浅谈最古老且最有效的投资方法

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浅谈最古老且最有效的投资方法

2012517

 

美国股市连连走高,“市场太高啦”,“市场要跌啦”的声音不绝于耳,但市场以一次又一次的新高回应这些说法。“Sell May Go Away”的老话在4月份市场破历史高点时就被念来念去,到今天为止,市场依然涨势如虹,5月份至今,标準普尔上涨4.38%5月份下半月的市场走势将如何,我们不得而知,到目前为止,市场告诉我们的是它处於强劲的上涨之势,而我们只能跟随市场的走势。

 

跟随市场走势投资,就是顺势而为的投资方法,它是最古老,但也是最简单而且经得起时间考验的投资策略。(为方便读者理解,本文在介绍各种趋势时,配以图形解释,点击阅读图文并茂的原文

 

所谓“顺势”,顺是顺应,势是趋势,市场、行业和个股都有其走势。在股市中,无论是价值投资还是成长型投资,如果做多时,都是在股价形成向上走势后,才有机会更高的价格卖出获利;反之,做空时,是股价形成向下走势后,以更低的价格平仓获利。所以,任何投资,如果价格不形成趋势,就没有投资利润。

 

华尔街有句至理名言“Let Profit RunCut Loss Fast”,这是对顺势投资策略的最好写照。在上升趋势中,只要趋势没有改变,就应当继续持有多头仓位,因为在上升趋势中,下一波的股价将高于现在的股价,这样才能尽可能获得更多的利润,这就是“Let Profit Run”。任何趋势都有终结的时候,一旦上升趋势结束,转入下降趋势,就要当机立断出场,因为在下降趋势中,下一波的股价将低于现在的股价,这样才能尽可能锁住既得利润或减少损失,也就是要“Cut Loss Fast”。

 

顺势投资是顺应市场的自然走势,而不是顺应我们内心对趋势的主观想法。当市场是上升趋势时,別急着替市场喊停,当市场呈下降趋势时也不要以为到谷底了。纳斯达克(NASDAQ)在1991-2000年和2000-2002年分別经历了大牛市的辉煌和大熊市的洗礼,其走势如图所示(见图)

   

纳斯达克从1991年的300多点左右开始上涨行情后,一路飙升,至2000年初达到5132点的高峰,这期间“市场已涨得太高了”的声音从未间断过,而市场却我行我素。其后,纳斯达克的上涨趋势结束,开始下跌行情,一路狂洩,至2002年跌至1108点的低谷,这段时间“市场已见底”的呼声时有耳闻,但市场依然故我。很多投资人在2000-2002年的熊市中损失惨重,不仅丟掉大牛市得来的利润,还亏蚀本金,根本原因就是,没有顺应市场趋势,做到“Let Profit RunCut Loss Fast”。

 

未来不可预测,在博大精深的市场面前,切不可与市场趋势争辩,更不可对市场加以指点。身为凡夫俗子的我们所能做的就是:以谦卑的心态,跟随市场趋势而行。谋事在人,成事在天,一切荣耀归于上天,是天之骄傲。

 

什么是市场趋势

市场就是道琼斯工业指数,标準普尔500指数,纳斯达克综合指数,罗素2000指数等。最具代表的是标準普尔500,它函概了各个行业,可以说是美国经济的缩影。指数是由个股组成的,所以当指数上涨时,就说明指数中的绝大部分个股是上涨。反之,亦然。趋势简单的说就是方向。市场趋势就是市场在一定时间内走势的方向。一般分为三种形态(见图)。

 

            向上趋势 市场呈向上走势,市场中大部分股票上涨。

 

            向下趋势:    市场呈向下走势,市场中大部分股票下跌。

 

横向盘整:    市场在一个区间内上下波动,没有明显的方向。当处於盘整区的底部时,市场中上涨的股票开始多于下跌的股票,市场没有跌破区间的底部,开始向上运行。当运行到区间顶部的时候,下跌的股票开始多于上涨的股票,市场没有涨破区间的顶部,开始向下运行。

 

行业和个股的走势也同市场一样,俱有一定的趋势。一支股票走势可以和整体市场趋势一致,也可以形成与市场向背或盘整的趋势。

 

为什么投资要顺势而为?

市场处於上升趋势

市场上涨时,组成市场的大部分股票呈上涨趋势(AD),此时应以买进看涨为主,平掉卖空的仓位。

 

但是上升趋势并不是一直呈向上走势,有时也会出现小幅度回落(BC)调整。此时应持有看涨仓位,锁紧停损点,卖出表现较弱的股票,以防市场的回档变为下跌趋势。

 

 

市场处於下降趋势

组成市场的大部分股票呈下跌趋势(AD),此时应卖出持股,以卖空看跌为主。

 

当下跌趋势中出现小幅度反弹时(BC),应持有卖空看跌的仓位,锁紧停损点,平掉表现较强的卖空仓位, 以防市场的反弹变为上涨趋势。

 

市场处於横向盘整

横向盘整有两种情形:一是从上升趋势转入横向盘整,一是从下跌趋势转入横向盘整。

 

 

由上升趋势转入横向盘整

在盘整区间的顶部 (A)        卖出持股,试探性卖空。“试探性”的操作是因为,市场由上升趋势转向盘整,仍是以看涨为主,但如果市场盘整后变为下跌趋势,这可能就是市场的顶部,所以只能是投石问路般的试探一下。

 

在盘整区间的中部 (C )        静观待变。区间反转的获利有限,仅是从底部到顶部的利润。在区间中部风险大于利润,所以要等待市场有明确方向。

 

在盘整区间的底部 (B)         买进看涨股,平掉卖空的仓位。

 

 

由下跌趋势转入横向盘整

在盘整区间的顶部 (A )        卖出持股,卖空。

 

在盘整区间的中部 (C )        静观待变。区间反转的获利有限,仅是从底部到顶部的利润。在区间中部风险大于利润,所以要等待市场有明确方向。

 

在盘整区间的底部 (B)         卖空平仓,试探性买进。“试探性”的操作是因为,市场由下跌趋势转向盘整,仍是以看跌为主,但如果市场盘整后变为上升趋势,这或许是市场的低部,所以只能是投石问路般的试探一下。

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