天骄市场综述 :耐克独撑道琼斯指数,生物类股拖垮纳斯达克

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天骄市场综述 :耐克独撑道琼斯指数,生物类股拖垮纳斯达克

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2015年9月25日

 

美国股市投资人缺乏信心,市场开高收低

美联储耶伦主席周四晚间发表讲话,表示今年加息的可能性很高。美国股市早盘大幅开高。理论上说,央行的加息对股市是利空的消息。一方面,加息提高了公司的经营成本,侵蚀利润;另一方面,加息也增加了与股市竞争的债券资产对投资人的吸引力。所以,加息绝不是股市投资人喜欢看到的。但为何耶伦主席肯定地表示今年会加息,反而使美股早盘大幅上涨呢?原因是,市场本来普遍预期美联储会在九月份的会议上宣布加息,但出乎意料的是央行无作为,耶伦主席给出的理由是中国、日本、欧洲等海外经济的疲软让联储担心美国经济恐遭池鱼之殃,为此暂时按兵不动。但美国老百姓似乎只感受到本国经济不差,看不到联储所担心的海外经济不佳可能影响到美国,当联储因为海外经济欠佳而展缓加息时,市场猜测美联储可能预料到会有尚不为投资人所知的更糟糕的消息在后面,于是资金撤离股市。因此,联储主席明确今年可能加息,也就等于表示美国经济不会有问题,市场的担心不存在,投资人的信心有所增加。

 

但是从今天的市场走势看,投资人还是缺乏信心,市场开高,收低,除道琼斯工业指数外,其余主要市场指数均以下跌作收。道琼斯工业指数的上涨很大一部分原因是其成分股之一 的耐克(Nike- NKE)表现出色,股价大幅上涨$10.21,涨幅8.9%,为道琼斯工业指数上扬贡献了近65点。而以美国本土业务为主的罗素2000小型公司指数表现最弱。市场宽广度较差,上涨股与下跌股比例3:5,纳斯达克指数下跌有量。由此可见,市场对美国经济可以独善其身的信心明显不足,而认为联储会在12月份加息的人数比耶伦主席讲话前只多出了4%。从市场走势看,短期内将会继续盘整,仍有下行压力。

 

其它资产类别原油价格上扬

美国和国际原油价格双双上涨,推动油价的原因有三:

1. 石油天然气设备和服务公司贝克休斯(Baker Hughes - BHI)统计数据显示,上周美国石油钻井平台数再减少4台,继续近期的数量下降之势。

2. 美国人七月份驾车里程总数超出预期。

3. 标准普尔公司将十七家页岩油开采公司的信用评级调降之“垃圾”级,表示由于油价低迷,这些公司出现债务违约的可能性很高,或许最终走向破产,而还有其它四十三家公司也存在着严重的不良债务问题。低油价终将使一些公司倒闭,会对未来的石油供应产生影响。

 

行业资金流向

1. 生物科技业  -  继续沉重的卖压,拖垮纳斯达克指数

生物科技公司继续遭抛售。民主党总统竞选人喜莱莉在本周一炮轰生物公司药价昂贵,表示要采取缩短药品专利保护期,逼迫生物公司调低产品价格等措施,抑制生物公司漫天要价。如果这些措施真的得以实施,生物公司的盈利成长将大打折扣。目前生物科技业的平均本益比(P/E)为23,远高于市场的平均本益比,一旦其盈利成长减缓,现在的本益比就更贵了。另一方面,大部分生物公司都属于动量股(Momentum Stock),也就是投资人常说的“大炒股”,所以一旦市场不妙,股价走势发生变化,投资人会最先卖出这类股票。在种种负面因素下,生物科技业出现较大卖压,该行业已经从高峰下跌了23%,进入理论意义上的熊市,而其羸弱的走势也拖累了纳斯达克指数的表现。

 

2. 运动服饰制造业 – 耐克(Nike- NKE)盈利超预期,带领道琼斯指数上扬

世界最大的运动鞋和运动服装制造商耐克(Nike-NKE)盈利攀升23%,得益于中国市场销售强劲,其盈利利多消息也带动Under Armour, Inc. (UA) 等相关同行走高。

 

3. 金融业 -  耶伦主席“今年可能加息”,金融业欢欣鼓舞

金融业是今天表现最靓丽的产业部门。耶伦主席的讲话表明美国经济向好,这对银行来说,就是贷款量将增加,随着经济的不断好转,银行的呆账坏账率也可能相应降低,而央行加息,银行也能以更高的利息放贷,从而增加利息收入。加息也同样嘉惠网络证券商,因为融资利息收入也是这类公司的主要收入来源。

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