加拿大的股票走势受什么影响?

2012年3月27日 ¦ 409 浏览
字体 -

加拿大股市从去年五月开始一直非常疲弱,进入今年一月以来,虽然美国股市出现强劲上涨,加国股市也跟着反弹,但是涨幅明显差了很多。加拿大股市的疲软是因为能源和金属板块的拖累,而这两个板块在TSX指数中占有近一半的比重。

同任何一个国家的股市一样,预测加拿大股市的长期走势需要分析加拿大的经济前景。前几年,美国经济不好的时候,加拿大表现很好,失业率一直下降。但是从去年第四季度开始,加拿大的失业率开始上升,经济前景变得暗淡(这是加拿大央行一直不敢提高利率的原因之一)。虽然现在美国经济出现复苏的势头,但是加拿大经济对美国的依赖正在逐年减少,对美国的出口量在过去10年直线下降(加元升值是重要原因),对中国出口翻了一番,对欧洲出口也增长80%以上。但是,从去年开始,中国经济放缓,欧洲经济衰退,对加拿大经济产生了负面影响,而且至今没有缓和的迹象,这也是为什么加拿大股市一直走弱,而且能源和金属股票拖后腿的原因。

大家可能听说过Dr. Copper的理论:因为经济发展和生产建设需要大量的包括铜在内的金属材料,所以金属铜的价格走势可以预见全球经济的走向,因此铜获得了“经济学博士”的称号。那么,既然加拿大经济越来越受到美国以外的全球经济的影响,而且金属价格可以预见全球经济的走向,我们比较一下加拿大股市和金属价格的走势,看看它们是否有联带关系。

在下面这张周线图中,蓝色曲线代表工业金属价格走势(工业金属包括铜、铝、锌等),粉红色曲线代表加拿大TSX大盘指数。比较这两个曲线的波动规律和波峰/波谷,结论应该是一清二楚的,加拿大的股票走势的确受到国际金属材料价格的影响,因为不论是股市还是金属价格,它们都具有前瞻性,能够提前预见加拿大的经济发展前景。

我再给大家揭示一个规律:加拿大的货币,加元的走势也同样与金属价格的走势同步(见下图),特别是加元与TSX指数的同步涨跌规律在过去10年中一直很明显。这说明加拿大的对外贸易(特别是能源和金属材料的出口)在加拿大的经济中占有举足轻重的地位,它也反过来证明,全球经济的变化对加国股市有着决定性的影响。

(作者:三维预测 Raymond Wang)

分享博文至:
没有评论 » 归类于:理财 (全局), 北美股票常识

投资者调查告诉我们反向交易

2012年1月11日 ¦ 441 浏览
字体 -

今天我向大家介绍一篇刊登在《华尔街日报》的文章,讲述美国个人投资者协会的市场情绪调查,指出它的不足和作为反向指标的效果,希望对您有帮助。

Investor Survey Says: Bet Oppositely

原文链接:http://online.wsj.com/article/SB10001424052748704447604576007920154277428.html

重要段落中文翻译:

美国个人投资者协会每周通过互联网调查其会员对股市的观点,包括看涨、看跌、还是持平,然后在周四公布调查结果。在过去二十年间,这项调查成为一个引人注目的反向指标:例如,如果调查结果非常悲观,这通常预示着股市即将上涨。

但是很少有人知道,这个调查的样本人数非常少,而且统计方法有很多漏洞,使得它在统计学上几乎毫无价值。

据该协会透露,每星期只有两百到三百人参加这项调查,不足该协会15万会员的千分之二,而且参与调查的多数是退休人士。

哥伦比亚大学统计学系教授和系主任David Madigan指出,从严格的统计学角度看,美国个人投资者协会的这项调查基本上是毫无价值的。特别令人困扰的是该调查依赖人们志愿性的向上汇报。

Madigan教授说,“你不得不担心这些志愿参加调查的人是否有偏见。为什么这些人决定参加调查?你不能认为这项调查结果代表所有会员的感受,但也许这两百个参与者的观点能够预示股市的方向。”

