左侧交易、右侧交易、分期分批地买卖股票

2013年7月8日 ¦ 199 浏览
字体 -

每当股市接近底部或顶部的时候,很多人会问我:现在是不是该买了?现在要不要卖掉?

每次遇到这种问题,我都会告诉大家:根据个人的喜好和风险承受能力,如果你是激进型的投资者,可以选择提前进场建仓或平仓,即左侧交易;而如果你比较保守,喜欢稳健的投资风格,可以等底部或顶部的信号明确之后再行动,即右侧交易

这两种做法各有利弊,没有正确与错误之分,完全看个人的风险承受能力和对市场走势的判断。但是,如果单纯地按照左侧交易和右侧交易的概念来操作,我总觉得不完善,不能有效地在风险和收益之间达到平衡。

所以,我提倡“分期分批地交易”。我认为这样做可以结合左侧交易和右侧交易的好处,灵活控制投资仓位的风险,是一个适合大多数普通股民的交易方法。

在介绍这种方法之前,我先简单描述一下什么是左侧交易和右侧交易。

以底部为例,左侧交易是在股价下跌的时候,底部何时出现还不能肯定,但是投资者觉得股价已经跌得很低,认为价格很合理或者下跌空间不多了,所以就选择买入,不在意股价是否还继续下跌,这就是左侧交易。

右侧交易则是在下跌波段结束之后,底部的形态已经明确出现,股价开始反弹,投资者认为上涨波段已经启动,所以选择买入,顺势而为,这就是右侧交易。在下面图中用蓝色箭头标示的买入点属于左侧交易,绿色箭头标示的买入点属于右侧交易。

左侧交易和右侧交易示例图

很多股民喜欢抢底和抢顶,有点风吹草动就急忙交易,这是典型的左侧思维。还有很多人愿意采用稳健的右侧交易,但是看到股价已经涨起来的时候,他反而不敢买了,怀疑顶部是否再次出现,或者担心股价再次下跌。

我理解这些心态,这是人性的特点,很难改变。那么,有没有什么方法可以扬长避短,把左侧交易和右侧交易结合起来,达到一个理想的平衡呢?

我在这里介绍一种“分期分批”的交易方法。它不一定是最好的,也不一定适合每个人,但是希望能够抛砖引玉,帮助大家找到理想的投资方法。

所谓分期分批的交易方法就是把账户资金平均分割为至少3-5份(越多越好,根据资金多少来定),想好你要买入哪几支股票或基金,每一支占用多少比例的资金。接下来,根据你信任的指标和方法,在股价下跌一段时间之后,如果你看到底部即将形成的信号,就先用一份资金进场做多。

举个例子:假设你的投资账户总共有3万元的现金,你把它平均分割为3份,每份1万元。你看好ABC和XYZ这两支股票,准备在底部买入,而且两支股票各占一半资金。那么,当你看到底部即将出现的信号时,根据ABC和XYZ当时的股价,你计算5000元能买多少股,然后下单交易。成交后,你就拥有了1万元的股票仓位,完成了分期分批交易的第一步。

这里有一个关键词:底部即将形成。我不赞成“猜底”的盲目行为,你必须掌握一套有效的预测指标,只有当它们发出底部的预警信号,显示股价继续下跌的空间已经不多,这时你再开始第一步交易。至于哪些预测指标是有效的,有的人使用技术指标,有的人信赖基本面数据,而我主要依靠市场情绪和资金流动的数据和指标,具体内容在《三维趋势投资法》中有介绍。

当你完成第一步交易,用完第一份资金之后,接下来要等待底部信号的进一步出现。很多股民认为底部是一个点,即股价跌到最低点的那一刻,这种想法是错误的。底部其实是一个过程,顶部也一样,它需要一段时间才能建成。这个时间可长可短,短期底部可能需要一两天,中期底部需要两三个星期,长期底部需要几个月或更长。

千万不要试图抢在最低点买入,抢在最高点卖出。也不要看到股价涨起来,你就认为错过了底部,不能买了。当你完成第一步交易之后,股价十有八九还会继续下跌,你要准备好进行第二笔、第三笔的交易,而不是懊悔为什么没有买在最低点。如果你没有心理承受能力,害怕股价继续下跌,那就选择纯粹的右侧交易,等底部真正建成,股价已经恢复上涨之后再交易。

其实,我本人更赞成右侧交易,因为我知道大多数股民的风险承受能力不高,最好是等底部或顶部的信号变得明确而肯定之后再交易。但是,以我对人性的观察,以及十多年的股票咨询经验,我知道有些话,说也是白说,很难改变现状。所以,我才建议这种分期分批的交易方法,希望大家尽量控制风险,提高成功概率。

