华尔街的谎言:分散投资

2011年12月16日 ¦ 389 浏览
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我们经常听到这句话:买的没有卖的精。华人消费者通常是比较精明的,但是面对华尔街强大的宣传攻势,我们经常会信假为真。今天给大家介绍的这篇文章出自NBA达拉斯小牛队的老板Mark Cuban,希望对您有帮助。

Wall Street’s new lie to Main Street – Asset Allocation

原文链接:http://blogmaverick.com/2011/01/24/wall-streets-new-lie-to-main-street-asset-allocation/

重要段落中文翻译:

有史以来,华尔街告诉老百姓的最大谎言是“买入并长期持有”。他们总是说这句话,但自己却不这么做。投资者的平均持股时间从60年代的8年下降到90年代的2年,到了2000年代降低到8个月,今天甚至以毫秒为单位买入卖出。也正因如此,如今很少能听到“买入并长期持有”的建议。个人投资者终于明白了这句古训:骗我一次,可耻的是你;骗我50年,可耻的是我自己。

但华尔街总是需要一个营销口号,对吧?要不然怎么能把钱吸引到股市?那么,这些证券经纪、共同基金和ETF有什么新的说法让你上钩呢?

资产分配(分散投资)​​是最好的投资方法。

所有人都在谈论分散投资。这对那些不断涌现的共同基金、房地产投资信托基金和交易所买卖基金来说不足为奇,因为说服越多的投资者分散投资,就越有更多的钱购买这些基金。华尔街必须不断地开动销售机器,这对他们是好生意,但对你却并不有利。

华尔街已经不希望你懂得要买的东西是什么。你是否记得彼得.林奇所说的,股票投资人应该留心观察商场等地方,并以此作为思考点和信息来源?或者巴菲特建议的,我们应该投资在知道的东西,并从中寻找价值?

现如今,你的投资顾问希望你购买的是你根本不懂的东西,以及几乎没有能力去了解的东西。他们希望你分散投资到新兴市场、商品期货、国际债券、市政债券、房地产投资信托基金等花样繁多的产品。

分散投资的目的是让你变成一个蠢蛋。你真的希望把自己的钱放在这些基金里,任由他们投资你根本不了解的产品吗?你知道什么时候调整资产分配吗?你调整资产分配是根据美元汇率变化?还是国内通货膨胀的变化?或者欧洲通胀率的变化?中国的通货膨胀?或者根据意大利和希腊的税收法规变化?根据利率的变化?贸易平衡?

归根结底一句话:你是想投资你懂得的东西,还是投资华尔街希望你相信的东西?

译后记:

对有些人来说,这篇文章的观点可能过于偏激。但是我认为作者的出发点是好的。的确有很多投资者(小股民)的耳根软、洞察力不足,很容易轻信所谓的专家建议。面对财经媒体的各种宣词,听得多了就信以为真,分散投资就是一个例子。

我自己就遇到过某人的交易账户持有50多支股票。这已经不是分散投资,而是分散精力。我想这多半是因为投资者自己也不知道哪个股票好,索性就都买入,以求“分散风险”。这也是很多投资顾问推荐分散投资的原因,因为他们也没有深入研究,不知道哪个股票/基金好,反正东边不亮西边亮,多推荐几个,总能有一个涨的吧。

与其如此,还不如买一支跟踪大盘指数的ETF,这才是真正的分散投资,因为买一支ETF就等于买入该指数的所有成分股。你不需要研究个股的企业绩效,也不用担心有人造假账。懂不懂个股已经不重要,你只需了解经济的长期走向,选择一两支ETF作长线投资,这样就能战胜华尔街。

(作者:三维预测 Raymond Wang)

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美加股市哪一支ETF最适合长线持有

2011年2月17日 ¦ 558 浏览
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经常有人向我提出应该买哪支ETF的问题。在回答之前,我通常会反问:你是做短线?还是中长线?因为不同的交易策略需要不同类型的ETF。如果是短线交易,我会选择与大盘涨跌同步,但波幅更大的ETF,因为炒短线的目的是以较高的风险获取更大的利润。

至于长线投资(包括退休投资帐户)应该选择那些ETF或基金,这是今天要讨论的话题。

在美国股市中,大家最熟悉的、交易量最大的ETF有SPY, QQQQ, IWM和XLF等等。其中,跟踪美股大盘指数(而不是行业指数或外国指数)的ETF通常划分为大型股(如SPY和DIA)、科技股(如QQQQ)、中型股 (如MDY)和小型股(如IWM),共同基金也基本上按照这样来分类。

那么,对于居住在美国和加拿大的长线投资者,以及拥有401(k)或RRSP的上班族来说,哪一支ETF最适合长线持有呢?