事实的确如此。尽管它在统计学上有很大的局限性,这项调查在标注市场转折点的时候出奇的有效,特别是在股市的底部。

Birinyi公司已经跟踪这项调查多年,用乐观人数和悲观人数的差异作为判断市场方向的指标,特别是使用四周移动平均线,其效果非常显著:自90年代初开始,在16次不同的场合,每当悲观人数超过乐观人数至少10%的时候,S&P 500指数在随后的六个月内出现平均6.2%的涨幅。当乐观情绪变得过于泡沫,乐观人数超过悲观人数至少30%的时候,S&P 500指数通常在随后的六个月内出现下跌。

除了美国个人投资者协会的调查之外,华尔街的交易员还有其它分析市场情绪的方法,包括期权看涨看跌比率、投资基金的资金流动数据、CBOE市场波动指数等。此外,还有一项由Investors Intelligence主持的投资通讯作者的情绪调查。

美国个人投资者协会的副主席Rotblut先生提醒大家,该协会的调查确实有缺陷。“你必须多看一些市场指标,不能仅仅依赖一项调查。有时候在消费者信心调查中,受访者说他们担心经济前景,但随后就去买了一台平板电视。”

译后记:

小股民的极端情绪是股市的反向指标,这一点我在《三维趋势投资法》中做过阐述。美国个人投资者协会每周一次的情绪调查很受关注,这是因为市面上针对小股民的情绪调查很少。一些机构正在研究用其它渠道了解股民的情绪,例如记录Twitter上出现的股票讨论,统计乐观词汇和悲观词汇出现的频论。华尔街有很多机构总结出独特的市场情绪指标,但是不会透露给外人。我们普通百姓能够做到的就是多看一些相关的指标,综合判断各种市场情绪和资金流动的数据。如果大多数指标都得出同一个结论,这个结论的正确率就大大增加。

此外,仅仅研究别人的情绪还不够,自己的心理状态对炒股是否成功有很大影响。控制自己的情绪,保持平和的心态,这比什么信号系统都重要。大家可以寻找一些方法训练自己的心理素质和情绪控制,例如看一些心理学和自助方面的书籍。我的个人经验是通过学佛和禅定来练习平静的心态,它不仅是对炒股有帮助,对整个人生的看法都有建树,您也不妨试试看。

(作者:三维预测 Raymond Wang)

分享博文至:
没有评论 » 归类于:理财 (全局), 股票投资技巧

美国、日本、中国的经济变迁和未来展望

2011年3月15日 ¦ 414 浏览
字体 -

我刚才在Bloomberg网站看到一个图表,很受启发,转贴到这里与大家分享:

图中的三个曲线分别代表美国、日本和中国的GDP(国内生产总值)占世界经济的比重。从中不难看出,美国自从10年前互联网泡沫破裂之后,其经济地位正在逐年下降。日本从90年代中期就已经开始走下坡路,中国经济则刚好是从日本开始衰退的时候起步,在过去15年内稳步成长,2006年开始加速,现在 已经超过日本,成为世界第二大经济实体。

如果套用趋势预测的理论, 这张图还透露出另外一个讯息:在未来几年内,中国的经济成长不论加速还是放缓,其世界地位都会相对于美国和日本而变得越来越重要。这种变化将导致世界范围 内的投资资金源源不断地涌入中国,因为资本永远是逐利的,哪个地方欣欣向荣,哪个地方就会吸引人气和“财气”,形成滚雪球效应。只要中国不发生重大的政治 或经济政策的变化,这种趋势就不会改变。

(作者:三维预测 Raymond Wang)

分享博文至:
没有评论 » 归类于:理财 (全局), 股票投资理念

我对2011年失业率、经济复苏和股市前景的判断

2011年1月5日 ¦ 467 浏览
字体 -

12月3日公布的就业情况报告显示美国失业率再次出现上升,现已达到9.8%。自2009年夏天以来,美国的全国失业率已经连续16个月处于 9.5%以 上。如此高居不下的失业率成为许多媒体的热论话题,很多人怀疑美国经济是否真的已经复苏,近期持续上涨的股市是否只是热钱炒作的暂时现象,担心经济二次探 底的悲观情绪似乎又有抬头。

今天我就来谈谈失业率对股市到底有多大影响,美国经济是否真的复苏,失业率何时能够下降的问题。

就业状况是判断经济健康与否的一个重要指标,它对股市的影响的确很大,因为平民百姓如果找不到工作,个人消费就会削减。而美国经济70%是靠个人消费支撑,如果老百姓握紧钱包,不舍得花钱,经济就很难复苏。

