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重磅演讲:中国经济与大宗商品的未来趋势(三)

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    我们再把这个思路捋一下。随着整个钢铁行业,钢铁行业为什么不好?一个是跟资金运行有关系,融资成本高,另外房地产价格到一定时候刚需在下降,可以看到房地产的数据。重点谈房地产购地面积同比下降32%,竣工面积下降4%,整个房地产投入量明显在下降。一旦中国从8亿吨的粗钢往下降下来,下游需求不好,因为下游不太赚钱,或者下游不待愿意购房子,钢铁行业的产量就会下降。

    所以,今年目前的数据,最近3月份的数据,我国钢铁产量下降比去年同比下降10%。这个数据我不敢确定,就是下降到6900万吨,这个本来是因为固定资产投资,固定资产无法支持,最后把钢铁行业和其他行业都拽下来了。其实这为什么国家在“国五条”非常重视房地产的保卫战,如果房地产崩了,我们再看数据就知道,很多数据有高度关联量。房屋在售面积一直在累计增加,整个新开工面积累积量,2014比2013年还在下降。钢铁行业的产量下降是一个持续性的过程。在今年3月份公布的数据,我国的铁矿石产量比去年同期下降百分之十几。煤炭行业,焦煤行业已经受到冲击,而钢材租的问题我非常不认可,我讲实话,因为投资行业是求真的,观点就是观点。

    整个钢铁行业的链条,最先从第二产业的下游,钢贸承受风险,到2012年由钢铁,钢厂承受风险,到2013年由铁矿石承担风险,到2014年铁矿石上游承担风险,到2015年由铁矿石的上游需求,房地产承担风险。这是我个人的逻辑推理,不一定准确。这是整个市场的传导链,我讲完消费,会把这三个板块串起来讲。

    我觉得做房屋销售,新生代的我觉得这个房屋的影响肯定有,更多买房的动力来自于改善性需求,或者可以说是刚需。人口的数据实际上对未来的变化,整个房地产的行业也是一个至关重要,而且是致命的数据。房地产的销售量会大幅度的起来。经济层面,由于房地产的投资量下降,其实会影响到整个固定资产投资。而国内这么大的一个资金背景下,为什么股市有这么大的上涨,我觉得跟资金流量有关系,另外跟房地产也有关系。这轮行情,本质是股市资金供给有增量,但是股市没有增量。所以导致整个市场在上涨,其实可以理解为结构性的一波牛市。但是,未来会不会出现整个全牛,我觉得要看这轮转型成功。但是,觉得这轮转型,我们自己的看法有些担忧,我们题目就是“乐观中的隐忧”。

    从中国消费来看,人口红利基本上讲了,我们可以看到2011年,15-64岁人口74%的占比开始逐步下降,这是必然性趋势。因为刚才看到下面这个图,新生的人口下降肯定是明显的趋势,除非这个时候加大引进国际先进人口,一天进口300万,500万国际先进人才,有可能会改变这个数据的结构。我认为中国的消费其实一直都很好,我们用几个数据证明。第一、农民工工资,从2008年以后的增幅,基本上都高过国内GDP的增量。这是最低工资,从原来的400,到2008年700,到现在1400、1500。明显比经济快,所以消费理论是有基础的。出国旅游2011年以后快速飙升,整个国内旅游人数,这都反映了消费其实都不差,但是我们可以说,这个是由于价格,国际市场买的东西便宜,驱动了它,但是本质你是要有钱。

    这个数据也可以证明中国的消费其实很好,中国水果产量从1990年到现在增加12倍,从2000年到到现在增加3倍,而同期粮食产量增长31%,我们整个膳食结构已经发生根本性的变化,这个本质代表消费,这个数据代表中国整个消费一直不差,但是我们为什么觉得消费一直不好,本质是我们在太亮眼的固定资产投资下,我们感觉没有那么亮眼,其实真的是很好的一个数据。我们举苹果跟柑橘,不一定准确,产量的数据很高,整个目前消费占比是最高的。苹果跟柑橘,可能种下去三到五年菜开始有产量,五到八年是高产期,可能高产期会持续很长一段时间。而这个行业在未来,我们看看几个数据。其实橡胶、棕榈油都是林业,2009年橡胶价格,当时国家在马来西亚、印尼鼓励种植,最后整个橡胶价格在国内从42000跌到12000,棕榈油从14000跌到现在4000桶,都是因为它一旦起来它的持续性,因为这两个主要偏工业,没有额外的增量。这是我们认为的产业后续的问题。这几个问题可能在某一个时间点刚好得到印证,也可能是一个巧合。巴菲特谈到人口的流动性,火腿肠、榨菜、方便面,2014年方便面的产量开始下降。有可能反映了整个企业用工人数可能在下降。

    这是一个数据,生猪的数据,去年统计5827万,今年下降2.78%,整个生猪的产量并没有在产量下降的过程中价格出现上涨,也就是说,国内的需求有可能下降。另外,我们自己还有一种解释,中间库存的释放量,最后发现生猪的价格没有预期了,整个中间库存也可能在出,有这两种可能性。但是,从整个需求量,极有可能在下降。但是,股票后期上市好了以后,会不会改变这个数据,我不清楚,我也没法判断。农产品行业的过剩,目前为止已经在生猪行业看到了,我们可以看到生猪行业的数据很恐怖。

    林业我讲了棕榈油跟马来西亚、隐匿的橡胶。一旦中国第二产业风险向第一产业溢出,整个第一产业不具备竞争力。这是中国的粮棉油价格跟国际市场价格,国际市场糖的价格可能在1800,但是中国糖的价格在5000。整个农产品这一块,农林牧副完全没有竞争力。一旦这个行业意识到价格要下跌,它的一个去库存化,对整个第一产业是一个非常大的致命冲击。

    另外,简单讲一个物流。比如中国3000公里的运输,我们需要的物流成本是多少?铁路运输大概需要300多块钱,而远洋运输,3000公里可能只需要50块钱。国际市场生产出来的动力煤,焦煤可以运到国内,物流产业有可能会变成最后压跨中国第二产业的一根非常重要的稻草。因为从我们了解的一些动力煤行业,它的封口价格已经非常低了,可能封口价格在160。但是,到港口价格要加180。运输成本占整个市场港口终端消费的价格比例占50%以上。国内经济真的从第二产业的风险向第一产业溢出,会不会出问题?很难说,但是一旦出问题,会影响到最低那块人的收入。可能短期是很悲观的,我的演讲就讲这么多,谢谢大家!

    (来源网络,环球矿业网整理)

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