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国际原油价格涨到哪里去?(下)

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国际原油价格涨到哪里去?(下)

国际游资――市场投机导致了油价的“虚高”

国际原油市场是目前世界金融市场上唯一的多头市场。在经历东南亚金融危机之后,无论是发达国家还是发展中国家,对国际游资的趋利性和投机行为有了切肤之痛,对其防范的警觉性和力度明显提升,各国经济留给国际游资的可乘之机明显减少。但近年来,美元对欧元比值大幅贬值,西方主要国家银行利率持续走低,导致了西方发达国家股市萎靡不振。从股市撤出的巨额游资,便盯住了不断升温的全球原油市场,使眼下的国际原油市场出现了典型的投机热。西方专家甚至指出,目前货机原油期货市场70%以上的成交量属于投机行为,也就是说,在每桶上涨的10美元油价中至少有7美元是因为投机行为造成的。而对冲基金、经纪公司和金融寡头便成为这些投机行为的主体。据西方经济专家保守估计,至少有50多个对冲基金介入国际原油期货交易,控制着15%左右的交易量。

上万亿美元规模的全球游资扎堆,使平时那些对国际市场走势无关紧要的事情,如今也足以成为拉动国际油价走向曲线的因素,甚至于一场威力并不大的飓风也会成为油价上涨的由头。

目前,国际原油期货市场是以美元为主要交易货币,币种的单一化,也在一定程度上助长了国际游资对国际原油期货市场构成的风险与压力。尽管国际社会已开始考虑将欧元纳入国际原油交易币种行列,但真正期待它化解这种风险与压力,还有待时间上考验。

欧佩克组织――平抑市场的作用日趋边缘化

眼下的油价上涨,与上个世纪三次石油危机相比有一个显著的差异――作为掌握着全球石油供应量40%以上的欧佩克组织,调控市场的能力已今非昔比。
在这次油价的上涨中,欧佩克成员国并不是收益国。油价过低或者是过高,都不符合各个产油国的利益。油价过低,对他们自身利益的损害自然容易理解;相反,油价严重背离经济规律,形成泡沫成分极高的“虚高”,则可能损害他们的长远利益。因为高油价对世界经济有着生死攸关的利害关系,在经济学家眼里,原油每上涨10美元,全球经济的增速将下降0.5个百分点,通货膨胀将上涨0.5个百分点。全球经济的衰落,将直接减少对能源的需求,而市场盈利的减少,将引发国际游资短时间撤离,进一步打压国际油价,这种轻型对产油国来讲无异于落井下石。

尽管清楚国际游资可能带来的负面影响,但欧佩克组织却在这次油价上涨中无法发挥自己的市场调节作用。首先,由于产能储备有限,各国动用超产手段来平抑市场的空间极少,对于全球每天8400多万桶的需求量而言,区区50万、100万桶的扩产,根本无法阻止游资的投机行为;其次,全球范围的原油主要产地和控制市场价格的脱轨,加大了调控市场的难度。控制全球原油期货价格的话语权,主要掌握在纽约商品交易所,伦敦国际石油交易所手里,而国际游资的来源也主要出于少数发达国家,二者的重叠,导致了欧佩克组织无法有效的干预游资的进入,其市场调节作用正趋于边缘化。

市场黑手――谁在推卸道义

供求链上的紧张关系、欧佩克组织作用的边缘化,加上对冲基金的投机炒作,这些都构成了眼下国际原油市场非正常飚升的层面因素,但真正的幕后黑手,则远远不象人们想象的那样简单。

如今国际市场上的游戏有许多看不件的规则。欧佩克各国只对原油开采份额作出调整并预测油价总体水平;而俄罗斯、墨西哥和挪威等非欧佩克成员国的石油公司则游离于欧佩克组织的规则之外, 依据自身利益来决定自己的态度与取向;而市场真正的话语权由掌握在美国等少数发达国家手里。 这就使得市场成为投机者的天堂。

在经济专家看来, 供求环节上的矛盾, 还不至于形成到目前严重失衡的地步。 各国动用数量高额的石油战略储备中的小部分, 便足以冲抵市场的风波。 但奇怪的是, 像美国这样全球最大的石油需求大国和能源进口大国, 却在这样的油价飚升中并没有担负起它该承担的道义。

透过市场的表象, 人们不难发现, 美国实际上是这场油价上涨中的实际受益者。 美国拥有全球最大的几家石油公司, 控制着美国国内产量的77%, 同时也控制着世界近70%的石油资源, 石油价格越高, 他们赚的钱就越多。 需要注意的是, 美国一些政府高官和美国石油集团存在着 “剪不断、理还乱”的亲密关系, 白宫甚至有多位官员直接来自石油工业。

这或许就是国际社会至今无法像阻击金融危机那样, 迅速拿初阻击对冲基金炒作石油市场的有效手段的真正原因。因此可以说,油价很难回到30元以下的水平, 但是未来几年能够涨到哪里?很难准确的去预测,但是我的判断是见到80美元一桶的石油还是很有可能的,也就是说, 你的SUV加满一箱油的话,你要付出85块钱的日子不会太远了。

(期货交易有风险, 只有风险资金可用于期货交易. 不是所有投资者都适合期货和期货期权交易. 当你决定交易前, 应考虑你的财务状况. 以往的表现和假设的结果不足以做为未来表现的参考.)

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