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也谈市场的不可预测性

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也谈市场的不可预测性近来与几个做实业的朋友聊天,谈到了对现货和期货市场行情的预测问题。我们经常看到经济学家对未来形势的判断往往是与事实截然相反。这不是水平能力的差异,而是现实中的变量和不确定性因素太多。任何对未来的预测都有反转或者失败的可能。对于金属,油价,如果要预测的话,我以为可以把握以下几点———

第一,世界经济的基本面是好的,可持续的。现在全球收紧流动性的趋势明显。美国经济今年放慢速度已成定局,欧洲央行也刚刚再次提高利率,中国货币当局对流动性过剩的控制决心亦很大。但日本央行态度不明朗。总体上,全球经济增长速度应该比去年有所下降,但不是很大的衰退,应当被视为平稳增长。至于是否见顶,还要看2008年之后的情况。依我看,即便2008年增速再次放慢,依然是平稳回落。第二,由于存在大量的衍生产品,相对于实体经济层面,金属市场的运行已经有了很大的独立性。即使实体经济当中供给需求没有出现大变动,也可能因为预期变化而导致某些题材成为炒作对象。比如中国需求。一旦这样的预期形成,就会有大量的资金进入场。目前的情况应该就是这样。但是,暴涨必然伴随超跌,没有真实需求的支撑,题材炒作只能是一时。此时面对金属的暴涨,我们应当有一个清醒的头脑。作为个人投资,宁可少赚,不能多赔。风险控制第一,收益第二。心态特别重要。只有在每次暴跌时不亏损,才能保证总体上的收益。金属市场应该有其自身的周期,价格也肯定是波动的。从150年的周期来看,金属的真实价格是下降的。但长期趋势对我们来说几乎没有意义,关注两三年内的趋势就可以了。 第三,金属、石油这些大宗商品,与国际政治密切相关。石油是工业血液,铜镍等金属是武器装备的重要原材料。一旦有局部战争可能性,这些金属价格必然短期内暴涨。但是,国际市场应对这些短期暴涨的措施也值得注意。比如,石油价格在战争期间不一定都是上涨的,国际社会对此已经有联合释放库存来稳定价格的成功经验。但金属市场我还没有看到类似的成功稳定市场的事件。国际政治局势对金属市场的意义更大。但诸如罢工之类的影响,我觉得是短期的。重要的是那些可能影响半年乃至一年的事件。 第四,不妨多关注一下国际上主要的金融机构的舆论动向。这些机构有的是直接利益相关者,有的是局外人。很多机构都是先埋仓,再唱多。这本来无可厚非。正是因为他们看多才会事先埋仓。但对这些机构也不要迷信,他们很多判断在很多时候是错误的,其中也不乏巨亏者。

预测是一门艺术。我个人以为,只要有较多不确定性,就多看少做。只要自己觉得有把握,就可以放心去作。只要你觉得买入价格的符合这个商品的真实价值,大可对几天甚至几个月的波动放心。 金属市场在经过一轮暴涨之后的回调之后,仍然会震荡上行。大宗商品往往在价格暴涨后回调幅度很大,回调50%的可能都会出现。但回调后的上涨空间可能更大。而天生具有强烈稀缺性的小金属可能更是如此。投资讲座:分析全球外汇市场和商品市场及未来发展趋势。时间:324日周六下午200,地点:50 MANTHORN BLVD.MARKHAM (HWY7/HWY404),请务必电话订座905-771-5852   

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