我认为选择的标准应该是它的长期回报率比大盘指数更大,而波动性比大盘指数更小。这里说的大盘指数是投资界公认的标普500指数(S&P 500),而不是新闻媒体经常引用的道琼斯工业指数。

先来看长期回报率

下面这张月线图由上到下分别显示S&P 500大型股指数、Nasdaq 100科技股指数、Russell 2000小型股指数和S&P 400中型股指数。

在过去的10年内(2001年至今),美国股市经历了两次熊市和两次牛市,大型股指数基本上是零回报,科技股指也是零回报,但小型股和中型股是盈利的,而且赚得很多。

如果看过去20年的回报率,那么不论是大型股、科技股、小型股、还是中型股,它们都是获利的,但小型股和中型股的回报率更大。

由此可见,小型股和中型股的ETF和共同基金是长线投资者长期持有的首选。

美国股市大型股、科技股、中型股和小型股走势图

下面再看波动性:

我在前面说过,选择ETF的标准除了长期回报率比大盘指数更大之外,它的波动性要比大盘指数更小。所谓“波动性更小”是指相对于S&P 500指数来说,当股市进入中长期的下跌波段(例如熊市阶段)时,我们选择的ETF虽然也跟着跌,但是跌幅相对要小,持仓不放的损失较小,长线投资者的心 理压力更低。

下面这张图中显示的是小型股ETF(IWM)、中型股ETF(MDY)和科技股ETF(QQQQ)与S&P 500指数的相对强弱曲线。从中可以看出,在2008年金融危机期间,美国股市遭遇重创,但IWM, MDY和QQQQ都有良好的表现,没有比大盘指数跌得更多。然而在2001年至2002年的那次熊市行情中,科技股QQQQ的跌幅巨大,小型股和中型股的 相对强弱曲线却是上升的,说明其跌幅和波动性比大盘指数更小。

如果进一步比较小型股IWM和中型股MDY,我们会发现中型股的波动性更小。例如,在2002年至2003年初这段时间,小型股指比中型股指的跌幅 更大。此外,在1994年至1999年期间,美国股市连续上涨,小型股的涨幅相对较小,中型股虽然也比大型股和科技股的涨幅要小,但比小型股更强。

美国股市科技股、中型股和小型股强弱走势对比图

综上所述,我认为对于长线投资者,以及拥有401(k)或RRSP的上班族来说,最适合长线持有的ETF是跟踪S&P 400中型股指数的MDY(或者类似的中型股的指数共同基金)。只此一支即可,把目光放远,10年、20年,长期持有、不弃不离,这才是最成功的长线投资

(作者:三维预测 Raymond Wang)

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双倍回报和三倍回报的ETF基金

2010年12月16日 ¦ 540 浏览
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做美国股票交易的朋友都知道QQQQ这支股票,它是跟踪那斯达克100指数的ETF基金。ETF的中文译名是交易所交易基金,也称交易所买卖基金或指数股票型基金。我在另一篇文章中已经介绍了美国股市交易量最大的ETF产品系列和最著名的几支ETF基金。

QQQQ和SPY等ETF基金已经成为机构投资者和个人投资者的宠儿,ETF基金每天的交易量达到美国股市总成交量的一半以上。它们之所以大受欢迎是因为投资大盘指数比买卖个股的风险低很多,也比投资共同基金的整体回报高。

然而,很多股民热衷于个股交易,不喜欢ETF,觉得ETF回报不高、不够刺激。可是,您知道吗?美国股市目前正在流行双倍回报和三倍回报的杠杆型ETF基金,它们完全可以满足投资者对低风险和高回报的需求。

这里所说的双倍回报ETF是ProFunds公司发行的Ultra ProShares系列和UltraShort ProShares系列股票型指数基金,包括大盘看涨时买入正向双倍回报的QLD,SSO,DDM,UWM或UYG等ETF基金,大盘看跌时买入反向双倍回报的QID,SDS,DXD,TWM或SKF等ETF基金。

三倍回报的ETF基金是Direxion Funds公司推出的正向回报和反向回报的杠杆式ETF基金,其中交易量最大的有跟踪大型股指数的BGU和BGZ,跟踪小型股指数的TNA和TZA,跟踪金融股指数的FAS和FAZ等。

这些杠杆ETF在每个交易日的涨跌目标是其跟踪指数的正向200%或300%,以及反向-200%或-300%。举例来说,如果那斯达克100指数在一天之内上涨1%,QQQQ也会同期上涨1%,但QLD会上涨2%,是QQQQ的两倍。而如果那斯达克100指数在某一天下跌1%,QLD则下跌2%,但QID会上涨2%,获得反向的双倍回报。所以,像QLD和SSO这样的正向双倍回报的ETF基金适合在大盘看涨时买入,而QID和SDS这种反向双倍回报的ETF基金适合在大盘看跌时买入(注意是买入,而不是卖空)。

您如果想了解更多关于双倍回报和三倍回报杠杆型ETF基金的情况,请访问以下网址: www.proshares.com www.direxionshares.com/etfs

注意,这些杠杆式ETF基金并不能保证可丁可卯的双倍或三倍回报,持仓时间越长,就越不可能达到正常比例的回报率。例如,你可能会发现,买入QLD之后的三个月,那斯达克100指数上涨了5%,而QLD只涨了9%,并非10%。但是,如果做短线交易,您可能不会在意这些。只要能高出大盘指数的回报率,哪怕只高出一个百分点,那也比买入QQQQ强,对不对?

有了这些杠杆型ETF基金,业余时间买卖美国股票的普通百姓就不用再花时间研究个股,试图抓住一支“大黑马”,期望比大盘指数的回报更多一些。您现在只需要看准大势,辨明方向,用这些双倍回报和三倍回报的杠杆ETF就能以较低的风险获取更高的回报。

>> 请看更多反向ETF和杠杆ETF列表

(作者:Raymond Wang,三维预测 3DFN.com

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