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国际炒家们的2004, 投机因素可能再度炒高油价(一)

今年以来油价上涨过程中的一大明显特征, 就是油价没有象以往那样涨涨跌跌的反复, 它几乎是在直线上升, 这一特点正是投机炒作的充分体现.

回头看看今年国际石油市场行情, 不难发现世界石油价格一直 “高烧”不止: 纽约商品交易所西德克萨斯中质原油期货价格到10月25日创下每桶55.67美元的历史新高, 与年初每桶32美元的水平相比提高了70%. 进入11月中旬, 世界油价虽然出现一定程度的回落, 但是市场分析人士则认为这主要是市场投机者见利回吐所致.

业内人士担心, 市场投机因素很可能会再度炒高世界石油价格.

投机溢价高达15美元

国际能源机构公布的统计数字显示, 今年第一季度, 全球每天石油供大于求约30万桶, 第二季度供大于求越150万桶, 第三季度供大于求120万桶.
然而, 在今年国际石油市场基本上处于供大于求的情况下, 石油价格为何如此飙升? 油界分析人士对此的解释是:政治因素, 心理因素, 投机因素都不同程度地发挥了作用, 其中, 投机因素可以说是导致油价上扬的 “罪魁祸首”

政治因素及心理因素加大了 “恐慌溢价”. 随着世界经济进入新一轮增长期, 人们普遍预期石油需求增长速度可能快于石油生产能力的扩大. 的确, 回顾过去一年, 主要产油地区的生产和供应设施遭到任何破坏, 或自然灾害影响到石油生产和供应, 都曾引发市场过度敏感的反应, 从而引起油价大涨, 这就形成了所谓的 “恐慌溢价”

科威特能源大臣法赫德前不久指出, 欧佩克多次作出增产石油的承诺, 国际市场并不缺少石油, 但是油价仍居高不下, 这足以证明涨价是政治原因所致, 其中最主要的因素就是人们对国际政治和经济现状的担心, 对恐怖主义威胁的恐惧, 以及诸如俄罗斯最大石油生产商尤科斯公司等自身问题和一些石油公司工人罢工等等.

此外, 美国政府在本论油价上涨过程中表现出的暧昧态度, 表明政治因素在最近油价上涨起了重要作用. 于是, 投机炒作人为的抬高了 “投机溢价”. 有关专家在对今年的国际石油市场进入深入调查分析后指出, 许多迹象表明, 过去曾在金融市场上进行投机的对冲基金等国际金融炒家在过去一年中将投机的触角伸到了石油期货.

有关统计资料显示, 在国际市场石油期货交易中, 约有70%属于投机炒作. 目前, 世界石油日供应量为8400万桶, 但是期货市场上的石油日交易量却达到1.2亿到1.6亿桶, 正是这种纸上交易造成了油价的暴涨. 油界专家估计, 目前国际油价中至少包含了5至10美元的所谓 “恐慌溢价”. 欧佩克一成员国的石油部长最近公开表示, 投机行为是油价居高不下的罪魁祸首. 有关分析人士指出, 石油价格从每桶40美元上涨到每桶50美元, 其中10美元的涨幅利润有90%流入了国际投机商和交易商的口袋里, 只有10%(即1美元)被石油生产国所拿到.

今年以来油价上涨过程中的一大明显特征, 就是油价没有像以往那样涨涨跌跌的反复, 它几乎是在直线上升. 这一特点正是投机炒作的充分体现.
自今年8月中旬以来的15个交易日中, 有14个交易日的石油期货价格刷新了最高记录. 如今的石油市场就像2000年初的纳斯达克证券市场, 陷入了典型的投机热, 平常可能被认为无关紧要的事情, 如一次飓风或石油工人罢工等也成了油价上涨一两美元的由头.
欧洲一大石油公司最新发表的一份研究报告称, 目前石油期货市场中的 “投机溢价” 在8至20美元之间. 欧佩克最近估计, 石油市场上的投机交易已经导致油价上涨月15美元.

炒作 “黑金”先锋

自今年初以来, 许多大型对冲基金瞄上了潜在风险因素颇多的国际石油期货市场. 有分析指出, 以前很少涉足国际石油期货市场的大型对冲基金至少有50家已经 “染指” 石油期货交易, 所持头寸已接近市场交易总量的15%.

统计资料显示, 纽约商品交易所西德克萨斯中质原油的日成交量已经从上个世纪80年代的2万-3万份(一份合同相当于1000桶原油) 增长到今年初的10多万份, 到10月间的日成交量则超过了20万份. 石油期货市场成交量迅速增加表明, 国际油市正在受到投机因素的强烈冲击.

据报道, 纽约商品交易所专门进行石油期货炒作的投资资金目前已经高达280亿元. 这部分投资资金往往只是进行石油投机炒作的种子基金, 它们通过杠杆作用可以在资本市场上筹集更多的资金在石油期货市场进行大规模炒作, 从而进一步加大了石油市场的交易量.

今年5月14日, 伦敦国际石油交易所一天的交易量就高达3.75亿桶, 是全球石油产量的4倍还多. 目前, 纽约商品交易所一天的石油期货交易量就高达2亿桶, 而全球每天实际的石油需求量只有8200万桶左右, 这就意味着纽约石油市场上至少约有60%以上的交易量都是在炒作.

再从交易金额上来看, 统计资料显示, 目前国际石油市场上的日交易金额已经高达数百亿美元, 目前世界石油日消费量约在8300万桶, 如按每桶50美元计算, 世界石油日消费金额约为40多亿美元. 40亿与几百亿, 这种统计数字上的巨大差异表明投机行为遍布石油期货市场.

事实上, 在石油期货市场上, 从事套期保值的不到三成, 其余均为意在套利的大小投机者进行的帐面交易炒作. 国际清算银行今年9月发表的一份报告称, 对冲基金, 投资银行和其他交易商今年都增加了它们在石油交易商的赌注. 德意志银行最新分析结果表明, 过去两年, 世界石油交易中的投机活动增加了一倍.

如今, 国际石油市场上的投机商几乎是无时无刻不在大肆炒作, 它们惯用的手法就是寻找一切有可能影响石油市场供求关系的新闻事件当成炒作的借口, 通过无限放大这些利空因素来制造价格波动, 由此产生价差盈利.

过去一年, 美国许多对冲基金将大量资金投入石油期货市场进行投机炒作, 赚得盆满钵满. 如安然公司前主管阿诺德管理的对冲基金公司山达鲁斯能源基金在过去一年中的获利就超过两亿美元. 的确, 在金融大鳄索罗斯被对冲基金经理当作膜拜的偶像之后, 石油期货市场突然间一下子成了诞生对冲基金行业英雄人物的新领域, 在石油期货市场上斩获颇丰的对冲基金经理如今已经成为众多投机者心目中的新偶像.

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