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金价涨势还将持续多久?

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金价涨势还将持续多久?

当金价在去年12月突破每盎司500美元大关时,默默无闻的黄金牛市终于成为了人们关注的焦点。特别是刚刚过去的5月份,细心的读者会发现在黄金价格在700美元以上时,以《环球邮报》(GLOBE AND MAIL)为代表的加拿大主要报纸财经版纷纷发表以黄金为主题的报道,我粗略的统计过,每天发表关于黄金等商品的文章竟然达到5-7篇之多。实际上,黄金价格上涨已经持续了4年半时间,价格也已经相当于过去的两倍。

如此长时间的上涨在股市也许已被视为强弩之末,不过商品市场的运行趋势通常更为稳定和持久。然而,无论在股市,债市还是郁金香(郁金香市场在1633-1637年经历了从疯狂投资到彻底崩溃的过程)市场,当人们被贪婪的情绪冲昏了头脑,投资业就演变成为一种狂热。

去年COMEX黄金价格走势展示的正是这种情况。当金价在达到每盎司500美元之前,金价就开始加速上扬,并突破了重要阻力位457美元,自此以后,持续上升,金价呈抛物线式上涨。

看涨者认为涨势仍将持续下去,看跌者则认为他们能逢高卖出。他们很快就会自食其果,事实也的确如此,黄金市场5月份的表现十分糟糕。抛物线式上升走势受到了贪婪的推动。当贪婪突然转变为恐惧,人们纷纷夺路而逃的时候,上涨局面也就嘎然而止了。在金价最近创出每盎司700美元以上的高点时,几位“专家”预测说,金价还有可能涨至每盎司1000、2000甚至是3000美元。更有甚者,GOLDMONEY.COM的创始人JAMES TURK将金价的终极目标锁定在令人难以置信的每盎司8000美元。

如此大胆的猜测令人回想起在股市泡沫破灭前的1999-2000年曾有人预测,道指将达到30000点。那么,这是危险信号吗?不是。2000年时,人人都在谈论股市,看涨预期吸引了众多媒体的争相报道。而如今大众媒体对金价的关注还仅仅局限于专业的财经版。为什么不做一个反向投资者呢?站在大众的对立面,而不是站在少数人的对立面。这也是将目前金价的下跌看作是调整而非牛市结束的原因。

从黄金的走势图上可以看出,抛物线式的上升令金价远远高出了牛市的向上轨道。轨道指的是两条平行的趋势线。他们分别是牛市的支撑位和阻力位,我们可以将它视为有一定斜度的交易区间。我们无法预知金价还能在轨道上方走多远。不过当金价最终向下调整时,我们可以依据这个轨道找出下跌的最初目标价位-580/600美元。

金价何时会跌至这个水平?简单的时间回溯分析将这个日期锁定在夏天。不过这仅仅是个大概时间,因为这期间可能发生许多事情,从而影响到金价的走势。

另外,还有一点应加以考虑:由于黄金以美元计价,那么即使其他方面没有任何变化,美元过去几年的疲软也会令金价走高,随着美元汇率的下跌,要购买同等数量的黄金需要付出更多美元,这就推高了黄金的价格。以欧元计价的黄金在2005年年终出现大幅上扬。鉴于通常黄金和美元走势相反,黄金牛市仍将持续。

考虑到长期来看,美元走势疲软和各中央银行的外汇储备比例,金价大幅升值的预期似乎合理,超逾1980年创下的850美元并不是一件多么难的事情,不过短期很快平稳升至这一水平的可能性也不大。

市场将如何带我们到达850美元?通过抛物线式的上升?还是通过排除了贪婪和恐惧、经过充分调整后有条不紊的上升?这还并不清楚。不过我们有可能正在接近一个买入黄金类产品的好时机。

(期货交易有风险, 只有风险资金可用于期货交易. 不是所有投资者都适合期货和期货期权交易. 当你决定交易前, 应考虑你的财务状况. 以往的表现和假设的结果不足以做为未来表现的参考.)

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