪这些指数的共同基金,大盘指数包含哪些股票,这些基金就买入哪些股票,而且持仓比例也完全模拟大盘指数的权重。因此,大盘涨5%,这些基金也涨5%,大盘跌3%,这些基金也跌3%。

为什么要买指数基金,而不是其它类型的基金呢?

我们这里假设你是要做长线投资,连续持有至少10年,为你将来退休或者孩子上大学积累资金。如果你没有长线投资的打算,这篇文章就不适合你了,因为指数基金的好处只有长期持有才能体现出来。

大家都知道股市有涨有跌,牛市和熊市总是交替变化。但是从历史的长远角度看,股市的总体趋势永远是上升的,因为社会总是在不断进步,经济总是在不断富强 (第三世界国家除外)。股市是经济的晴雨表,萧条都是暂时的,战争也不可能没完没了,我们没有理由相信地球会从此衰退,因此股市的长期趋势就一定是上涨。

在美国一百多年的股票历史中,没有任何一项投资产品(例如房产、债券、黄金等)能够超越股票的长期回报率。所以,如果是为了长线投资,股票是首选。而追踪 大盘指数的共同基金又好过其它类型的股票基金,因为有很多的统计调查显示,80%以上的股票基金其平均年回报率都比不过大盘指数。换句话说,你费了半天劲 选出来的股票基金,10个里面有8个不如大盘指数的回报率高。既然挑选基金的失误概率这么高,你就不如选择指数基金,省时省力,而且管理费用最低。

那么,确定了投资产品之后,应该怎样买卖指数基金?什么时候买,什么时候卖呢?这是我在下一篇文章中要谈的问题。(待续)

 

声明:请尊重作者版权,本文作者允许您在其它网站或媒体转载全文,但转载时必须注明“作者:Raymond Wang,三维预测投资通讯 3DFN.com”或者“文章来源:三维预测投资通讯 3DFN.com”,谢谢!

分享博文至:
没有评论 » 归类于:理财 (全局), 股票投资技巧