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洞察”未来” 把握财富(下)

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洞察”未来” 把握财富(下)

相比证券市场,中国的期货市场和国际主要期货市场的行情更同步,是这样的吗?
是这样的. 相对于中国证券市场来说, 中国期货市场具有后发优势, 在中国期货市场的建设过程中, 已经融合了大量西方市场的交易规则, 从品种选择上, 也考虑了中国国情, 先从大宗的工业品(如铜铝)和农产品(如大豆小麦)入手, 伴随中国经济在世界经济中影响力的增强和全球经济一体化趋势的发展, 中国期货市场行情正在和世界主要期货市场同步发展, 伦敦和纽约的铜交易商现在非常关注上海期铜的走势, 而芝加哥交易所开盘前也会参考大连大豆的行情, 这在三年前是根本无法想像的事情. 毫无疑问, 未来会形成伦敦, 纽约和上海三个全球二十四小时的商品交易网.

您认为和国际期货市场相比,中国的期货市场存在哪些不足?随着中国改革开放进程的推进以及期货业自身的发展,您怎么评价中国的期货业发展前景?
现时的中国期货市场有很多不足之处. 主要表现在: 一上市品种单一, 在三个交易所中, 每个交易所只有一个活跃的品种, 对于国内大量投资期货的资金来讲, 很容易形成热炒某一个期货品种的局面, 二是监管水平和效率较低, 交易所和证监会经常会临时出台一些政策, 甚至是不连续的政策, 中途更改游戏规则, 常常是市场出现问题后, 再去救火弥补这些错误, 缺乏有效的风险预警系统, 三是投资者队伍素质参差不齐, 操纵市场和恶意逼仓行为被视为机构大户的惯用伎俩, 大户报告制度和做市上制度没有真正形成, 四是具有国际市场经验的期货专业人才缺乏.
但是问题归问题, 中国期货市场的未来发展乐观. 进入后WTO时代, 市场价格变得更加不可预测, 大量企业会利用期货市场做为管理价格风险的工具. 中国已经推出原料油的期货, 外汇和债券的期货也已列入日程, 还需要几年时间, 关键是看中国利率市场的发展, 以及国家会否放松人民币的外汇管制, 是否能实行可自由兑换. QDII(合格国内机构投资者)也需要几年时间实现. 这个计划允许中国的公司吸收中国的资金, 转换成外汇再投资到外国的市场中, QDII开始时会有一些限制, 比如仅允许投资到香港的市场中, 然后逐渐放开. 目前中国禁止个人和机构参与境外期货交易.
这一切看上去前景光明, 增长空间巨大, 但是还有许多因素制约这些发展. 其中包括政治上的, 体制上的, 还有一些是从国有到市场经济转变过程中不可避免的问题. 拿农产品贸易来说, 贸易的扩大无疑增加了对保值工具的需求, 但是中国落后的农业系统将阻碍这类期货产品的发展, 主要是没有真正的价格透明机制, 运输, 仓储等一切与发达国家不同, 这使得设计某些期货合约十分困难.

中国目前的期货交易只有商品期货,而作为金融期货重要品种的股票指数期货从上世纪末就传要推出,但是,一直没有推出,您认为可能的障碍有哪些?
股指期货传言推出的时间一拖再拖, 我想主要是证券市场本身的问题仍未妥善解决. 中国股市特有的股权结构和全流通问题始终未有定案, 国有股减持2000年提出, 至今仍是悬在中国股市上方的一把利剑, 另外, 中国公司的上市标准和程序多少也影响了市场的质量, 中国市场也没有一个统一和权威的现货指数. 另外一方面的原因是金融期货流动性好, 采取现金交割, 是投机性更强, 风险更大的衍生工具, 从现今美国CME的SP500指数合约活跃的交易便可见一斑. 股指期货的推出, 会对整个经济的各个层面产生深远影响, 决策者不得不慎之又慎, 因此我认为决策者仍在选择时机.

