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次级债风险发酵中的日元套息交易

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次级债风险发酵中的日元套息交易 美国花旗集团分析师在813发布的一份报告中说,美国次级抵押贷款危机造成的各类投资损失累计在550亿到1000亿美元水平。花旗分析师科林·德温是在一份有关寿险公司投资分析报告中作出上述估计的。他还提到,部分美国人寿保险公司持有包括次级贷款债券类高风险资产的情况值得关注。 德温称,目前在美国人寿保险公司的资产组合中,保德信保险持有高风险资产的比率最高,达13.8%,紧随其后的是大都会人寿(13.6%)和Genworth金融公司(9%)。这些公司的财务稳健度值得关注。根据报告的界定,这里考察的高风险资产主要指评级在资级以下的债券、地产以及其他形式的权益类产品。 因普遍忧虑美国次级抵押贷款危机可能扩大至全球信贷市场,投资者正进一步削减通过借入日元而买进的高收益资产,日元在今天亚洲时段延续了前一交易日的涨势,兑欧元已经上行至4个月高点附近。受益于投资者平仓套息交易,日元兑国际交投最为活跃的16种货币已经全线上涨。昨天多家银行拒绝向17家加拿大商业报纸发行商紧急注资,同时金融服务公司SentinelManagemenGroup监管当局申请停止投资者的赎回。 这两起事件的影响,投资对信贷市场和投资银行业务的忧虑情绪加剧,美国股市周二再次收跌。加拿大皇家银行资本市场(RBCCapitalMarkets货币策略师SueTrinh表示,我们预计日元还会进一步上涨。因全球市场受到美国信贷问题影响的迹象越来越明显,市场的风险偏好仍然处于极低水平。   周三亚洲时段早盘,欧元兑日元跌至158.7945日来的最低水平,日元已经彻底远离了723创下的低点168.99;美元兑日元也跌至117.36。昨天日元兑欧元和美元分别上涨了1.2%和0.6%。同时,欧元/日元1个月期权隐含波动率今天触及12.55%,20044月来的最高水平。隐含波动率上升暗示汇市波动将加剧,这将进一步打压高风险的套息交易。贷危机已经波及到欧洲国家和澳大利亚等地区,似乎已经产生了传染效应这对日元来说是有利的。预计日元兑美元可能走高至117.00兑欧元可能升至158.30 

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