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利率还会继续上升吗?

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利率还会继续上升吗?

全球金融市场正关注着一件事,那就是什么时候美联储会停止加息?我认为8月或9月将是美联储停止加息的时间。

市场等待美联储暂停加息已经很长时间了,多数交易员的看法是:美联储将在下周美国联邦公开市场委员会(FMOC)举行8月议息会议时停止加息。如果这个预测正确的话,8月份将是自2004年6月以来美联储议息会议第一次不加息。自2004年6月至今,美联储每次议息会议均将短期利率提升了25个基点(0.25%)。

这在金融市场上是罕见的。一般而言,利率是国际金融市场中两个主要的风险之一,另一个是汇率。然而,美联储所采用的政策使得短期利率的波动性在最近两年中很低。如果每个人都知道利率会在“很长”的时间内持续上升25个基点,那么还会有什么市场波动和风险呢?

这就是美联储前任主席格林斯潘的目的所在,他的政策旨在为投资者保持市场的高流动性和低风险性。现在,这一时期即将结束了。

市场预期美联储结束加息基于两个因素。第一个是美联储的官方演说。
美联储主席伯南克在7月国会听证时表示,美联储仍然认为存在通货膨胀的风险。但更重要的是,他补充表示,适当放慢美国经济增长的速度有利于减少通胀压力。这段讲话使人们认为,美国的经济将会回到原来的平衡状态:低增长低通胀。而随后公布的第二季度GDP数据也印证了美国经济增长正在放缓这一事实(尽管通胀还偏高)。交易员喜欢这些,并且所有的市场也都上涨了。

随后,美联储官员也做出了类似的分析。本周一,两位美联储官员表示,他们都支持暂停加息。
问题是,如果美联储果真停止加息,那么这对投资者意味着什么?

首先,大部分市场参与者现在都预期会暂停加息。所以,价格已经相应地做出了部分调整。但这个“暂停”还是不确定的因素,这意味着如果美联储确实停止加息,这将是一条利好消息。所以,我认为大部分的市场将上涨。例如,全球股市将上涨,贵重金属如铜价也会上涨,当然新兴市场的债券也会上涨。

中国股市不会因美联储暂停加息而有太大的变化。但是,美联储停止加息会使人民币利率上升的可能性下降。所以,美联储停止加息对中国股市也有一些正面影响,尽管这种影响会非常小。

还有一个问题值得关注。美联储可能这次或下次就停止加息,但是美国的财政赤字及美国居民负的储蓄率不会消失。相反,当美联储停止加息,这个问题会变得更加严峻。这意味着美联储在将来可能还会再次开始加息。

那么,这次暂停加息给全球金融市场带来的将是一轮新的波动性。

(期货交易有风险, 只有风险资金可用于期货交易. 不是所有投资者都适合期货和期货期权交易. 当你决定交易前, 应考虑你的财务状况. 以往的表现和假设的结果不足以做为未来表现的参考.)

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