天骄美股盘后分析 :就业数据超好,金融市场为何多波动?

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天骄美股盘后分析 :就业数据超好,金融市场为何多波动?

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2015年11月6日

 

美国股市市场出现明显板块转换

美劳工部的数据显示,10月份美国非农就业人数增加了27万1千,远远高于专家们就业人数增加18万2千的预期。这一数据为今年最佳,让专家们跌破眼镜。无论是金融市场的其它资产类别还是股市的行业板块,都出现明显的资金转换,得益于和受损于超强就业数据的资产类别和行业板块表现冰火两重天。美元兑主要货币大幅走强,国债利息攀升,黄金价格继续下探。资金流出红利型的公用设施和不动产信托行业,跌幅分别为3.54%和2.86%。毫无疑问,金融类股特别是昨天我们提到的区域银行表现最为强劲,区域银行指数涨幅3%。美国股市早盘全线走低,最终以涨跌互见作收,标准普尔500指数,小跌0.73点,收于2099.20,跌幅0.03%, 仍然是罗素2000小型公司指数表现最强,涨幅0.76%。

 

为什么股市和金融市场在超强的就业数据后,出现较大的波动呢?市场低估了美国经济复苏的程度,一直认为经济只是缓慢增长,联储即使加息,也是小步慢跑,在加息的幅度和时间上都将循序渐进。今天的就业数据在未来可能出现两种情形,一种是该数据是一次性现象,其它经济数据都不能确认经济增长加快;另一种情形是,未来的各项经济数据也都证明经济大为好转。如果是后者,联储不仅要加息,而且为防止通货膨胀,还会加大加息的幅度和步伐。这样自然造成债券价格大幅下跌,使债券对投资人更具吸引力。同时,强劲的美元也将进一步影响跨国公司,伤害出口型企业。

 

过去几日我们一直提醒投资朋友,美联储利息政策将有大改变。作为全球最大的经济体和储备货币国家,美国经济的变化和央行利息政策的转变都将对世界产生重大影响,投资时应注意行业板块和资产配置的调整。我们再次强调,在目前的市场环境中,不是买指数就能赚钱,应该选择有资金流入,符合当前经济大环境的行业和资产类别为投资目标。比如,受强势美元影响小的中小型公司好于大型跨国公司,本土生意为主的公司好于出口型公司,原材料使用商好于生产商,成长型公司好于受利率影响的保守红利型公司等都是顺应了当前的宏观趋势,值得关注的目标。

 

其它资产类别美元强劲,美债收益率攀升,金价八连跌

主要资产类别随着美国强劲的经济数据和联储加息可能大增而大幅波动,美元兑主要货币大幅上扬。美国国债价格大跌,债券收益率攀升,短期债券收益率创5年的高点,10年期国债收益率升至7月份以来的高位。自10月份联储会议表明年底可能加息后,国债一直承受压力。黄金价格大幅下滑,连续第8个交易日下跌。

 

行业和个股资金流向

 

1. 利息相关行业 –同是利息敏感型行业,公用设施与金融类股表现截然不同

超强的就业数据使市场相信联储加息的可能性大增,利息敏感型的金融业和红利型行业表现截然相反。资金流出公用设施、不动产信托和日用消费品等红利型行业。昨天我们已经看到银行类股特别是区域银行表现较强,今天继续强劲走势,而线上证券交易公司The Charles Schwab Corp. (SCHW)、 TD Ameritrade Holding Corp.(AMTD)等也大幅上涨。

 

2. 传媒娱乐业 – 网络视频冲击传统传媒业,投资此类行业应谨慎

迪士尼(The Walt Disney Co - DIS) 第三季度盈利好于预期,股价上扬。DIS在上次季度报告后股价曾重挫,尽管上一季度其盈利也超出华尔街的预计。为何同样的盈利结果,待遇却截然不同呢?上季度迪士尼盈利虽好,但旗下的ESPN频道受到网络视频的冲击,客户流失严重,收入大幅下降,而这一季度ESPN的业务好于分析师的预期,真是“成也萧何,败也萧何”。网络视频对传统传媒业的冲击已是不争的事实,投资朋友若有此类持股应密切注意相关信息及股价的变化。

 

3.  在线旅游业 –成本增加,利润下降,在线旅游业走低

在线旅游代理商TripAdvisor Inc. (TRIP) 因成本增加,利润下降,盈利成长低于预期,股价重挫,拖累其它在线旅游代理商,如The Priceline Group Inc. (PCLN)、Expedia Inc. (EXPE) 等一同走低。

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