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国际原油价格涨到哪里去?(上)

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国际原油价格涨到哪里去?(上)

近一个月以来,国际原油价格起起伏伏。关键的问题是它的价格与我们日常生活关系实在是太紧密了。生活在21世纪的人们已经离不开能源了,除了我们使用的汽油和天然气,我们生活中的吃、穿、住、行都隐含着原油的影子。特别是那些多少有些投资的人们,也开始关注原油市场, 因为基金和股票市场近来的涨跌往往要看原油市场的脸色。我们再说作为商品货币的加元已经沦落为能源的代名词,加元走势与原油价格的走势相关性非常的高。所以我们关注原油价格,已经是摆在现代投资者面前最重要的一个课题。

笔者因为工作的关系, 天天面对货币,股票指数和原油黄金等商品的涨跌市场,时间长了,对目前的市场有非常深刻的印象, 那就是市场的相关性强了,波动幅度大了,投机机构多了。面对全球节节攀高的商品价格,跌跌不休的美元和疲惫无助的股票市场,我们很难想象未来的世界是一个怎样的世界?面对通货膨胀的担忧,令我们时时刻刻都要关注未来的以原油为主导的经济环境将给我们带来什么?无论如何,作为移民的我们将比以往更关注利率市场,外汇市场和商品市场。好在多伦多也是北美的金融中心之一, 我们也能跟踪最新的市场走势。

言归正传,到底是谁在做多原油价格?春季,向来是全球石油需求的淡季,国际油价相对疲软。但今年的情况却有点让整个世界觉得匪夷所思,4月4日,纽约得克萨斯轻质原油和伦敦不伦特原油分别达到每桶58和57美元的历史高位。导火索便是美国高盛公司的原油报告――世界油价可能的波动区间是50-105美元一桶。什么时间未有说明。各种悲观的预测也接踵而至,始于去年初的持续盘升的油价已经在刺痛着新一轮发展周期的世界经济的神经。在美联社去年评出的十大国际新闻中,油价上涨位居榜首。那么,谁在做多原油价格?原油价格能够涨到哪里去呢?

产能制约――供应的瓶颈
很多朋友不喜欢基本面的分析和研判,但不要忘了,决定市场的还是供求关系,即使庄家和所谓的机构投机主力也要借助基本面的事实才能大作文章。从整个能源市场的供求关系来看,世界经济的的快速发展提高了对原油的需求量。世界经济在经历了去年的快速增长后,预计今年将继续保持较快的增长。在这种背景下,全球对石油的需求必然大幅盘升,无论是高度工业化的国家, 还是走向高速工业化的一些发展中国家都是如此。

另一方面,在经历了上个世纪90年代中后期以来的原油市场长期低迷后,国际产油国的产能扩张的不足与这种增长形成了一种矛盾。1999年初,国际原油价格尚处于每桶10美元的成本价水平,2002年底也只是回升到28美元的价位。主要产油国无力对现有设备进行改造,更谈不上追加新的投入来形成新的产能。目前欧佩克与非欧佩克产油国闲置的开采能力所剩无几,要形成新的产能, 不仅投入巨大,而且周期长,“远水救不了近火”。不仅如此,世界原油加工能力也已经达到了极限,供应链上游环节的瓶颈制约,客观上加剧了国际油价的上涨。
与此同时,作为世界能源中心的中东地区,伊拉克政局持续动荡,伊朗核问题不确定性的因素太多,这两个产油国政局的任何风吹草动,都足以对世界原油市场带来致命的影响。而尼日利亚的罢工风潮、委内瑞拉等南美产油国动荡的政局,都一定程度上助长了国际油价的涨价风。此外,国际恐怖主义及其对主要产油国设施的潜在威胁,也成为了影响国际油价走向的无法确定的因素。

国际游资――市场投机导致了油价“虚高”
此轮油价急剧盘升,远远超出了国际社会各方的预料。其中关键的原因在于国际游资介入油市的投机行为没有足够的准备,更谈不上有效的应对之策。

上文中提到的高盛公司衍生商品部门是国际能源市场有名的大型机构, 在国际原油市场的交易中占有很大份量,因此它的研究报告具有代表性和十足的影响力。在北美和欧洲,许多大的银行和金融机构都有外汇和商品部门, 他们每天交易大量的能源产品合约头寸。在我看来, 高盛此次的炒作行为是一次非常漂亮的出货行为,同时又为将来继续推高油价吸得了低价筹码。这就是市场庄家并不高明的手法。往往大众取向一致的时候, 就是庄家逃跑的时机。近期美元和原油市场的走势清楚的说明了这个市场游戏规则。去年圣诞节和今年的三月份,主要的西方经典经济类报纸和杂志都不约而同的在其封面故事里报道了美元大幅贬值的文章,但是恰恰是在文章刊出后, 迎来了美元的强劲反弹。原油市场的走势也是这个道理。下期我们继续探讨投机资金在原油市场的所作所为。

(期货交易有风险, 只有风险资金可用于期货交易. 不是所有投资者都适合期货和期货期权交易. 当你决定交易前, 应考虑你的财务状况. 以往的表现和假设的结果不足以做为未来表现的参考.)

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