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王庆5-15写的报告

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中国经济 房地产业的真正复苏 结论:尽管政策推动下的基础设施投资对中国经济 起到的积极作用正受到关注,但是我们认为近期最 鼓舞人心的进展却是房地产业的复苏。这一现象是 真实且可持续的,并有助于在2009年后一旦G3经济 体出现持续衰退时,通过巩固内需来缓冲经济下滑 风险。 最新情况:房地产销售已走出2008年底的低谷,房 地产建设也随之显著增长。 我们的观点有何不同:我们仍保持长久以来的观点, 即中国不存在全国性的房地产价格泡沫,而且中国 房地产业的基本面仍然保持稳健。 影响:在我们看来,房地产业的复苏是真实的且具 有可持续性,并有助于2009年后一旦G3经济体出现 持续衰退时,通过巩固内需来缓冲经济下滑风险。 繁荣的房地产市场还会促进个人消费。 接下来会如何:我们认为中国房地产业的正增长将 会继续,政府对于房地产业的现行政策将会保持稳 定。考虑到房地产业对于支持经济复苏的重要性, 我们认为,有关于政策调整可能对该产业不利的担 忧是没有根据的。 风险:在国家当下实行促进增长财政刺激计划的背 景下,政府通过宏大的公共住房计划来干预房地产 业有可能会引发风险,使私人投资受到挤压,破坏 市场化、健康发展和商业化运作的房地产业,并从 长远对房地产业作为经济增长引擎的可持续性

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