具体说到控制风险,就是要一点一点地买入或卖出,而不是在一天之内用全部资金一次性买入或一次性卖出。以下面这张走势图为例,假设你在数字(1)的位置看到底部即将出现的信号,因而用一份资金完成第一笔交易。随后的几天,股价经过激烈震荡,开始出现上涨的迹象。这时候,假如你认为底部已经进一步形成,因此在数字(2)的位置用第二份资金进场做多。但这时仍然保留一半或更多的现金,等待底部信号十分明确、自己也信心十足的时候再买入。

分期分批交易示例图

接下来股价也许继续上涨,也许再次下跌。如果继续上涨,你可以耐心等待回调,回调之后看底部信号是否进一步明确,然后决定是否继续买入第三笔、第四笔。

假如你完成第二笔交易之后,股价再次下跌,甚至跌得很多,像图中数字(3)标示的那样,这时你要看预测指标是否仍然显示底部的信号。如果你坚信底部即将形成,可以再用一份资金进场做。而如果预测指标显示底部信号已经消失,股价重新进入下跌波段,而且很难预测还会跌多久、跌多少,这时候你要考虑退出机制:如果现在是熊市,你一定要止损,因为熊市的下跌波段有可能持续很久,特别是在熊市的最后阶段,股价的跌幅会很大,你很可能承受不住。如果现在是牛市,你可以不止损,因为牛市的下跌波段不会持久,只要你有耐心,有肚量,股价早晚会涨回来。

当底部的信号变得越来越明确的时候,例如,领先指标、同生指标、滞后指标都陆续出现底部信号,你可以动用剩下的几份资金,在每次短期回调的时候继续建仓,像图中数字(4)标示的那样。

如果你不想等回调,追涨买入也可以,像图中数字(5)标示的那样。我在前面说过,不要看到股价涨起来,你就认为错过了底部,不敢买了。关键是心态,不要执著于买在最低价。每当犹豫不决的时候,你要告诫自己:不要算计小钱把目光放长远,只要你相信股价还会涨,那就大胆地买入,然后耐心持有,直到顶部信号出现的时候,你再分期分批地出售仓位。

这种分期分批的交易方法适用于股票、基金和ETF的中线交易和长线投资,不适合短线交易,因为炒短线需要快进快出,不能拖泥带水。不过,正是因为短线交易的这个特点,其判断失误的风险和损失也就更大,成功概率非常低,不适合大多数股民 —— 这话我已经说了很多遍,虽然感觉说也白说,但是出于职业操守,我还是要不厌其烦地提醒大家,希望你早日觉醒,回头是岸。

(作者:三维预测 Raymond Wang)

分享博文至:
没有评论 » 归类于:理财 (全局), 股票投资技巧

美加股市哪一支ETF最适合长线持有

2011年2月17日 ¦ 558 浏览
字体 -

经常有人向我提出应该买哪支ETF的问题。在回答之前,我通常会反问:你是做短线?还是中长线?因为不同的交易策略需要不同类型的ETF。如果是短线交易,我会选择与大盘涨跌同步,但波幅更大的ETF,因为炒短线的目的是以较高的风险获取更大的利润。

至于长线投资(包括退休投资帐户)应该选择那些ETF或基金,这是今天要讨论的话题。

在美国股市中,大家最熟悉的、交易量最大的ETF有SPY, QQQQ, IWM和XLF等等。其中,跟踪美股大盘指数(而不是行业指数或外国指数)的ETF通常划分为大型股(如SPY和DIA)、科技股(如QQQQ)、中型股 (如MDY)和小型股(如IWM),共同基金也基本上按照这样来分类。

那么,对于居住在美国和加拿大的长线投资者,以及拥有401(k)或RRSP的上班族来说,哪一支ETF最适合长线持有呢?