然而,我想说明一点:高居不下的失业率对股市并没有负面影响(说什么?胡说八道?……先别急,听我慢慢说……)。请看下面这两张示意图,上面这张是 从1950年至今的失业率曲线,下面那张是S&P 500指数。对比一下就可以看出,当失业率从比较低的水平开始上升的时候,股市就会从顶部开始回落;等经济正式步入萧条,失业率急速上升,股市也会大幅度 的持续下跌;当失业率升至极高的水平,然后尖锐地向下反转,股市则抢先一步已经触底反弹。

这种现象其实很容易解释:股市是经济的晴雨表,并且具有前瞻性,一旦失业率升至极高的水平,这通常是经济最坏的时刻,接下来只会变得更好,所以股市就会“提前”出现反弹,并不理会媒体和老百姓对失业率的悲观情绪。

另外,请看图中用粉红色圆圈标注的两个地方。在这两次经济萧条结束之后(图中灰色竖条代表经济萧条期),失业率并没有马上出现下降,而是持续上升或者高居不下,但这并没有影响业已启动的牛市行情。

美国失业率曲线图

标准普尔500指数历史走势图

那么失业率何时能够下降?美国经济是否真的复苏?

下面这张示意图显示美国税务局收缴个人劳务所得税的增长率,图中灰色竖条代表2001年和2008年两次经济萧条期。大家可以对比下面第二张的 S&P 500指数走势图,很显然,它的规律是:劳工收入在经济萧条结束后开始增长,然后伴随股市/经济的成长而一路上升,直到收入成长出现停滞和下降时,股市 /经济才开始回落。

我们在上面的图中看到,在这两次经济萧条结束后,失业率并没有马上出现下降,而是持续上升或者高居不下。为什么失业率这么高,而劳工收入却在增加 呢?我认为,在经济刚刚复苏的时候,企业的经营状况并没有完全改善,很多雇主宁愿给员工加薪,让他一个人干两个人的工作,也不愿意招聘新人,增加成本。另 外,政府公布的失业率数字经常会事后更改,上周五公布的9.8%完全有可能在一个月后向下调整,所以对此不必太担心。更何况,我在前面已经分析了,高居不 下的失业率对股市并没有负面影响,千万不要看到这些数字就认为经济没有复苏甚至再度萧条。

美国个人劳务所得税增长率示意图

S&P 500指数

展望2011年的就业状况和经济前景,我认为失业率肯定会出现下跌,而经济复苏的结论也会被大众和媒体逐渐接受(其实接不接受都不影响既定的事实, 只不过接受之后心情会更好,消费更旺,经济复苏进入良性循环)。下面这张图是在McClellan网站上刊登的,它指出失业率曲线与消费者物价指数的吻合 关系,由此推断失业率将在明年出现回落。

美国消费者物价指数与失业率曲线

新闻媒体每天报道的经济数字都是就事论事,很少有前瞻性的分析。这也是为什么我不关心财经新闻,因为它对股市预测实在是没用。反倒是新闻媒体可以作 为市场情绪的研究平台,例如很多媒体都把失业率拿来大说特说,小股民会受其影响而情绪悲观。这恰恰是股市继续上扬的推动力,因为牛市永远是在怀疑声中越涨 越高。

综上所述,我认为美国股市自2009年3月开始牛市行情仍然没有走到尽头,2011年上半年的大盘走势还将以上涨为主。当然,在长期的上升趋势中,市场肯定会出现中期的下跌波段,短期回调更是不用说。只不过,这些短期和中期的回调走势都不会持续很久。除非有一天,长期的顶部信号出现,牛市走到了尽头,否则对中长线投资者来说,任何回调都是逢低买入的机会。

(作者:Raymond Wang,三维预测 3DFN.com

分享博文至:
没有评论 » 归类于:理财 (全局), 北美股票常识

上班族应该如何购买共同基金(2)

2008年10月19日 ¦ 855 浏览
字体 -

作者:Raymond Wang,三维预测投资通讯 3DFN.com

我在上一篇文章中讲到共同基金(又称互惠基金)适合那些没有精力研究股市,但是希望长线投资(10年以上),为自己养老或孩子上学做准备的普通民众。在种类繁多的基金产品中,跟踪股市大盘的指数型共同基金(Broad-market Index Fund)是首选,因为它的费用最低,而且其它投资产品,例如房产、债券或黄金等的长期回报率都没有股票高。

