当前的形势和我们的任务

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半年多来,全球经济狂风巨浪不断。一方面美国退出QE,另一方面日、欧超预期接力量化宽松,丹麦、加拿大、瑞士、印度、秘鲁、埃及、土耳其等国纷纷加入降息队伍,人民币降完息又降准、人民币贬值成为正热门话题,全球货币战争似乎已经全面开启。

那么,我们该怎么看待这个新的局面?

世界各国之间的不平衡在加剧

第一,美国手里面的“王牌”最多,虽然深层次的结构调整强差人意,但当前经济增长强劲,货币政策发生变化。

近期数据显示,美国正从始于2008年的金融危机中复苏,目前正处于高增长、高就业、低通胀阶段:2014年第三季度美国GDP年化增长达到5.0%,为11年来的最快增速;同时就业数据表现良好,2014年全年新增就业人口接近300万,创15年来最多;此外,美国201412月份核心CPI同比增长1.6%,处于合理区间。强劲的发展数据吸引了大批国际资本投资美国,从而推高了美元。

在这种情况下,美联储的货币政策发生重大变化,而美联储的货币政策变化将导致国际资本持续向美国流动,进一步助推美元升值。

第二,当前中国经济处于“三期叠加”阶段,增速有所放缓,但是结构调整的力度大、效果开始显现,手里面的“好牌”在增加。

2014年中国GDP增长7.4%,为自1990年以来的最低增长速度,其中工业增速回落1.4%8.3%,经济发展放缓特征显著。同时,中国年度CPI增长2%,为5年来最低,此外12PPI下降3.3%,连续34个月下滑,凸显了中国经济当前的通缩风险。在投资方面,房地产、制造业投资低迷,拖累社会投资下行,2014年城镇固定资产投资较上年增加15.7%,创下近13年来新低;此外,信贷、社会融资和财政的扩张力度也不强,经济下行压力较大,连带造成人民币汇率出现下行趋势。

另一方面,习近平和他的团队向世界展示了令人惊讶的领导力和决心,以“老虎苍蝇一起打”为“棋眼”,通过“小组集权”、“依法治国”、“一带一路”等策略,确实开始比较有效地遏制了过去30年来积弊的恶化。

第三,其它国家也在艰难转型,但是“发达国家没动力,发展中国家没实力”的现象普遍存在,不一定有明显效果。

在这些国家中,资源输出型或产业基础薄弱的发展中国家,如伊朗、俄罗斯、尼日利亚、印度尼西亚,是受冲击最大的:收入锐减,美元债务成本上升,国内国际矛盾突出,没有本钱也没有意志去实施转型。而一些发达国家,如资源丰富型的加拿大、澳大利亚、挪威,以及产业实力强大的德国、日本、瑞士、瑞典等,因为底子厚、政府管理有方,日子就要好过得多。

总的来讲,2008年金融危机后的“大洗牌”还远没有完成,在这个过程中世界各国之间的不平衡会加剧:美国、中国是两个最大的玩家,欧洲内部在“重新排座次”,日本在玩儿“安倍经济学”的赌博;亚洲国家小心翼翼地在中美之间维持平衡,发达国家“稳中偏弱”和“深陷泥潭”各半,非洲和南美发展中国家如履薄冰。

我们该怎么办

大家现在也看到了,加拿大的经济在发达国家中还算是好一点的,属于“稳中偏弱”。对于在加拿大的华人朋友,笔者有几点小建议供大家参考:

  1. 可以增加美元资产持有量,但不宜过度。这是因为:虽然美元走强,但是美国的深层次问题没有解决,美国股票已经比较高位,而美国债券的价格又是反周期的。
  2. 减持人民币资产。这是因为人民币升值周期已经到尽头、中国房地产市场已经发生转折。如果您还年轻,也可以玩儿玩儿中国A股,但小赌怡情即可,你懂的。
  3. 关于加拿大的房地产。如果您持有温哥华、大多伦多地区的房产,那么请不必太担心,因为油价下跌对这两个地区的经济的影响是正面的,加上移民潮方兴未艾、房贷利率继续走低、严格的房地产融资管制,这两处的房市,特别是low-rise物业,仍然会稳健增长。

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(以上内容不构成任何具体投资建议。对具体个案,欢迎来电垂询王富嘉6474000186或电邮wang_fu_jia@msn.com或光临近期举办的理财讲座 http://info.51.ca/my/view-364056-229195.html )

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