大麻股票一路飙升,这样的趋势还能支撑多久?

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对于吸食大麻者、大麻公司和政府税收来说,这将是一个激动人心的月份,然而还有一个群体近期对于大麻合法化抱有极高的回报期望,那就是加拿大投资者。

 

众所周知,过去几年大麻股票一路飙升,人们一再喊高点高点,但股票价格并未回头。根据跟踪多家大麻公司股票得出的大麻股指数(Marijuana Index)自2015年10月以来已经上涨了约573%。

对于当时买入的投资者来说这简直是天大的好消息,赚到手软!

对于那些考虑近期再进入该行业的人来说这是一个问题。


大麻股现在还能买吗?

到目前为止,该行业的大部分收益主要受到了过高预期的推动,人们认为大麻行业将会变得因为新法而扩张,正种心态就像1999年的人们如何押注互联网热潮一样。

可万一当10月17日,大麻的现实照进生活,也许就会有很多人失望。


人们的期望已“上了天”

大麻产业是否会变得庞大的问题答案不容置疑。 Grand View Research估计,到2025年,合法大麻行业的价值将达到$1640亿。然而投资者面临的问题是需要等待,等待几年再看最终结果。

 

加拿大可能是第一个使大麻合法化的主要国家,但没有任何一家公司会为Great White North而赌上他们的全部。加拿大统计局预计,今年第四季度将出售价值$10亿的合法大麻,这是全球销售潜力的一小部分,与此同时出口潜力却是几乎不存在。

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专注于大麻的投资分析公司Grizzle的研究主管斯科特威利斯认为,加拿大的销售预测也过于乐观。他说,人们将至少一年内继续在黑市上购买他们的商品。为什么?其产品将比在商店销售的大麻产品便宜。

 

供需基本面也将导致黑市的继续存在。对于公司盈利,而非个人盈利的角度来说,公司必须完全正确地实现这种供需平衡,但这在一个尚不存在的行业中是不可能这么完成的。威利斯说,短期这会对生产者造成双输的局面。一方面,如果他们没有足够快地提高产量并且无法按计划增加产量,那么收益就会下降。另一方面,如果他们增长太多而需求不是那么大,那么就会出现供过于求的情况,盈利也会下降。 可惜目前是市场过于乐观,似乎每个人都承诺并决定大麻市场会完美无缺。

大麻股会崩?

如果大麻股票以合理的估值进行交易,这不会是一个问题。威利斯指出,酒类公司的交易价格约为2019年企业价值与EBITDA的10倍,而烟草业务的交易价格为2019年EV-EBITDA的14倍。他说,大麻公司其2020年EV-EBITDA应该为20至45倍。

 

虽然这些股票在合法化后的几天里可能继续攀升,但他们最终会下跌 - 大约60%,这是过去发生的事情。 “政府已经对他们认为前三个月的需求设定了预期,”威利斯说。 “然后,他们将在1月份发布一份新闻稿,说明需求究竟是什么,如果有所偏差,很可能所有股票都将走回“现实”。人们也会担心市场没有像他们想象的那样快速转变。”


现在的股价一览 


一旦这些股票下跌,它们可能需要数年才能再次上涨。大麻合法化后,投资者应该更多地关注基本面而不是预期,事实上基本供需现在看起来并不那么火爆。Willis表示,生产商至少要到2019年底才能开始盈利,大多数人都需要找到降低生产成本的方法。与其他商品行业一样,大麻供需必须保持平衡,已经变得相当高的估值将在下行中超调。

 

虽然存在长期潜力,但投资者应至少等待一年考虑购买该行业。重要的是要了解行业如何发展,需求情况如何,其他国家计划合法化的始末等等,因为加拿大不可能是唯一的市场。


大麻股的强劲势头你怎么看?

短期炒作风险与机遇并存

长期持仓还需谨慎观察

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