确定了投资产品之后,本文要讨论的是如何买卖指数基金,什么时候买,什么时候卖,怎样调整投资组合才能最大化地提高收益并降低风险。

市场上有很多跟踪大盘指数的股票基金,例如著名的Vanguard 500 Index Fund(VFINX)跟踪的是S&P 500指数。除了持有大型股的指数基金之外,你还应该购买小型股的指数基金,例如Vanguard Small Cap Index Fund(NAESX),以及债券基金,例如Vanguard Total Bond Market Index Fund(VBMFX)。其它基金公司的同类指数产品都大同小异,你应该选择管理费用(Expense Ratio)最低的指数基金。

有了这三种大型股、小型股和债券的指数基金,你的投资组合就打好了坚实的基础。接下来要考虑就是什么时候买或卖,以及调整三种基金在投资组合中的比重,以求降低风险并且提高收益。

首先要根据你的投资目标和时间长度决定三种基金的持有比例。年轻人如果为退休做准备,可以把大部分钱放在股票基金里,例如三种基金达到6:3:1或5: 4:1的比例,只有在股市进入熊市阶段才提高债券基金的比例(操作方法见下面的介绍)。中老年人如果已经接近退休年龄,则股票基金要减持,把一半或者更多 的钱放在债券基金里,降低资产大幅缩水的风险。

其次,不能把全部资金都在同一时间一次性投入,然后长期持有不再管它。这样做的人比较少,但还是需要提醒一下,因为假如你“不幸”地买在股市的最高点附近 (例如在2000年),那么过了很多年,你的帐户都可能一直处于亏损状态,这对你的情绪影响很大,大部分人都受不了这种煎熬,很容易做出冲动决定,功亏一 篑。

在买卖操作方面,大多数人的做法是每个月从薪水中拿出一些钱购买基金,或者每年因为要报税而拿出一笔钱来购买基金。前一种做法显然更有计划性,也更容易分 散风险。即便是自雇人士(自由职业者),没有固定收入也要尽量每个季度都做一次投资。因为正如前面所讲的,你没有时间和经验研究股市,如果一次性地投入资 金,你很可能受到当时的市场情绪影响而买在股市的最高点,或者在股市的最低点却不敢买股票基金,全部买入债券基金而错过了股票的获利行情。

本文所讲的投资组合包括大型股、小型股和债券这三种指数基金,那么,每一次投资是否都按照同样的比例购买所有基金呢?我的回答是否定的。你应该根据当时的 市场形势判断持有股票的风险有多大,如果股市处于中长期的下降趋势,你一味地买入股票基金就会令账面资产雪上加霜。

虽然你没有时间或经验分析股市,但是在每次投资之前,你可以用一个简单的方法判断中长期走势是上升还是下降:看S&P 500指数的日线图,如果200日均线下降就只买入债券基金,如果200日均线上升就按比例买入三种指数基金。这种判断大势的方法虽然不精确,但对于长线 的基金投资已经足够。它的目的很明确:股市上涨的时候按照既定的比例购买三种指数基金,股市下跌的时候增加债券基金的投资比重,等股市重新恢复上涨时多买 一些股票基金,让三种基金的持有比例恢复正常。

请注意,这三种基金的持有比例应该随着年龄的增长而逐渐调整。越是接近退休年龄,或者孩子接近上学需要用钱的年龄,债券基金的比重就应该越大。原因很简单,你不希望在快要退休的时候赶上一个大熊市,股票基金大幅缩水,导致你的退休计划不得不推迟。

最 后要说的是,本文没有提到美国以外的股票指数基金,例如International Market Fund或Emerging Market Fund。很多人购买这类基金的目的是让投资组合多样化,希望以此降低风险,但我认为这样做的效果并不明显。现在全球经济一体化,各个国家的股市联动性很 强,除非有一天美国经济在世界的领导地位改变,其他国家的股市不再同它一荣俱荣、一损俱损,否则没必要买这么多种类的基金,这只会让投资复杂化,效果并不 好。

 

声明:请尊重作者版权,本文作者允许您在其它网站或媒体转载全文,但转载时必须注明“作者:Raymond Wang,三维预测投资通讯 3DFN.com”或者“文章来源:三维预测投资通讯 3DFN.com”,谢谢!

分享博文至:
没有评论 » 归类于:理财 (全局), 股票投资技巧