我认为选择的标准应该是它的长期回报率比大盘指数更大,而波动性比大盘指数更小。这里说的大盘指数是投资界公认的标普500指数(S&P 500),而不是新闻媒体经常引用的道琼斯工业指数。

先来看长期回报率

下面这张月线图由上到下分别显示S&P 500大型股指数、Nasdaq 100科技股指数、Russell 2000小型股指数和S&P 400中型股指数。

在过去的10年内(2001年至今),美国股市经历了两次熊市和两次牛市,大型股指数基本上是零回报,科技股指也是零回报,但小型股和中型股是盈利的,而且赚得很多。

如果看过去20年的回报率,那么不论是大型股、科技股、小型股、还是中型股,它们都是获利的,但小型股和中型股的回报率更大。

由此可见,小型股和中型股的ETF和共同基金是长线投资者长期持有的首选。

美国股市大型股、科技股、中型股和小型股走势图

下面再看波动性:

我在前面说过,选择ETF的标准除了长期回报率比大盘指数更大之外,它的波动性要比大盘指数更小。所谓“波动性更小”是指相对于S&P 500指数来说,当股市进入中长期的下跌波段(例如熊市阶段)时,我们选择的ETF虽然也跟着跌,但是跌幅相对要小,持仓不放的损失较小,长线投资者的心 理压力更低。

下面这张图中显示的是小型股ETF(IWM)、中型股ETF(MDY)和科技股ETF(QQQQ)与S&P 500指数的相对强弱曲线。从中可以看出,在2008年金融危机期间,美国股市遭遇重创,但IWM, MDY和QQQQ都有良好的表现,没有比大盘指数跌得更多。然而在2001年至2002年的那次熊市行情中,科技股QQQQ的跌幅巨大,小型股和中型股的 相对强弱曲线却是上升的,说明其跌幅和波动性比大盘指数更小。

如果进一步比较小型股IWM和中型股MDY,我们会发现中型股的波动性更小。例如,在2002年至2003年初这段时间,小型股指比中型股指的跌幅 更大。此外,在1994年至1999年期间,美国股市连续上涨,小型股的涨幅相对较小,中型股虽然也比大型股和科技股的涨幅要小,但比小型股更强。

美国股市科技股、中型股和小型股强弱走势对比图

综上所述,我认为对于长线投资者,以及拥有401(k)或RRSP的上班族来说,最适合长线持有的ETF是跟踪S&P 400中型股指数的MDY(或者类似的中型股的指数共同基金)。只此一支即可,把目光放远,10年、20年,长期持有、不弃不离,这才是最成功的长线投资

(作者:三维预测 Raymond Wang)

分享博文至:
没有评论 » 归类于:理财 (全局), 北美股票常识

双倍回报和三倍回报的ETF基金

2010年12月16日 ¦ 540 浏览
字体 -

做美国股票交易的朋友都知道QQQQ这支股票,它是跟踪那斯达克100指数的ETF基金。ETF的中文译名是交易所交易基金,也称交易所买卖基金或指数股票型基金。我在另一篇文章中已经介绍了美国股市交易量最大的ETF产品系列和最著名的几支ETF基金。

QQQQ和SPY等ETF基金已经成为机构投资者和个人投资者的宠儿,ETF基金每天的交易量达到美国股市总成交量的一半以上。它们之所以大受欢迎是因为投资大盘指数比买卖个股的风险低很多,也比投资共同基金的整体回报高。

然而,很多股民热衷于个股交易,不喜欢ETF,觉得ETF回报不高、不够刺激。可是,您知道吗?美国股市目前正在流行双倍回报和三倍回报的杠杆型ETF基金,它们完全可以满足投资者对低风险和高回报的需求。

这里所说的双倍回报ETF是ProFunds公司发行的Ultra ProShares系列和UltraShort ProShares系列股票型指数基金,包括大盘看涨时买入正向双倍回报的QLD,SSO,DDM,UWM或UYG等ETF基金,大盘看跌时买入反向双倍回报的QID,SDS,DXD,TWM或SKF等ETF基金。

三倍回报的ETF基金是Direxion Funds公司推出的正向回报和反向回报的杠杆式ETF基金,其中交易量最大的有跟踪大型股指数的BGU和BGZ,跟踪小型股指数的TNA和TZA,跟踪金融股指数的FAS和FAZ等。

这些杠杆ETF在每个交易日的涨跌目标是其跟踪指数的正向200%或300%,以及反向-200%或-300%。举例来说,如果那斯达克100指数在一天之内上涨1%,QQQQ也会同期上涨1%,但QLD会上涨2%,是QQQQ的两倍。而如果那斯达克100指数在某一天下跌1%,QLD则下跌2%,但QID会上涨2%,获得反向的双倍回报。所以,像QLD和SSO这样的正向双倍回报的ETF基金适合在大盘看涨时买入,而QID和SDS这种反向双倍回报的ETF基金适合在大盘看跌时买入(注意是买入,而不是卖空)。

您如果想了解更多关于双倍回报和三倍回报杠杆型ETF基金的情况,请访问以下网址: www.proshares.com www.direxionshares.com/etfs

注意,这些杠杆式ETF基金并不能保证可丁可卯的双倍或三倍回报,持仓时间越长,就越不可能达到正常比例的回报率。例如,你可能会发现,买入QLD之后的三个月,那斯达克100指数上涨了5%,而QLD只涨了9%,并非10%。但是,如果做短线交易,您可能不会在意这些。只要能高出大盘指数的回报率,哪怕只高出一个百分点,那也比买入QQQQ强,对不对?