资本市场有句谚语“不要把所有的鸡蛋同时放在一个篮子里”,请结合您的期货经历谈谈您对这句话的理解。
“不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里”讲的是尽量分散投资, 分散风险, 也就是MUTUAL FUND 的做法, 但是问题的另一方面是风险是分散了, 投资回报也大大降低了. 在期货行业中, 这句话并不适用. 选准入市时机, 运用好MONEY MANAGEMENT工具, 做到控制亏损, 让利润去无限增长, 这才是期货市场的策略. 获取绝对回报是期货交易者的最终目的.

股票市场有句名言“现金为王”,而期货交易的一个特征是保证金制度,请问,“现金为王”同样适用期货市场吗?
“现金为王”不仅适用于股市, 也适用于期货交易. 期货市场的风险源于其杠杆效应(LEVERAGE), 即交易实行保证金制度. 控制风险的第一要素是控制资金, 控制下单量. 试想, 我们用五分之一的资金进行交易, 风险当然很小了. 有人会说, 资金小赚的也就少, 这是没错的, 关键看你怎么想, 你是认真对待交易的态度还是抱着暴富的心态对待期货交易. 只要是前者, 就应该长期看待盈利问题, 以在市场中生存为第一原则. 因为一两次失误就断送了投资之路, 更谈不上未来. 落袋为安不失为短线客的最佳策略.

投资人士都讲“顺势而为”,您如何感觉和把握市场的“势”?
在期货交易中, 永远记住一句话, 趋势是你的朋友. 顺势而为是期货市场买卖的重要原则, 但最难的是对大势的判断. 不要说整个大的走势呈现出曲折的, 波浪式的轨迹, 就以即时走势来说, 升升跌跌, 也是相当曲折. 一个成功的交易者, 对大势不做主观臆断, 不是希望大势如何走, 而是教自己如何去跟, 一个秘诀是从冲破前市高低点去寻求买卖的启示. 所谓的涨与跌永远是相对的, 冲破上日, 上周, 上月最高价, 这个势相对于上日, 上周, 上月毫无疑问是一个涨势. 涨势买入理所当然, 相反, 跌破上日, 上周, 上月最低价, 这个势相对于上日, 上周, 上月十分明显是一个跌势. 跌势卖出, 顺理成章. 另一个跟势有关的概念是”重势不重价”在现实生活中, 购物心理总是希望能便宜些, 售货心理总是希望能贵些, 许多期货交易者之所以会赔钱, 正是由于抱着这种购物和售货心理, 重价不重势, 犯了做期货的兵家大忌. 我们强调趋势, 不是因为大家都讲趋势, 而是因为趋势本身的内在规律, 一个趋势的形成往往需要长时间的酝酿和积累. 任何反趋势, 或随意预测底部和顶部的行为都是危险的, 对于经验较少的投资者, 顺势而为是最简单最有效的投资方法, 虽然它不能保证每次都买在最低点, 卖在最高点, 但会增加你对期货投资的信心, 而且盈利一定大于亏损.

很多新移民沿用中国资本市场的投资经验和理念投资北美的股市,损失惨重,对此您有没有好的建议?
很多朋友, 不仅是新移民, 也包括许多在北美一二十年的老移民, 都有投资损失的情况, 尤其是近机年来投资股市的朋友, 很多本来赚钱的, 现在又赔回去, 还有的自认为抄底入市, 没想到入市时就是套牢日.重要的原因是大多数移民缺少对市场的了解和认识, 特别是因为文化背景的原因, 缺乏对上市公司的了解, 投资股市多半是抱着投机的想法入市, 很少见持有股票超过十年的, 另外, 中国人喜欢ONLINE TRADING, 网上交易固然方便,成本低, 但也有其不足的一面. 缺少与外界的交流, 特别是缺少与BROKER的交流, 容易使自己陷于固封的思维逻辑里.我的建议是有了亏损, 首先要接受亏损, 因为亏损是正常的, 调整自己的心态, 其次是分析自己的交易能力和风险承受水平和投资预期目标, 从而选择正确的投资工具, 我个人倾向于在RRSP帐户中长期投资互惠基金, 有能力和经验的朋友则可以适量参与股票和期货交易以获取更多回报, 同时, 多与专业人士咨询达成投资共识, 积极获取FULL SERVICE BROKER的投资建议.

