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07年基金的最爱—农产品(下)

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07年基金的最爱农产品(下) 目前,粮食价格远低于前期高位。德意志银行认为,全球气候干旱,加之中国已经成为玉米的净进口国、印度也已经是小麦的净进口国、全球粮食库存正在进一步下跌等因素,粮食价格具有巨大的上涨潜力。玉米是重要的动物饲料,中国人对高蛋白食品需求的增加将令中国的进口大幅增加。在未来的12个月,德意志银行认为,中国将成为玉米的净进口国。德意志银行指出,历史将证明,中国贸易状况的改变将引发玉米价格的强劲上涨。

  瑞银亚洲首席经济学家乔纳森·安德森认为,目前全球食品价格的变动不算太大,一旦像中国这样的发展中国家对农产品的需求大幅增加,将给全球食品价格带来巨大的上升压力。乔纳森说,在中国,土地供应下降、缺水、农民工工资的提高、农村劳动力的减少以及对食品需求的增加,已经将国内食品价格推高,而且中国在未来的几年对农产品的进口将大增。毫无疑问,这将是拉动全球软性商品上涨的重要动力。

过乔纳森同时指出,目前中国效在全球农产品市场的影响远不及能源及矿产资源,毕竟,中国的食品进口刚刚开始,而且基数非常低,无论在全球贸易还是国内需求中所占的比例都很小。而且,目前还没有明显的迹象显示中国效经出现。食品价格的上涨目前仅局限于中国本土市场,尚未传导至区域及全球市场。

食品是否将像过去5年的能源及原材料那样,成为全球的重要炒作题材?对此,家乔纳森的回答是:难说,但对于亚洲市场,我们持怀疑态度。在仔细研究了亚洲的数据后,乔纳森发现:首先,和能源及矿产品价格不同,食品价格很大程度上取决于本地市场而非全球市场,其次,中国等国家和地对农产品需求的增长还不至于给市场带来直接的冲击。

过对亚洲各国CPI指数重的食品价格增长率及CPI的分析,乔纳森发现,截至去年12月,平均食品价格对整体CPI的拉动效用并不大。此外,亚洲在20032004年期间刚刚经历了一次食品价格上涨,当时其对全球投资者并没有太大的影响,也没有给全球通胀带来太大压力,本轮食品价格上涨恐怕也不会例外。而且,食品价格的上涨对CPI的拉动作用远不如能源大。乔纳森认为,亚洲的数据显示,食品价格的上升并没有带来太大的全球通胀压力。

过去的10年里,亚洲食品平均价格的升幅与CPI的升幅几乎完全一致,而且在此期间,食品价格的升幅较CPI的升幅从未超2个百分点。相比之下,燃料价格自2000年以来升幅CPI高出了5个百分点,并且好几次升幅CPI高出10个百分点。尽管食品在亚洲占CPI的比重是家庭燃料消费的45倍,但其CPI的整体影响还是难敌能源 

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