股票图形会骗人

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这是SP500指数的历史走势图。从图形上看,似乎是以前的年份涨得比较慢,最近10年的增长曲线陡然上升,有点吓人,让人觉得这么迅速的增长似乎超常规难以为继。但事实上呢?

sp 500.png

我们算增长永远不是算绝对数值的,而是算百分比的。

举个例子,2008-2018年这十年,股指从2273点涨到5232点,涨了2959点。

1988-1998年这十年,从256点涨到1305点,涨了1049点。

从图形上看,2008-2018是每年增长295点,而1988-1998是每年增长104点,如果画一条直线,红色直线的斜率(增长/年数)是紫色的近3倍,当然给人一种陡然上升的感觉。

但实际上呢?2008-2018,股市只是增长了130%,翻了一番多一点。而1988-1998,股市可是增长了400%多,也就是说1988年股市上投入1块钱,1998年能变成5块钱,这是多么恐怖的增长啊。如果算年化收益率,2008-2018是8.7%/年,而1988-1998是17.7%/年,哪个增长得快,不用说了吧。

所以说主观感觉往往会骗人,经不起仔细的推敲和分析。美股现在太高了吗?可能是的,但是和历史上的增长速度比起来,真的不算什么。买入股票和卖出股票的逻辑永远是基本面,是不是值得投资。而股价相对历史数据的高低是不太能作为一个参考因素的。如果考虑过去的数据觉得股价太高,将会错过大量的优质股,因为他们的股价虽然有波动,但长期看一直在屡创新高。同样,如果考虑一个股票过去到过某个高点,现在跌下来了似乎很便宜,可能就会买入一个垃圾股,股价继续惨跌腰斩甚至退市清盘也很有可能。

那么现在美股的基本面是什么?

我认为贸易战会持续进行,会让美国受益,这里我只是就事论事。美国的社会体系和价值观来自于古罗马和盎格鲁撒克逊体系,美国历来在战争中能够获得大量收益,无论是过去的实体战争还是现在的货币战、金融战、贸易战。

如果2008-2016年美股增长的逻辑是经济复苏和量化宽松,那么未来美股增长的逻辑就是战争掠夺(贸易战)和全球资产配置。贸易战会让全球经济陷入动荡,资金会纷纷涌入美国避险。而北美得天独厚的地理环境,会吸引更多的资金和人才,从这个角度说,加拿大资产也值得配置。

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