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加元—让我欢喜让我忧

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提到加元汇率, 近几年来的新移民无不印象深刻. 因为无论是老移民还是新移民, 手头都多多少少有些所谓的硬通货—美元, 但就是这个一直保持强势的美元, 从去年开始, 对其他主要外币慢慢的进入下降轨道, 而对于加元去年更是贬值了26%!
这意味着我们手里的美元不但不增值,还要面对汇率升降带来的风险. 对于要面临安家置业, 求职读书的新移民, 不亚于火上浇油. 今年以来, 加元呈现稳中有降的态势, 近一段时间, 更达到八个半月的新低. 徘徊于71.8105-72.5120之间, 这无疑对那些持有美元的朋友是个好消息, 但是未来加元汇率的趋势如何演变呢? 我们应如何回避由此而带来的汇率风险呢?

说到加元的未来走势, 不能不谈到加元的历史走势和加拿大的经济. 上个世纪80年代以前, 加元与美元比率基本上保持1:1, 甚至有相当一段时间加元远比美元值钱, 但是随着美国经济在世界经济的一枝独秀, 特别是90年代以后, 各国中央银行都将美元做为主要的外汇储备, 世界其他主要货币对美元纷纷走弱, 加元也不例外. 在2001年底2002年初, 加元兑美元达到了历史底点0.61美分兑一加元, 当时几大报刊如GLOBE AND MAIL和NATIONAL POST都相继发表了焦点报道, 加人都非常担忧加拿大的经济, 加上美国和加拿大的软木贸易纠纷和疯牛病, 普遍的观点是加拿大在七大工业国中地位逐渐下滑, 形势岌岌可危. 其货币下跌情理之中. 但是也有加拿大中央银行的经济学家明确指出, 加元的弱势是完全没有道理的, 不符合加拿大国家经济的真实情况.正常的汇率区间应该是0.8-0.85美分兑一加元. 2003年, 随着世界经济的复苏, 特别是中国和印度的高速发展, 带动了整个原材料行业的发展, 包括石油, 黄金, 有色金属和农产品价格都处于20年一轮的商品牛市行情周期的初期, 对于加拿大这个以工业和农业资源型的国家来说, 受益非浅. PPI和就业指数等多项经济指标显示, 加拿大的经济正在逐步走出低谷. 另外一个不可忽视的原因是加拿大的联邦财政预算盈余2003-2004年度达到70亿. 经济强势和贸易的活跃为加元的走强奠定了坚实的基础. 虽然2003年加元已经上涨了25%, 从长期加元汇率的走势上看, 上升通道完好, 加元的上升趋势丝毫没有改变. 在未来完全可以触及到0.80-0.85的价位区间.

说到加元的未来走势, 也必须要提及美国的经济和黄金价格的走势. 美国做为世界上最大的经济体, 在上个世纪的后十年得到了飞速发展, 但是进入2000年后, 伴随着美国股票市场的大幅度跌势和911恐怖事件的影响, 其经济发展已经步履维艰, 这从近年来的GDP增长率, 失业报告等宏观经济指标就可以轻易得到证明. 美国政府和美国联邦储备局更是动用了大幅减税和利率工具, 以刺激疲弱不堪的美国经济, 对于美国来说更大的一个威胁就是美国的贸易赤字日益扩大, 做为世界上最大的债权国, 其经济复苏的代价是相当大的. 目前, 中国和日本两国持有大量美国国债, 人民币和日元维持相对弱势, 这也是两国维护自身利益的结果. 美元持续走低, 对于美国大量出口企业也是一个利多因素. 从多个角度来分析, 美元对其他主要货币会呈现弱势是大势所趋, 而近10年来一直疲惫不堪的加元和澳元会在这波升浪行情中会表现更加出色. 黄金价格从80年的800美元/盎司一路下跌至2001-2002年的250美元/盎司新低, 除了美元的强势因素外, 更重要的是人们对黄金做为货币替代物的认识发生了根本行的变化, 但是, 从去年开始, 世界各国中央银行又从新认识黄金做为世界货币的意义, 而且面临恐怖主义袭击和日益动荡不安的国际形势, 黄金价格悄悄地重拾升势, 今年4月更是创下了近期高点440美元/盎司, 我个人认为黄金价格会在今年下半年到明年的一年半时间里, 会达到550-600美元/盎司的水平. 也是基于此项分析, 美元会在今明两年继续走弱. 而世界范围内商品价格会因供需矛盾的加剧和美元的颓势而步入新一轮20年的商品牛市周期.

近期影响加元走势的因素包括: 美国联邦储备局今年6月份预计加息0.25厘至1.25厘, 伊拉克6月30日的政局交接情况和近期加拿大本国的联邦大选, 不出意料的话, 自由党将组成少数党政府, 所有这些都将在短期内左右加元的走势.

那么面对加元汇率市场的波动, 我们应该如何来规避这其中的风险呢? 对于从事中加贸易的企业和小生意来讲, 经常要面临美元和加元的外汇结算风险, 最好的办法莫过于利用期货市场进行套期保值, 也就是所谓的HEDGING. 买入与现汇头寸相反的期货合约, 来回避汇率波动带来的风险. 对于拥有数量不等的美元个人, 可以积极利用股票市场和商品期货市场来对冲汇率的影响, 比如买入黄金类股票和长期投资黄金期货和黄金期权.
希望大家合理利用适合于自己的投资工具, 做到资产的保值增值, 回避日益动荡的金融风险.

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