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加元继续走低

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加元继续走低

周三美联储的货币政策会议记录没有新意,仍然强调的是“预期通胀存有上行风险,经济有下行风险”,美联储有望继续稳步加息;加拿大央行公布新的利率决定,加元利率继续保持不变。接下来,美元与加元间的利率差异进一步加大。
从当前情况看,美联储很可能在接下来的6月30日的利率会议上继续提升利率25基点,基准利率会达到3.25%水平,这将进一步拉大美元与相对低息货币间的差距,也将缩小美元与澳元,英镑等传统高息货币的距离。

加拿大央行上一次加息还要追溯到2004年10月,而那时,美联储已经进入了新的加息周期,在那以后已经连续加息5次。美元利率在今年一季度成功的超越了加元利率,现在已经领先50个基点。这种差异使得在过去一段时间里,美元债券更具有吸引力,实际上也是货币对海外游资吸引力的直接体现。

周二,加拿大央行行长道奇在讲话中重申,央行计划提升利率以保持通货膨胀控制在需要的范围内。这在一定程度上受到了加拿大4月经济领先指数快速上升,达到去年9月以来最快水平的影响;但同时我们看到,加拿大本月贸易盈余小于市场预期,制造业工作岗位在此前的3月也出现了下滑,也就是表明加拿大经济中仍有一些不和谐因素,这将调和加拿大央行升息的需求。

从目前情况来看,加拿大央行继续将利率水平维持在2.5%,并且不会表示出对未来提升利率的暗示;与此同时,美联储有望在下次会议上继续加息25基点,如果最后的结果符合预期,那么美元和加元的利率差异将达到2001年3月以来的最宽水平,对美元/加元长期走势将带来潜移默化的影响。

目前美元/加元仍然保持着几年来长线下跌走势,但去年11月以来的持续反弹,已经表明汇价继续回落的动力减弱,周线图上的宽幅底背离了美元反转的风险,当然这个反转需要时间构筑足够充分的底部,现在可以说已经进入酝酿期或者说接近最后的下跌期。

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