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2015年三季度资本市场综述

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希望您度过了一个愉快的夏天,并正享受着迷人的金秋季节。此时此刻,我们一如既往地为您对金融市场过去数月的表现做一个简要回顾。

在刚刚过去的2015年第三季度,市场迎来了久违的剧烈震荡,世界多数股指季度报亏,债券市场喜忧参半。股价在八月下旬飞流直下,并维持震荡到九月末。震荡的外在原因主要有:中国做出人民币贬值的决定并随后出现股票抛售狂潮、全球经济增长持续放缓,以及围绕美联储升息计划的不确定性。而内在的原因,实际上是投资者对市场估值的恐高心理。

美国S&P 500指数三季度下跌6.4%,年初以来下降了5.3%。MSCI世界指数的季度下跌8.3%,前九个月下降了5.6%(以美元计算)。对加拿大投资者来说,全球市场的疲软表现因加元持续贬值而得到缓解。以加元计算,S&P 500指数三季度小幅上涨,年初至今上涨了9.4%;MSCI世界指数季度跌幅削减为1.6%,今年前九个月涨幅为9.0%。同期,加拿大S&P / TSX综合指数继续跑输各主要发达市场,其资源引导型产业深受大宗商品全球需求疲软的影响。该指数三季度下跌7.9%,今年前九个月下降了7.0%。

由于股市震荡和经济不振,该季度各国央行都谨慎行事。尽管有证据表明美国经济继续温和增长,美联储仍选择保持其基准利率不变,但重申了在不久的将来升息的既定目标。加拿大经济受大宗商品价格持续疲软的拖累,上半年连续两个季度GDP下降,这促使加拿大央行七月份下调其贷款利率至0.5%。发达市场政府债券收益率三季度略有下降,反映了投资者风险偏好有所降低。

市场波动的加剧也许令人不安,但长时间缺少波动并不是市场常态。过去五年里,世界多数股市已为投资者奉献了可观的回报。以MSCI世界指数为例,到三季度结束的过去五年复合年回报接近9%(以美元计算),以加元计算为15%。所以,三季度的波动应该说是市场回复常态所需的正常调整。对于市场估值的担忧是另一个令人困扰的问题。事实上,经过三季度的调整,美国S&P 500指数和MSCI世界指数2015年以来的回报都是负数,指数已回到了去年上半年水平。市场估值的风险已经得到相当程度的释放;而在长期低通胀和低利率的预期下,市场估值缺少持续下降的动力。

虽然全球经济仍面临挑战,但增长在缓慢继续。美国经济二季度年增长率达到令人印象深刻的3.9%,企业盈利仍然强劲,住房和就业市场稳定。三季度早期数据显示,加拿大经济也已恢复到正增长。海外方面,中国经济尽管速度放缓,但仍在增长;同样情况的还有许多发达经济体,包括德国和法国。

从更长远的角度来看,金融市场总是在时强时弱的周期中循环。市场回调通常是投资者低吸有价值证券的机会。虽然我们无法预测市场未来会如何演变,但如果对近期市场震荡的反应过度,可能会错过随后的反弹。

重要的是要记住,在我们建立您的投资组合时,市场波动已经被考虑在内。简而言之,一个健全的财务规划,其中包括针对您个人目标的充分分散化的投资计划,才是确保您实现财务目标的最佳途径。

如果您对您的投资组合有任何疑问,我可以随时为您提供帮助。请不要犹豫与我联系(致电416-428-7659

      

(本文信息取自多种来源,包括CI Investments, Bloomberg, Reuters, Globe and Mail, National Post, Yahoo Canada Finance and Trading Economics。指数信息取自TD NewcrestPC Bond。文中数据仅供参考。作者已尽力争取采用数据之真实可信,但不能保证完全准确。据此采取任何行动之前,请联系作者以获得针对您个人情况的个别财务建议)。

洪瑞(Raymond

资深理财顾问

风险管理专家

电话:   (416)428-7659

电邮:   [email protected]

20151015

 

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