在一般人看来,期货是大资本和高风险的行业,请问,对海外华人移民来说,如果资本量不大,是否有机会参与期货交易?据您了解,在海外,有专门的华人基金吗?
一般人看来, 期货交易不是普通投资者所能驾驭的交易, 需要资本雄厚和大量信息. 实际上, 在北美进行期货交易并不那么神秘和高不可攀, 普通投资者进行期货交易的在其他族裔中比比皆是, 多数犹太人, 欧洲人, 韩国人都非常热衷于期货交易. 有些从香港和中国大陆来的朋友可能或多或少的了解期货, 普遍认为是风险极高, 近乎赌博的游戏. 中国人所说的炒股票, 炒期货, 就是这层意思. 一个炒字, 淋漓尽致地体现了中国人好赌的习惯. 实际上, 无论北美期货市场还是国内市场, 都有大户和小户之分, 但不能说这个市场是大户的乐园小户的禁区. 只不过, 在中国期货市场小户更难生存罢了. 对于海外华人来讲, 尤其是刚刚开始创业的新移民, 面临着各种各样的困难, 资本也不是十分雄厚, 很多人还未稳定. 另一方面, 我们又看到, 许多移民朋友投资股票和外汇少则几万, 多则数十万, 海外华人做股票投资风险不比做期货小多少. 我认为, 华人参与期货交易, 不是资本量的问题, 而是对期货交易的认识问题, 是对风险的理解问题, 没有兴趣是最普遍的推托之词, 兴趣多少和利益有关, 股市狂热, 是因为大家认为它会涨, 有机会赚钱, 才这么有兴趣, 而期货是涨跌都可赚钱的双程路. 而且如果投资得当, 风险控制的好,其投资回报是股票无法望其项背的. 特别是从去年下半年开始的商品期货牛市, 很多人根本就不知道, 这样的机会, 从期货历史的周期来看, 这样的普遍性的牛市二十年一个周期轮回. 但只有少数人把握这里面的赚钱机会.
通常来说, 在北美大多数期货公司开立交易帐户所需最少资金为一万元. 目前, 还没有专门的华人商品期货基金, 但可采用管理期货的方式来分享期货交易的绝对回报.

请问作为期货从业人员,需要什么资格认证?新移民如果想从事期货,应该如何入门?
新移民若想加入期货行业, 需要通过专门的考试, 包括衍生产品, 期货, 期权等, 并由专业公司雇佣, 同时在IDA(INVESTMENT DEALERS ASSOCIATION)注册, 才可从业. 在美国, 同样要取得SERIES 3证书.
如果想从事期货交易, 应该先对北美市场有个大致了解, 然后寻找专业的期货公司和BROKER, 开立交易帐户, 并与BROKER 共同制定交易策略后, 就可以入市交易了, 在寻找BROKER的过程中, 经验, 风险评估和控制能力和诚信是重要的考察方面.

人的心理有很多弱点影响自己的投资行为,最典型的是贪婪和恐惧,您怎么看?
从我这么些年的期货和股票交易经历中, 发现一个有意思的现象, 就是交易的一些道理大家都知道, 就是做不到. 其实在市场与人之间, 人更重要, 如果以足够客观的态度来解读市场, 以一个普通人的智商, 完全可以轻松找到市场的规律并制定出相应的对策, 可惜问题出在人身上, 人性的贪婪和恐惧, 一厢情愿的想法等等”情绪化”特征完全覆盖了人性当中的理性成分, 制约了自己迈向成功的脚步, 成功最大的敌人正是自己. 不能轻仓所反映的是人性中贪婪的一面, 不能及时止损反映的是人性中恐惧失败和存在侥幸心理的一面. 但凡感受过期货市场的人都会有一种沧桑感, 没有人免俗, 期货交易犹如人生的浓缩, 能够真正学会做人, 了解自己是一个什么样的人, 才能更好地把握市场, 因为期货市场行情的背后是有血有肉, 形形色色来自世界各个角落的人, 只有知彼知己, 才能百战不殆. 贪婪和恐惧, 包括你, 我, 他, 是人人都有的人性弱点, 只有你充分认识并战胜了他们, 才有可能成功. 因此在期货市场越久, 对人生的感悟越深.