有了这些杠杆型ETF基金,业余时间买卖美国股票的普通百姓就不用再花时间研究个股,试图抓住一支“大黑马”,期望比大盘指数的回报更多一些。您现在只需要看准大势,辨明方向,用这些双倍回报和三倍回报的杠杆ETF就能以较低的风险获取更高的回报。

>> 请看更多反向ETF和杠杆ETF列表

(作者:Raymond Wang,三维预测 3DFN.com

分享博文至:
没有评论 » 归类于:理财 (全局), 北美股票常识

高利率企业债券与美股大盘走势的关联

2010年11月4日 ¦ 399 浏览
字体 -

我在过去几个月多次提到了美元贬值与其它投资产品的联带关系:为了刺激经济,美国政府大量印钞票,故意压低美元汇率,促使投资者把资金转到黄金和债 券等对抗贬值的投资产品。其中,债券价格(包括政府债券和企业债券)从今年四月以来出现了持续的大幅上涨,相信大家从各种财经媒体上读到很多“债券市场出 现泡沫”的评论。

我们今天暂且不讨论债券价格是否涨的太高太快的问题,单单从资金流动的角度看,企业债券,特别是高利率高风险的企业债券,与股票市场的长期走势有密切关联。

先简单介绍一下企业债券:

企业债券是由股份公司发行,约定在一定期限内还本付息的债券。与政府债券相比,企业债券的风险较大,因为政府垮台和赖账不还的风险很低(不过,最近欧洲几个小国遇到金融危机,其政府债券的违约风险大增),而企业则视资产规模和经营状况而有高低不同的违约风险。

北美市场有严格的债券评级制度,把各种债券依照风险程度分为以下几个等级:AAA, AA, A, BBB, BB, B, CCC。前四种属于风险相对较低的所谓“investment grade”债券,而BB, B和CCC则统称为高利率债券。

按理说,高利率债券的回报率应该比低风险债券要高,但是请看下面这张统计图,风险最高的CCC等级(红色竖条越高,其风险越大)的回报反而比其它债券低。回报率最高的是BB等级,它还不够资格成为investment grade,但又比其它两个高利率债券的风险低。

不过,我们今天不是要讨论该买哪种债券的问题。请看高利率债券的价格走势与股票市场的联带关系:在下面这张走势图中,红色曲线是美国一支有代表性的高利率企业债券基金从1998年至今的价格走势,其背后的浅蓝色线形图是美国股市的标准普尔500指数。

从中我们可以清楚地看到,企业债券与股票市场的长期走势基本上同步,但是在股市形成重要的底部和顶部期间,高利率债券的价格走势通常提前几个月出现反转,这使得它成为预测美股长期走势以及牛市/熊市反转的可靠指标。

A picture is worth a thousand words, 千言万语都比不过一张图。大家看了下面这张走势图应该很容易得出结论:美国股市现在正处于牛市的上升阶段,没有大型顶部即将形成的迹象,未来几个月将保持 上涨势头,至少也不会出现长期走势的大反转。

如果你一定要我解释为什么会有如此的联带关系,我个人认为这涉及到资金流动的问题。敢于投资高风险高利率债券的人不是你我这样的小股民,购买这种债 券的共同基金和对冲基金都有非常可靠的信息渠道,能够及时嗅觉到企业经营状况和销售业绩的改变。如果认定经济环境即将向好的方向转变,这些投资者会首先购 买本身价格看涨,同时又派发高额股息的投资产品(里外都赚钱,双丰收)。高利率企业债券符合这一投资策略,因此吸引大量资金进场,使得其价格在股市形成大 型底部,但仍然还在跌的时候,提前出现反转。

同理,当企业经营环境出现恶化的苗头,这些投资基金察觉到蛛丝马迹就会首先出售风险最高的企业债券,而股票市场也随后因为资金外流从顶部向下反转,所以才会出现图中显示的关联走势。

(作者:Raymond Wang,三维预测 3DFN.com

分享博文至:
没有评论 » 归类于:理财 (全局), 北美股票常识