您认为一个成功的期货投资人士,应该具备哪些素质?
在期货市场能够长期生存, 获利的成功交易者都有一些过人之处. 根据我对华尔街一些投资大师的成功经验总结, 成功的期货投资者基本素质为受过良好教育, 但是学历与盈利不成正比例.因为过高学历的投资者往往过于自信而不肯认输; 遇到重大挫折而不气馁; 不贪钱; 热爱投资事业; 有丰富的人生经历; 心理素质好; 性格坚强爱独立思考, 大部分属于内向型性格, 谨慎保守. 反之, 喜欢合群扎堆, 遇事没有主见, 做错交易喜欢推卸责任的人, 看重面子的人, 太想钱的人, 怕孤独的人, 等等, 不太可能在投资界成功.

请您谈谈对投资和投机的看法?
期货投资除了是生财之道外, 还是求知途径, 透过商品和外汇行情的研判, 可以让我们更广泛, 更深入地学习, 了解世界经济, 政治, 市场心理, 天文地理, 胸怀全球, 放眼世界, 而且, 期货投资充满了刺激性和挑战性, 是磨炼我们性格的熔炉, 在尝试与投入的过程中, 会令我们生意, 头脑, 眼光和胆识更上一层楼, 反过来有助于更聪明地驾驭本职工作.
投机是一个很敏感的词, 由于中国特殊的历史环境, 它一直被列为贬义词. 而在西方, 投机英文为”SPECULATION”原意是指预测, 是一个中性词, 在中国, 投机一直含有玩弄手段之意, 有违中国人的做人原则, 同时中国人一直崇尚”人勤百业兴”, 投机有不务正业之嫌. 做投机生意的人在中国人眼中一直是很不光彩的角色, 被人们认为是用不正当手段坑害别人, 自己从中捞取好处, 这是一种偏见. 其实, 投机是对一个人的个性, 信心, 胆量, 判断力等综合素质的考验. 在股票和期货的交易中, 绝大部分的人从事投机交易. 只是某些人不好意思承任而已.

我注意到您在网络和报纸都开辟专栏,进行期货知识的普及和投资分析,请谈谈您的想法。
由于华人移民大部分是高层次的技术人员, 所手的教育和人生体验与我本人相似, 他们普遍缺乏投资的整体策略和期货知识, 甚至有人会误解期货市场的功能. 我之所以开设专栏, 就是要在华人社区, 普及投资知识, 扩大投资者的投资视野, 同时, 希望大家能利用正确的投资工具, 在资本市场中赚取北美的第一桶金, 从而实现华人社区整体财富水平的提高, 在加拿大主流社会中发挥更大的作用.

中国金融行业通过十多年的发展,已经出现了很多瓶颈,比如缺乏具备国际金融实践经验的人才。现在有一批“海龟”已经在很大程度上影响着中国的金融现状和发展,典型的有周小川、许小年等,请问您有没有想过哪一天回国发展?
可以肯定的说, 中国金融行业的改革仅仅是个开始, 很多大的动作还会陆续出台, 北美的今天就是中国的明天, 包括银行, 证券, 保险和期货需要大量真正有两地经验的人士. 毫无疑问, 随着外资机构的大量进入, 这样的人会成为抢手人才. 目前我本人暂时还没有回国发展的想法.

对您来说,加拿大是否给您提供了更多的机会?您满意这里的生活吗?
我非常满意加拿大的生活, 这里我可以自己安排我人生的目标和发展方向. 可以看到更广阔的天空, 我更觉得是机会是自己创造的, 我认为每一个人都应该珍惜加拿大的生活经历, 不断探索和提高, 希望每一位华人朋友在北美创业成功, 投资成功.

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